صدر تقرير جديد من البيت الأبيض ينتقد الأصول الرقمية باعتبارها فشلت في الوفاء بوعدها الأولي المزعوم ويزيد من المخاطر لكل من المستهلكين والنظام المالي الأمريكي بأكمله.
يلقي التقرير الاقتصادي السنوي للرئيس إلى الكونجرس بظلال من الشك على فوائد الأصول الرقمية ويأتي بعد ما يقرب من عام من أمر الرئيس جو بايدن العديد من الوكالات الفيدرالية بالبحث وإعداد التقارير حول هذه المسألة.
في إشارة إلى أن الأصول الرقمية وُصفت بأنها أدوات توزيع للملكية الفكرية والقيمة المالية، وآلية دفع أفضل، وطريقة لزيادة الشمول المالي وطريقة للتخلص من الوسطاء الماليين، يجادل التقرير بأنه “حتى الآن، لم تجلب الأصول المشفرة أي شيء. من هذه الفوائد “.
“في الواقع، لا يبدو أن الأصول المشفرة حتى الآن تقدم استثمارات بأي قيمة أساسية ولا تعمل كبديل فعال للأموال الورقية أو تحسن الشمول المالي أو تجعل المدفوعات أكثر كفاءة. بدلاً من ذلك، تمحورت ابتكاراتهم في الغالب حول خلق ندرة مصطنعة من أجل دعم الأسعار “. الأصول المشفرة – كثير منها ليس له قيمة جوهرية، “قال التقرير من إدارة بايدن. “يثير هذا السؤال حول دور التنظيم في حماية المستهلكين والمستثمرين وبقية النظام المالي من الذعر والانهيار والاحتيال المرتبط بأصول التشفير”.
تحول في اللهجة قد تشير الانتقادات الواردة في التقرير إلى الكونجرس إلى تحول في النهج من الحياد إلى الخصومة العلنية تجاه الأصول الرقمية.
يشير البيت الأبيض إلى أن شبكة مدفوعات الاحتياطي الفيدرالي التي سيتم إطلاقها قريبًا قد تهدئ الكثير من الجدل حول الأصول الرقمية قائلة إن “الاستثمارات المستمرة في البنية التحتية المالية للبلاد لديها القدرة على تقديم فوائد كبيرة للمستهلكين والشركات.” يلقي التقرير بظلال من الشك – لكنه لا يستبعد إمكانية وجود عملة رقمية للبنك المركزي الأمريكي تقول إن عملات البنوك المركزية الرقمية يمكن أن تضر بتوافر الائتمان وتزيد من مخاطر تهافت البنوك.
يشير التقرير الاقتصادي السنوي إلى أنه يمكن تحقيق بعض فوائد تقنية دفتر الأستاذ الموزع في المستقبل. يستشهد على وجه التحديد بالبرنامج التجريبي للاحتياطي الفيدرالي في نيويورك للعملة الرقمية للبنك المركزي والتي تهدف إلى إجراء المدفوعات بين البنوك، بما في ذلك المعاملات عبر الحدود، بشكل فوري تقريبًا.
تجادل وثيقة البيت الأبيض أيضًا بأن الأصول الرقمية ليست مخزنًا فعالًا للقيمة ولا وسيلة دفع فعالة.
“هناك أيضًا توتر في الأصل الذي يتم الترويج له كأداة مالية واستثمارية،” كما جاء في التقرير. “كأموال، يجب أن يكون للأداة قيمة ثابتة مما يشير إلى تقلب سعر محدود. ولكن كأصل محفوف بالمخاطر يجب أن يواجه تقلبات الأسعار، ويتم تعويض المستثمر بعائد متوقع مرتفع. ومع تساوي كل شيء، كلما زادت مخاطر الأصول، قل احتمال استخدامها بفعالية كأموال “.
يتضمن هذا إمكانية أن تصبح العملات المستقرة أداة دفع معتمدة على نطاق واسع، كما يقول التقرير.
“قد لا يتمكن حاملو العملات المستقرة الذين يفتقرون إلى حقوق الاسترداد من العثور على نظرائهم المستعدين للخروج من مراكز عملاتهم المستقرة”، كما تقرأ الوثيقة، التي تعكس تقرير مجلس مراقبة الاستقرار المالي الذي حدد USDC الخاص بـ Circle. يضيف البيت الأبيض أن العملات المستقرة “محفوفة بالمخاطر للغاية” لخدمة غرض دفع واسع حتى الآن.
لكن ماذا عن التكنولوجيا الأساسية يبدو أن البيت الأبيض لديه رؤية قاتمة لتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع ككل، حيث يستشهد بالحجج القائلة بأن التكنولوجيا الموجودة مسبقًا يمكن أن تؤدي وظائف مماثلة بشكل أفضل وتستغل الثغرات في العديد من حالات الاستخدام المحددة. كما يشير أيضًا إلى عدم الامتثال المتكرر للأوراق المالية والقوانين التنظيمية المالية الأخرى، والأعداد الكبيرة من عمليات الاحتيال، والتركيز غير المعتاد لأنشطة منصات التداول التي قد تكون محظورة في منصة التداول الحالية.
كما ينتقد البيت الأبيض التعدين القائم على إثبات العمل، بحجة أن له فوائد “قليلة، إن وجدت” للمجتمعات التي يقيم فيها عمال المناجم مع زيادة تكاليف الطاقة المحلية وزيادة مخاطر أزمات الطاقة.
DeFi لا يفلت من انتقادات البيت الأبيض أيضًا. “على الرغم من أن تطبيقات DeFi تدعي أنها تساعد في توسيع الوصول إلى الائتمان عن طريق خفض رسوم السمسرة، إلا أنها تخلق مخاطر جسيمة للمستثمرين وتشكل خطرين على الأقل على النظام المالي الأوسع استخدام الرافعة المالية المفرطة وأداء الوظائف المنظمة دون الامتثال للقواعد المناسبة . “
في ختام الفصل الخاص بالأصول الرقمية، حث البيت الأبيض المنظمين على “تطبيق الدروس المستفادة من الحضارة، وبالتالي الاعتماد على المبادئ الاقتصادية، في تنظيم أصول التشفير”.
يقوم مجلس المستشارين الاقتصاديين، وهو أحد وحدتي السياسة الاقتصادية الرئيسيتين داخل البيت الأبيض، بصياغة التقرير السنوي الذي يوافق عليه الرئيس. في فبراير، رشح بايدن جاريد برنشتاين، العضو الحالي في تلك اللجنة والمسؤول السابق في إدارتي أوباما وكلينتون، لرئاسة اللجنة.
يبقى أن نرى ما إذا كانت الانتقادات الواردة في التقرير تعكس وجهة نظر الأغلبية للإدارة. لايل برينارد، النائب السابق لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي والرئيس الجديد للمجلس الاقتصادي الوطني، مجموعة السياسة الاقتصادية الرئيسية الأخرى في البيت الأبيض، لعب دورًا نشطًا في أبحاث بنك الاحتياطي الفيدرالي حول CBDC.