تعهد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول برفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى حسب الحاجة، ومن المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع لأول مرة منذ أكثر من 10 سنوات.
في المقابل، حذر أندرو بيلي محافظ بنك إنجلترا من حدوث صدمة دخل حقيقية للغاية من الارتفاع الصادم في أسعار الطاقة والغذاء، وفي اليابان ارتفع إلى 2.5٪، متجاوزًا المستوى المستهدف للبنك المركزي للمرة الأولى منذ عام 2014.
زيادة الاهتمام حسب الحاجة
تعهد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الثلاثاء بأن البنك المركزي الأمريكي سيرفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى حسب الحاجة، حتى يرى دليلًا واضحًا ومقنعًا على أنه سينخفض نحو هدفه البالغ 2٪.
وكرر باول التزام البنك المركزي بتهدئة ضغوط الأسعار، قائلا إن استعادة استقرار الأسعار أمر ضروري لحسن سير الاقتصاد، وتعهد برفع أسعار الفائدة إلى مستويات أكثر تقييدًا إذا لزم الأمر.
رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.75 نقطة مئوية منذ مارس من مستويات قريبة من الصفر استمرت لما يقرب من عامين.
زيادات كبيرة
من المحتمل أن يكون هناك المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة بنسبة 0.5٪ مثل تلك التي طبقها بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من هذا الشهر، مع زيادة واحدة على الأقل الشهر المقبل واحتمال حدوث زيادات أخرى الشهر المقبل.
قد يفكر بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا في رفع سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية للمرة الرابعة في اجتماع السياسة النقدية في سبتمبر إذا لم يكن التضخم معتدلاً للغاية، قبل أن يبدأ في تخفيف ارتفاع أسعار الفائدة إلى ربع نقطة مئوية.
يتوقع التجار الآن أن يصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى حوالي 2.8٪ بنهاية العام، وهي قفزة هائلة من المستوى الحالي بين 0.75٪ و 1٪.
إذا تم الوصول إلى هذا المستوى، فسيظل سعر الفائدة في نطاق 2٪ إلى 3٪ والذي أشار إليه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي سابقًا على أنه مستوى محايد مع بلوغ هدف التضخم 2٪.
لن نتردد
صرح باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتردد على الإطلاق في رفع أسعار الفائدة فوق المستوى المحايد إذا كانت البيانات تبرر ذلك، لكنه شدد على أن المسؤولين ليس لديهم ثقة كاملة في تحديد هذا المستوى، نظرًا لقوة سوق العمل ومدى الذي هو تضخم أعلى من المستوى المستهدف.
وبدلاً من ذلك، قال باول، سوف يسعى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تحديد كيفية مواءمة الظروف المالية والاقتصاد في نفس الوقت.
وأضاف باول أن هناك مسارات أمام الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على ارتفاع الطلب وخفض معدلات التضخم دون التسبب في خسائر كبيرة في سوق العمل، لكنه أشار إلى أن معدل البطالة قد يرتفع بضع نقاط مقارنة بمستوياته المنخفضة للغاية والتي وصلت إلى 3.6٪. في الوقت الحاضر.
بعد يوم واحد، كشف عضوان من مجلس محافظي البنك المركزي الأمريكي عن توقعاتهما بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف يتبع سياسات أكثر توازناً بعد يوليو، في محاولة للسيطرة على تصاعد التضخم دون رفع تكاليف الاقتراض إلى درجة عالية يمكن أن دفع الاقتصاد إلى الركود.
لم يكن من الواضح ما إذا كانت وجهة النظر التي يشاركها تشارلز إيفانز رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو وباتريك هاركر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا تمثل إجماع أعضاء الاحتياطي الفيدرالي على كيفية خفض أعلى معدل تضخم في الاقتصاد الأمريكي منذ 40 عامًا.
لكنه يشير إلى أنه في حين أن صانعي السياسة النقدية يوافقون على نطاق واسع على استخدام رفع سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية لجلب تكاليف الاقتراض قصير الأجل إلى نطاق من 1.75٪ إلى 2٪ خلال الشهرين المقبلين، فإن الدعم للالتزام بهذه الوتيرة بعد يوليو قد يكون. تكون محدودة.
لم يكن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، محددًا بشأن توقعاته لمسار السياسة النقدية لما بعد يوليو.
البيع بالتجزئة
واصل المستهلكون الأمريكيون ضخ الأموال في الاقتصاد، حيث ارتفع بنسبة 0.9٪ على أساس شهري و 8.2٪ على أساس سنوي في أبريل، مما زاد من نمو الإنفاق الاستهلاكي للشهر الرابع على التوالي.
وكشفت البيانات عن زيادة الإنفاق على المطاعم والأثاث والملابس والإلكترونيات.
