بدأ شهر أغسطس في الأسواق، بدءًا من اللون الأخضر، مع زيادات في المؤشرات الأوروبية الرئيسية (IBEX 35، DAX،).
كالعادة، يناقش الخبراء توقعاتهم لهذا الشهر، تقليديا مع نشاط أقل في البورصة بسبب فترة الصيف.
تفاؤل معتدل
وبالتالي، سجلت مؤشرات الأسهم الأوروبية أفضل شهر لها في سوق الأسهم منذ نوفمبر 2022، في حين سجلت مؤشرات وول ستريت الرئيسية أيضًا أفضل شهر لها في العام، حيث سجلت “مكاسب لم تشهدها منذ عام 2022”. وفقًا لـ Link Securities.
وأشار Inter Bank (BME BKT) إلى “لقد بدأنا في زيادة التعرض لسوق الأسهم، وإن كان ذلك بشكل معتدل”. انتقل المتغيران الرئيسيان اللذان يقودان أسواق الأسهم (معدل العائد الداخلي للسندات (IPR) ونتائج الشركات) نحو سيناريو أكثر قوة. مناسبة في الأسابيع الأخيرة، والتي تضع مستويات دخول معقولة لمؤشر S & 500 بين 4000 و 4200 نقطة (مقابل 3400-3700 سابقًا).
لهذا السبب، قمنا بزيادة تعرضنا للأسهم بشكل معتدل (بين + 5٪ و + 10٪ لجميع الملفات)، كما يؤكدون.
الولايات المتحدة الأمريكية والتكنولوجيا
“بالإضافة إلى ذلك، لدينا المزيد من التعرض للأسواق الأمريكية وشركات التكنولوجيا على وجه التحديد. إنها بيئة غير مستثناة من المخاطر، خاصة على جانب الاقتصاد. سيكون انخفاض التضخم تدريجياً للغاية، وستواصل البنوك المركزية رفع المعدلات وسيتعثر النمو الاقتصادي. لذلك، تتضمن مستويات الدخل هذه افتراضات متحفظة (عند 3.50٪ “مقابل” 2.70٪ اليوم وعائد السهمي المنخفض).
وأضافوا أن هذا سيؤدي على الأرجح إلى تصحيحات سنستفيد منها لفتح مراكز إضافية. سنرى بعض النشاط والتقلب في الأسبوع الأول من أغسطس.
المخاطر
من جانبها، قامت Renta 4 (BME RTA4) بتحديث وجهة نظرها السوقية في سيناريو الاقتصاد الكلي كما صرح المدير الذي قال “سيستمر الاقتصاد الكلي في التدهور مع اندفاع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة للحد من التضخم، حتى لو كان في حساب الأضرار التي لحقت بالدورة الاقتصادية، مع زيادة خطر حدوث ركود “.
“على الرغم من أن التقييمات جذابة مقارنة بمتوسطها التاريخي، ربما لم نر قاع أسواق الأسهم حتى الآن، لدرجة أن ة التنازلية لأرباح الشركات لا تزال معلقة، بالنظر إلى أننا ينبغي أن نرى بعض التعديل في ركود مركزي معتدل سيناريو “.
“ومع ذلك، لأغراض الاستثمار، يجب أن نضع في اعتبارنا أن هناك بالفعل تشاؤمًا كبيرًا بين المديرين فيما يتعلق بالنمو المستقبلي ونتائج الأعمال، مع مستويات عالية من السيولة، مما قد يتسبب في حدوث أي أخبار إيجابية لتوليد زيادات كبيرة في الأسعار، على الرغم من نقطة الانعطاف في سوف تأتي الأسواق مع انعكاس في مستويات التضخم.
في هذا السياق، وبينما نتوخى الحذر في ضوء ة التنازلية لـ EPS، فإننا نعتبر أنه من المناسب فتح صفقات في الأسهم المتضررة بشدة، بافتراض حدوث ركود معتدل مع الأخذ في الاعتبار أن أسواق الأسهم تميل إلى توقع الدورة الاقتصادية. وبالمثل، نتوقع التعرض لشركات عالية الجودة، مع هوامش ربح وأعمال قوية، فضلاً عن سياسات توزيع أرباح جذابة ومستدامة.