كشفت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم عن مخالبها واتخذت موقفًا أكثر تشددًا الأسبوع الماضي، مستخدمة لغة محددة للإعلان عن هدفها الوحيد بمعالجة آفة التضخم المدعوم بارتفاع حاد في أسعار الفائدة والتدخل في العملة.
في واحدة من أكثر التحولات المفاجئة في صنع السياسة الاقتصادية العالمية منذ عقود، يقول محافظو البنوك المركزية إن لديهم ما يكفي من الزيادات السريعة في أسعار الفائدة ومستعدون للعمل على استعادة استقرار الأسعار بأي ثمن.
لكن بعد أسبوع حافل بالإعلانات المفاجئة من البنوك المركزية حول العالم، بدأ بعض الاقتصاديين يتساءلون، هل كانت سريعة جدًا
كان الاحتياطي الفيدرالي أحد أهم اللاعبين في هذا التحول في المزاج. ورفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 0.75 نقطة مئوية إلى نطاق من 3٪ إلى 3.25٪ الأربعاء الماضي، من ما يقرب من 0٪ في بداية هذا العام، وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز البريطانية.
وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن هذه الخطوة بعيدة كل البعد عن نهاية تشديده النقدي. حيث توقع أعضاء لجنة تحديد سعر الفائدة أن تتراوح أسعار الفائدة بين 4.25٪ و 4.5٪ بنهاية عام 2022، وهو أعلى معدل منذ الأزمة المالية العالمية.
في الصيف، تحدث جاي باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، عن ارتفاع تكاليف الاقتراض التي تنتهي بـ “هبوط ناعم” للاقتصاد دون ركود وانحدار طفيف في التضخم، لكنه اعترف يوم الأربعاء بأن هذا غير مرجح.
قال باول “علينا التغلب على التضخم، وأتمنى لو كانت هناك طريقة غير مؤلمة للوصول إلى هناك”.
تكررت خطة بنك الاحتياطي الفيدرالي للحد من إنفاق المستهلكين والشركات في محاولة للحد من التضخم المحلي في أماكن أخرى، على الرغم من اختلاف أسباب ارتفاع التضخم.
في أوروبا، رفعت أسعار الغاز الطبيعي الاستثنائية معدلات التضخم الأساسية إلى مستويات مماثلة للولايات المتحدة، لكن التضخم الأساسي أقل بكثير.
أما بالنسبة للاقتصادات الناشئة، فقد أدى انخفاض قيمة عملاتها أمام الولايات المتحدة، والتي سجلت أعلى مستوى لها منذ 20 عامًا مؤخرًا، إلى ارتفاع أسعار الواردات.
بدأ ريكسبانك التقليد يوم الثلاثاء الماضي بزيادة 1٪ في سعر الفائدة إلى 1.75٪، وهي أكبر زيادة في سعر الفائدة منذ ثلاثة عقود.
كما أعلنت سويسرا والمملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة عن زيادة بنسبة 0.75٪، وهو ما يعني بالنسبة لسويسرا نهاية فترة أسعار الفائدة السلبية التي بدأت في عام 2015.
رفع بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي بنسبة 0.5٪ يوم الخميس إلى 2.25٪، وهو أعلى مستوى منذ الأزمة المالية العالمية، مع وعود قريبة من رفع أسعار الفائدة في المستقبل.
وحتى اليابان، التي اعتمدت منذ فترة طويلة معدلات فائدة سلبية، شعرت سلطاتها بالحاجة إلى العمل على كبح جماح التضخم. مع تدخل وزارة المالية في أسواق العملات لدعم الين والحد من ارتفاع أسعار الواردات، كان ما عُرف بـ “الإجراء الحاسم” مطلوبًا لمعالجة قوة الدولار التي كانت تدفع التضخم الأساسي في البلاد إلى ارتفاع غير عادي. معدل 2.8٪ في أغسطس.
أشار الاقتصاديون في دويتشه بنك إلى أنه مقابل كل بنك مركزي يخفض حاليًا أسعار الفائدة حول العالم، هناك 25 بنكًا ترفع أسعار الفائدة، وهي أعلى بكثير من المستويات العادية، ولم يحدث ذلك منذ أواخر التسعينيات، عندما كانت العديد من البنوك المركزية منحهم الحرية في تحديد أموال سياستهم.
قال ناثان شيتس، رئيس الاقتصاد الدولي في سيتي والمسؤول السابق بوزارة الخزانة الأمريكية . .
كان محافظو البنوك المركزية مترددين في الاعتراف بأنهم ارتكبوا خطأ من خلال إبقاء أسعار الفائدة منخفضة للغاية لفترة طويلة جدًا، مشيرين إلى أن تبني هذه التقييمات كان أسهل بكثير من خلال الاستفادة من الإدراك المتأخر أكثر من الوقت الفعلي.
لكنهم الآن يريدون اتخاذ إجراءات لإثبات أنهم، حتى لو تأخروا في اتخاذ إجراء ضد التضخم، سيكونون “أقوياء” بما يكفي لاستخدام كلمة بنك إنجلترا لتقليل التضخم.
كان باول واضحا في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يفشل في مهمته. وفي حديثه يوم الأربعاء، قال “سنبقي التضخم وراءنا حتى نتأكد من إنجاز المهمة”.
كان الموقف الجديد بشأن السياسة النقدية يتطور خلال عام 2022، عندما أصبحت مشكلة التضخم أكثر إلحاحًا وصعوبة بالنسبة لمحافظي البنوك المركزية.
بحلول الوقت الذي اجتمع فيه الكثيرون في جاكسون هول في أغسطس لحضور مؤتمرهم السنوي الأول، تحول المزاج بشكل حاسم نحو الإجراءات الرئيسية الجارية الآن في جميع أنحاء العالم.
من خلال رفع أسعار الفائدة، لا يسعى محافظو البنوك المركزية إلى خفض أسعار الفائدة في ذروة التضخم الذي نشأ خارج الولايات المتحدة ؛ نتيجة لارتفاع أسعار الغاز والغذاء، فإنهم يهدفون إلى ضمان عدم استقرار التضخم بمعدل أعلى بشكل مثير للقلق من أهدافهم، ولكن هذا قد يحدث إذا بدأت الشركات والموظفون في توقع تضخم أعلى، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار ودفع الطلب إلى ارتفاع أجور.