بينما تم قطع الإنفاق على البنزين، انخفضت الأسعار لفترة وجيزة خلال شهر أبريل مقارنة بالزيادات التي شهدناها بسبب الحرب في أوكرانيا.
وباستثناء البنزين، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3٪، وأضيفت البيانات الأخرى إلى إشارات الزخم الاقتصادي القوي، حيث سجل الإنتاج الصناعي الأمريكي مكاسبه للشهر الرابع بعد ارتفاعه بنسبة 1.1٪ في أبريل.
بالنظر إلى سوق العمل، شهد شهر أبريل مكاسب قوية لسوق العمل للشهر الثاني عشر على التوالي، مما أدى إلى الاقتراب من مستويات ما قبل الوباء عند 3.6٪.
الدولار يتراجع
استمر الدولار الأمريكي في الارتفاع خلال الأربعة عشر أسبوعًا الماضية، باستثناء أسبوعين فقط، وبدأ تداول هذا الأسبوع على ارتفاع، مدعومًا بتوجه المستثمرين نحو الأصول الآمنة في ظل الأداء المخيب للآمال في الأسواق بسبب المخاوف التي تسببها بسبب ارتفاع معدلات التضخم والغزو الروسي لأوكرانيا.
لكن في وقت لاحق من الأسبوع، بدأ الدولار في التعثر، وأنهى تداولات الأسبوع على انخفاض بنسبة 1.26٪ إلى 103.152.
ويعكس ضعف الدولار إلى حد ما التراجع الأخير في العوائد المعدلة حسب التضخم، ويرجع ذلك في الغالب إلى زيادة مراكز الشراء بالدولار الأمريكي، والتي بدأ المستثمرون في التخلص منها، مما أثر سلباً على الدولار.
ما الذي يثير التساؤل حول ما إذا كان الدولار قد وصل بالفعل إلى حالة استنفاد
ارتفعت عملات الملاذ الآمن الأخرى هذا الأسبوع في ظل الضغط على الأسهم العالمية، وأنهت تعاملات الأسبوع على ارتفاع بنسبة 2.68٪ مقابل الدولار، فيما أغلقت على ارتفاع بنسبة 1.08٪.
كما استفاد من ضعف الدولار، وأنهى تداولات الأسبوع على ارتفاع بنسبة 1.5٪.
اخرج من المنطقة السلبية
ومن المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي، في اجتماعه المقبل المقرر عقده في تموز (يوليو) المقبل، سعر الفائدة على الودائع لأول مرة منذ أكثر من عشر سنوات، ويرفعه مرة أخرى في سبتمبر المقبل ليخرج أخيرًا من المنطقة السلبية.
مع وصول منطقة اليورو إلى 7.5٪ في أبريل، ورفع جميع البنوك المركزية الكبرى أسعار الفائدة، دعمت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد الأسبوع الماضي دعوات صانعي السياسة برفع سعر الفائدة مبكرًا.
ومن المتوقع أن ينهي البنك المركزي برنامجه لشراء السندات في يوليو / تموز وأن يتبع ذلك برفع سعر الإيداع بمقدار 25 نقطة أساس بعد بضعة أسابيع.
كما خفضت المفوضية الأوروبية توقعاتها لنمو اقتصاد منطقة اليورو هذا العام إلى 2.7٪، مقارنة بـ 4.0٪ المتوقعة في فبراير الماضي، ورفعت توقعات التضخم إلى 6.0٪ هذا العام من 3.5٪.
مطرقة التضخم والسندان الانكماشي
في، تحدث محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إلى البرلمان يوم الاثنين قائلاً إنه يشعر بالعجز لمنع التضخم في المملكة المتحدة من الوصول إلى 10٪ هذا العام، وحذر من توقعات مروعة بسبب ارتفاع أسعار المواد الغذائية.
واصل كبار نواب المحافظين البريطانيين انتقاد استراتيجية بنك إنجلترا في التعامل مع زيادات أسعار الفائدة، وقبل بيلي أن التضخم كان مرتفعًا للغاية، لكنه ألقى باللوم على الصدمات العالمية بما في ذلك الغزو الروسي لأوكرانيا.
أصر بيلي على أن بنك إنجلترا سيرفع أسعار الفائدة بما يكفي لضمان خفض التضخم في المملكة المتحدة من أعلى مستوى قياسي متوقع بأكثر من 10٪ حتى وصل إلى المستوى المستهدف عند 2٪.
وقال بيلي للمشرعين “أهم شيء يمكننا القيام به هو إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف والقيام بذلك دون إحداث اضطرابات لا داعي لها في الاقتصاد”.
لن نخجل من الركود
وأشار إلى أن بنك إنجلترا لن يخجل من حدوث ركود للوصول إلى هذا الهدف إذا لزم الأمر.
