كادت الأسواق المالية يوم الأربعاء معلقة حول الأمل الوحيد في أن التضخم يزول بعد كل شيء وأن يكون الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على رفع أسعار الفائدة في الربيع وخفض أسعار الفائدة، وفقًا لكبار الاقتصاديين والخبراء. بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس مستعدًا بعد لخفض أسعار الفائدة.

يعتقد بعض الاقتصاديين أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يود أن يتراجع عن فكرة أن البنك المركزي في طريقه إلى تهدئة الأسواق، ويجادل هؤلاء الاقتصاديون بأن تراجع عائدات السندات والظروف المالية المتساهلة ستضيف في الواقع إلى الضغوط التضخمية.

..

سوق السندات

يقول أفيري شينفيلد، كبير الاقتصاديين في CIBC World Markets “إن سوق السندات يتحرك نحو الانخفاض، وهذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى رفع المزيد”.

من ناحية أخرى، يلاحظ بعض الاقتصاديين أن الظروف المالية السهلة ليست أسوأ شيء عندما يكون لديك اقتصاد لا يزال في حالة ركود.

وهم يعتقدون أن الاتجاهات التضخمية تمنح البنك المركزي القدرة على التوقف في أسرع وقت ممكن في (مارس).

الكل موافق

تتفق جميع الأطراف على أن رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة يوم الأربعاء أمر مفروغ منه .. سيؤدي ذلك إلى رفع سعر الفائدة القياسي للاحتياطي الفيدرالي إلى نطاق 4.5٪ -4.75٪.

سيصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي بيان سياسته النقدية اليوم، الأربعاء، الساعة 2 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، يليه المؤتمر الصحفي لباول في الساعة 230 مساءً.

الكلام أهم من القرار

وقال كريشنا جوها، نائب رئيس Evercore ISI، إن ما قاله باول في مؤتمره الصحفي من المرجح أن يكون أكثر فعالية.

لن تكون هناك توقعات محدثة للاقتصاد أو توقعات أسعار الفائدة بعد هذا الاجتماع، الذي سيعقد في مارس.

أربع طرق

يعتقد الاقتصاديون أن باول يمكن أن يصبح عدوانيًا – وهو مصطلح يستخدم لوصف محافظي البنوك المركزية الذين يهتمون أكثر بالتضخم أكثر من النمو الاقتصادي عبر تلك السيناريوهات.

..

ارتفاع ثابت

في ديسمبر، قال بيان لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون أن “الزيادات المستمرة في النطاق المستهدف ستكون مناسبة”.

يعتقد مايكل فيرولي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في JPMorgan Chase، أن الاستمرار في استخدام صيغة الجمع قد يكون أسهل وأبشع شيء يمكن القيام به.

وهو يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يراجع الصياغة ليقول إن الزيادات المستمرة “مناسبة على الأرجح”.

يقول جوها من إيفركور إن باول سيشعر بالقلق من أن “زيادة” حالات التقاعد بعد مارس يمكن اعتبارها مقدمة.

لذلك قد يقرر اللعب بأمان وترك موضوع البيان وحده بينما يقوم بضبط الرسالة في المؤتمر الصحفي، أو يقبل “مزيدًا من التصعيد” – مزدوج ولكن ليس بالضرورة “متابعة”، كما يقول الاقتصاديون قال.

تسهيل الظروف

في محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، كان المسؤولون قلقين من أن “التيسير غير المبرر للأوضاع المالية، خاصة إذا كانت مدفوعة بمفاهيم خاطئة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، سيكون محاولة معقدة لاستعادة استقرار الأسعار.”

قال بول أشوورث، كبير الاقتصاديين في كابيتال إيكونوميكس “إذا أراد بنك الاحتياطي الفيدرالي إضافة لمسة مقلقة إلى إعلان يوم الأربعاء، فقد يضيف لغة توجيهية مستقبلية تعزز التوقعات الاقتصادية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بأن أسعار الفائدة لن تبدأ في الانخفاض مرة أخرى حتى العام المقبل”. 2024 “.

لست متأكدا

أشار محضر اجتماع (ديسمبر) لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أيا من كبار مسؤولي البنك المركزي التسعة عشر “توقع أنه سيكون من المناسب البدء في تخفيض الأموال الفيدرالية المستهدفة في عام 2023”.

تعتقد ديان سونك، كبيرة الاقتصاديين في KPMG، أن باول قد يردد صدى هذا الشعور في مؤتمره الصحفي يوم الأربعاء.

تحويل النقاط

ينشر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، مرة كل ثلاثة أشهر، توقعاتهم بشأن مسار سياسة سعر الفائدة، والمعروف باسم “النقاط”.

في كانون الأول (ديسمبر)، متوسط ​​توقعات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي للارتفاع إلى نطاق 5٪ -5.25٪، وهو النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، بوتيرة ربع نقطة سيعني أن رفع أسعار الفائدة سينتهي في مايو.

في العام الماضي، قبل نشر النتيجة، أشار باول إلى أن المسؤولين كانوا مستعدين لنقل المعالجة القصيرة الأمد تحت الإشراف المباشر إلى مستوى أعلى مما خططوا له في سبتمبر.

يعتقد ديريك هولت، رئيس اقتصاديات أسواق رأس المال في Scotiabank، أن ذلك قد يحدث مرة أخرى. وقال “أعتقد أن باول قد يكرر ما قاله بشأن عودة النقاط إلى الوراء في مارس”.