يتجاهل المستثمرون الذين يراهنون على استمرار الهيمنة في السنوات القادمة المخاطر المرتبطة بتنامي عدم الاستقرار السياسي في الولايات المتحدة وتصاعد التوترات مع الصين.
لذلك يجادل خبراء جي بي مورجان الاستراتيجيون بأن الأسواق لا تعكس بشكل كامل خطر التراجع “السريع والعميق” في مكانة الدولار كعملة مفضلة للاحتياطيات العالمية والتجارة – وهي عملية تُعرف باسم “إزالة الدولرة”.
وقال الخبراء الاستراتيجيون “إذا تصاعدت التوترات بين الولايات المتحدة والصين وازداد التشرذم العالمي، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى تراجع عولمة التجارة والتمويل”.
من بين العوامل التي يمكن أن تهدد هيمنة الدولار على المدى الطويل، كتب الاستراتيجيون في تقرير صدر يوم الثلاثاء، هو الخلل السياسي في الولايات المتحدة الذي يمكن أن يعطل جهود إدارة الدين الوطني، “مما يمنع الحكومة من تحقيق الاستقرار في الاقتصاد خلال الأزمة بسبب الأزمة. للقيود “. تمويل”..
في وقت سابق من هذا العام، هددت السياسات الحزبية أكبر اقتصاد في العالم عندما جادل السياسيون حول حدود سقف الديون قبل التوصل إلى حل في اللحظة الأخيرة. يمكن أن تصبح هذه الظاهرة أكثر شيوعًا في بلد منقسم بشكل متزايد.
سيناريو الخطر الآخر الذي حدده الاستراتيجيون هو المنافسة المتزايدة بين الولايات المتحدة والصين، والتي يقولون إنها يمكن أن تصبح “الحرب الباردة الثانية”. ويضيفون أن قائمة الصين الطويلة للإصلاحات الاقتصادية – من تخفيف ضوابط رأس المال إلى تعزيز سيولة السوق – ستهدد أيضًا تفوق الدولار.
وفقًا لـ JPMorgan، فإن تأثير التخلي عن الدولار والصدمات على استقراره سيكون محسوسًا عبر جميع فئات الأصول، مما يقلل من قيمة الدولار ومضاعفات الأسهم مع تعزيز عوائد السندات.
وفقًا للاستراتيجيين، فإن فرص التخلي تمامًا عن الدولار كعملة احتياطية رئيسية في السنوات العشر القادمة منخفضة للغاية. وهم يرون أن “إلغاء الدولرة جزئيًا” أمر أكثر احتمالًا، حيث أن الصين – باعتبارها المنافس الرئيسي للولايات المتحدة والدولار في الاقتصاد العالمي – تتولى بشكل متزايد دور العملة الأمريكية بين الدول غير المنحازة.
على الرغم من بقاء العملة الاحتياطية الرئيسية، انخفضت حصة الدولار من الاحتياطيات الدولية من 73٪ في عام 2001 إلى 58٪ في عام 2022، وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي. لكن حصة الدولار في محافظ صناديق الثروة السيادية عوّضت هذا الانخفاض.