شدد محافظ بنك إنجلترا على أن ارتفاع أسعار الطاقة والسلع كان السبب الرئيسي لارتفاع معدلات التضخم، وسلط الضوء على الصدمات مثل غزو الرئيس الروسي فلاديمير بوتين لأوكرانيا وتأثير سياسة عدم انتشار فيروس كورونا في الصين لاحتواء الانتشار. من الفيروس.
خلال جلسة الاستماع، كانت أحدث بيانات التضخم المتاحة هي الأعلى منذ 30 عامًا، بزيادة قدرها 7٪ في مارس، وفي الوقت الذي رفعت فيه لجنة السياسة النقدية سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة إلى 1٪ هذا الشهر، قراءات نيسان، التي صدرت بعد يومين من الجلسة، عن مشهد أكثر تشاؤما.
حيث كشفت بيانات رسمية أن معدل التضخم في أبريل بلغ 9٪ وهو أعلى مستوى تشهده البلاد منذ أكثر من 40 عاما.
جاءت زيادات الأسعار، التي جاءت ضعف توقعات بنك إنجلترا قبل ستة أشهر، على خلفية الارتفاعات الحادة في تكاليف الطاقة وتشديد ظروف سوق العمل إلى مستويات لم نشهدها منذ أوائل السبعينيات.
أظهرت بيانات سوق العمل يوم الثلاثاء أن التوظيف في المملكة المتحدة انخفض خلال الربع الأول من عام 2022 إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من نصف قرن، حيث ارتفع عدد الوظائف الشاغرة إلى مستوى قياسي جديد بلغ 1.3 مليون.
التضخم المصحوب بركود اقتصادي
من المحتمل أن يعاني عدد من البلدان في العالم من الركود التضخمي في عام 2022، لكن المملكة المتحدة معرضة بشكل خاص لمجموعة من العوامل التي تشمل معدلات التضخم المتزايدة باستمرار وتباطؤ النمو الاقتصادي.
وهي تواجه نفس الصدمة مثل أسعار الطاقة في الدول الأوروبية الأخرى، باستثناء أنه بالإضافة إلى ذلك، فإن سوق العمل البريطاني يشبه الولايات المتحدة، حيث يؤدي نقص العمالة على نطاق واسع إلى زيادة ضغط الأجور.
أشار بنك إنجلترا بالفعل إلى أنه سيتخذ تدابير لإبقاء الاقتصاد ضعيفًا، بحجة أن ارتفاع معدلات البطالة والمصاعب المالية للمستهلكين والشركات ضرورية للحد من التضخم.
تحذير هام
في نهاية الأسبوع، قال كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا، هاو بيل، إنه من المهم التأكد من أن المملكة المتحدة تتجنب تحفيز النفس التضخمية وأشار إلى أنه يدعم المزيد من رفع أسعار الفائدة.
وقال إن بنك إنجلترا لا يزال يواجه صعوبة في معرفة مقدار التضخم الذي سينخفض من تلقاء نفسه، بالنظر إلى أن المستهلكين قد تأثروا بشدة بسبب ارتفاع تكلفة المعيشة والمعاناة الإضافية الناجمة عن ارتفاع أسعار الفائدة، والتي كان لا بد من زيادتها.
قال بيل إن أحد العوامل الحاسمة في تحديد مقدار رفع أسعار الفائدة هو ما إذا كانت الشركات تشعر أنها تستطيع رفع أسعار الفائدة دون عواقب وخيمة وما إذا كان الناس يعتقدون أن بإمكانهم المطالبة بأجور أعلى دون الخوف من فقدان وظائفهم.
بيل ليس من أكثر المؤيدين صراحةً لتشديد السياسة النقدية، وصوت على رفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة فقط هذا الشهر، على عكس ثلاثة من الأعضاء التسعة الذين فضلوا رفعها بمقدار نصف نقطة.
حتى اليابان لم تستسلم
وارتفع المعدل إلى 2.5٪ على أساس سنوي في أبريل، مقارنة بـ 1.2٪ في مارس، وهي المرة الأولى التي يتجاوز فيها المستوى المستهدف الذي حدده البنك المركزي منذ 2014.
ارتفع معدل التضخم الأساسي (باستثناء المواد الغذائية الطازجة) بنسبة 2.1٪ على أساس سنوي، وهو أسرع معدل زيادة منذ عام 2008.
ساهم ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بشكل كبير في زيادة معدلات التضخم على أساس سنوي.
من غير المرجح أن يعدل بنك اليابان سياسته على المدى القريب حيث يتطلع إلى إبقاء التضخم عند 2٪ لفترة أطول ويعتقد أن التضخم الحالي المدعوم بالعرض لن يستمر لفترة طويلة.