Arabictrader.com – تنتظر أسواق العملات صدور قرار سعر الفائدة الصادر عن لجنة السياسة النقدية بالبنك الوطني السويسري يوم غد الخميس، والذي عادة ما يكون له تأثير كبير على تحركاته. فيما يلي شرح لأبرز الأوضاع الاقتصادية في سويسرا والسيناريوهات المحتملة لقرار البنك الوطني السويسري
أولاً نظرة على الأوضاع الاقتصادية وتأثيرها على قرار البنك الوطني السويسري
كشفت بيانات من المكتب الفدرالي للإحصاء في سويسرا عن تباطؤ في نمو مؤشر أسعار المستهلك – التضخم – أقل من توقعات السوق، حيث تباطأ إلى 2.2٪ خلال مايو الماضي على أساس سنوي، وهو ما جاء أعلى من توقعات السوق، والتي كانت مشيرًا إلى أنه سيسجل 2.1٪ فقط، بعد أن سجلت سويسرا قراءة 2.6٪ خلال شهر أبريل، مما يعني أن البنك الوطني السويسري يقترب من خفض التضخم إلى هدفه عند 0٪ – 2٪.
من ناحية أخرى، أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي نموًا اقتصاديًا إيجابيًا في سويسرا خلال الربع الأول من هذا العام، حيث نما الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس سنوي، متجاوزًا توقعات السوق التي أشارت إلى نمو بنسبة 0.1٪ فقط، بعد أن لم يكن الاقتصاد كذلك. ينمو. اقتصاديًا في الربع الأخير من العام الماضي.
على أساس سنوي، نما الاقتصاد السويسري بنسبة 0.6٪ في الربع الأول، مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي، تماشيًا مع توقعات السوق، بعد أن سجلت القراءة السابقة نموًا بنسبة 0.8٪ في الربع الأخير من عام 2022، وهو يعكس مرونة الاقتصاد. والنشاط الاقتصادي السويسري والذي قد ينعكس في شكل مخاطر تصاعدية على معدل التضخم مرة أخرى.
ودعماً لهذا الاحتمال، أشار تقرير التوقعات الصادر عن أمانة الدولة للشؤون الاقتصادية (تداول) إلى أن التضخم داخل الدولة من المرجح أن يسجل قراءة أعلى من هدف البنك الوطني السويسري بحلول نهاية العام الحالي 2023، في مستوى 2.3، على الرغم من حقيقة أن هذه التوقعات أقل من معدل التضخم 2.8 في عام 2022، وأقل من توقعات مارس عند 2.4٪، لكنها لا تزال أعلى من هدف البنك المركزي السويسري.
كما أشار تقرير توقعات الحكومة إلى استمرار انخفاض أسعار الطاقة، لكن الضغوط التضخمية الخارجية لا تزال تمثل الاتجاه الصعودي، خاصة في ظل حالة عدم اليقين بشأن أوضاع الاقتصاد العالمي.
ثانيًا تصريحات محافظ وأعضاء البنك الوطني السويسري
وفي حديثه عن معدل التضخم، صرح توماس جوردان محافظ البنك المركزي السويسري أن الضغوط التضخمية أظهرت أنها أكثر ثباتًا وقابلية للانعكاس مما توقعه البنك، وبالتالي فإن معركة البنك المركزي السويسري لكبح التضخم لم تنته بعد.
وتابع الأردن قائلا إنه إذا كان التضخم أعلى من الهدف الوطني السويسري فلا بد من أن يكون اتجاه السياسة النقدية صارما، مشيرا إلى أن استقرار الأسعار ضروري لتحقيق النمو الاقتصادي، وبالتالي لا يمكن استبعاد استمرار رفع أسعار الفائدة. يكمل.
وأضاف جوردان، في مقابلة أخرى، أنه لن يكون من الجيد أن ينتظر البنك الوطني السويسري ارتفاع التضخم مرة أخرى من أجل التدخل لرفع أسعار الفائدة بعد ذلك ردًا على البيانات، وذكر أنه لا يرى أي شيء. الضرر الذي يلحق بالقطاع المصرفي بالدولة من خلال رفع سعر الفائدة.
في الوقت نفسه، صرح نائب محافظ البنك المركزي السويسري مارتن شليغل أنه لا يمكنه استبعاد إمكانية فرض المزيد من القيود على شروط الاقتراض من قبل البنك الوطني السويسري ؛ استجابة للضغوط التضخمية المتزايدة، مع ملاحظة أنه على الرغم من الانخفاض الأخير في بيانات التضخم في سويسرا، هناك درجة عالية من عدم اليقين بشأن ضغوط التضخم المحتملة.
أشارت عضو البنك الوطني السويسري أندريا ميشيلر إلى أن التضخم في سويسرا يتباطأ لكنه لا يزال مصدر قلق، مضيفة أن رفع البنك الوطني السويسري لأسعار الفائدة في مارس الماضي لا يكفي لإبطاء التضخم إلى 2٪.
ثالثًا توقعات الاقتصاديين والمؤسسات المالية لقرار البنك الوطني السويسري
كشفت نتائج استطلاع لرويترز حول قرار سعر الفائدة المحتمل للبنك الوطني السويسري أن الاقتصاديين يتوقعون أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليرتفع سعر الفائدة النهائي إلى 1.75٪.
لكن بعض الاقتصاديين أشاروا أيضًا إلى أن هناك خطرًا من أن البنك الوطني السويسري قد يصل إلى ذروة أسعار الفائدة بمعدل أعلى مما تتوقع الأسواق حاليًا مع استمرار الضغوط التضخمية الصعودية.
كما توقع بعض الاقتصاديين في الاستطلاع أن البنك الوطني السويسري قد يرفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 2٪، لكنهم أشاروا إلى أن احتمالية حدوث ذلك منخفضة.
هذا بينما قال الاقتصاديون في Credit Suisse إنهم يتوقعون إما ارتفاعًا بمقدار 50 نقطة أساس، أو 25 نقطة أساس، من أجل مواجهة المقاومة المحتملة في انخفاض التضخم الذي لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي السويسري.
رابعاً السيناريو المتوقع لقرار البنك الوطني السويسري
في ضوء البيانات الاقتصادية الأخيرة الصادرة في سويسرا، وكذلك توقعات الحكومة لمعدلات التضخم والنمو، من المتوقع أن يتم تمثيل قرار البنك الوطني السويسري في أحد السيناريوهات التالية
السيناريو الأول يقوم البنك الوطني السويسري برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط، مع التلميح إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في حالة استمرار ضغوط التضخم، وهو السيناريو الأكثر ترجيحًا والذي سيكون له على الأرجح تأثير إيجابي على تحركات الفرنك السويسري الفرنك في سوق العملات.
السيناريو الثاني قيام البنك الوطني السويسري برفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في تلميح بنهاية دورة التضييق النقدي، الأمر الذي قد يكون له تأثير سلبي على تحركات الفرنك السويسري.