أليساندرو ألبانو
بين الديون غير المرغوب فيها والروبل الورقي الضائع، تواجه روسيا 117 مليون سندات تستحق يوم الأربعاء، 16 مارس. إنه خيار قد يتسبب في وقوع البلاد في مشكلة فنية.
أعلن وزير المالية الروسي، أنطون جيرمانوفيتش سيلوانوف، في الأيام الأخيرة أن روسيا “ستحترم التزاماتها المتعلقة بالديون” ولكن بالعملة المحلية، والتي، حسب قوله، “لا تعني التخلف عن السداد” بالنظر إلى أن المستحقات ستدفع على أي حال.
ومع ذلك، وبسبب الانخفاض الحاد في قيمة الروبل، فإن قلة قليلة من الدائنين الدوليين سيقبلون مثل هذا الدفع. علاوة على ذلك، من غير المتوقع دفع السندين المستحقين غدًا، حيث ينص التشريع على أنه لا يجوز الدفع بعملات أخرى غير تلك التي تم إصدارها بها، ولكنه يسمح بـ 30 يومًا لتسوية الحسابات مع الدائنين.
ومما يعقد الصورة عجز روسيا عن الوصول إلى احتياطيات النقد الأجنبي، بالنظر إلى أن العقوبات الغربية جمدت حوالي 300 مليار دولار من احتياطياتها الدولية والعملة البالغ عددها 640 مليار دولار (معظمها بالين والدولار). وبحسب وزير الخزانة الروسي، فإن هذه الحقيقة “يمكن النظر إليها على أنها رغبة العديد من الدول الغربية في خلق حالة مصطنعة من التخلف عن السداد”.
يوم الأحد، حذرت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي، كريستالينا جورجيفا، بالفعل من أن التخلف عن السداد الروسي “لم يعد مستبعدًا”. فيما يتعلق بخدمة الديون – قال رئيس صندوق النقد الدولي – “يمكنني القول إننا لم نعد نفكر في التخلف عن السداد الروسي كحدث غير مرجح. روسيا لديها المال لدفع ديونها، لكنها لا تستطيع الوصول إليها. والأكثر إثارة للقلق هو أن هناك عواقب تتجاوز أوكرانيا وروسيا “. “
قد يؤدي عدم سداد هذه المستحقات، على الرغم من محاولة وزارة المالية في موسكو لتجنب ذلك، إلى كشف 150 مليار دولار من سندات العملة الأجنبية التي تحتفظ بها حكومة موسكو وغيرها من الشركات الكبيرة المملوكة للدولة مثل غازبروم (GAZP) ولوك أويل ( RU_LKOH)، سبيربنك (SBNCyq)، المعفاة حاليًا من العقوبات الغربية.
لا يهتم المستثمرون كثيرًا بالديون السيادية، بالنظر إلى أن قيمتها الإجمالية (حوالي 70 مليار دولار يحتفظ بها مستثمرون أجانب في حسابات كابيتال إيكونوميكس) أقل من ديون الأرجنتين لعام 2022، ولكن بسبب مخاطر الآثار غير المباشرة على الائتمان الخاص.
كتب ويليام جاكسون، كبير اقتصاديي الأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس، “يمكن أن يكون التخلف عن سداد الديون السيادية بمثابة مقدمة لإفلاس الشركات الروسية”، حيث إن ديونها الخارجية أكبر بكثير من ديونها الحكومية.
علاوة على ذلك، كما ذكرت بلومبرج، كان الدين الروسي اعتبارًا من منتصف فبراير درجة استثمارية من قبل جميع وكالات تصنيف الاستثمار، ولهذا السبب اشترى مديرو الصناديق مثل BLK و ETFs الأوراق المالية الروسية كتنويع للمنتجات. وتقول الوكالة البريطانية إن الانهيار الفني قد يكون له تأثير الدومينو على صناديق الاستثمار والمعاشات التي تشمل أسهم الشركات الروسية في محافظها.
سيكون التخلف عن سداد الديون الروسية هو الأول منذ عام 1998، عندما كان الاتحاد الروسي غير قادر على سداد ديون مقومة بالروبل. كانت آخر مرة رفضت فيها موسكو عن عمد سداد ديونها في عام 1917، عندما قرر البلاشفة بقيادة لينين، في فجر ثورة أكتوبر، عدم سداد الديون التي اقترضتها الإمبراطورية القيصرية السابقة.
توضيح المخاطر تود Fusion Media تذكيرك بأن البيانات الواردة في هذا الموقع ليست بالضرورة آنية وليست دقيقة. لا يتم توفير جميع العقود مقابل الفروقات (الأسهم والمؤشرات والعقود الآجلة) وأسعار الفوركس من قبل البورصات ولكن من قبل صانعي السوق، وبالتالي قد لا تكون الأسعار دقيقة وقد تختلف عن سعر السوق الفعلي، مما يعني أن الأسعار إرشادية وليست مناسبة لأغراض التداول. لذلك لا تتحمل Fusion Media أي مسؤولية عن أي خسائر تجارية قد تتكبدها نتيجة لاستخدام هذه البيانات.
لن تتحمل Fusion Media أو أي شخص مشارك مع Fusion Media أي مسؤولية عن الخسارة أو التلف نتيجة الاعتماد على المعلومات بما في ذلك البيانات والاقتباسات والرسوم البيانية وإشارات الشراء / البيع المتضمنة في هذا الموقع. يرجى أن تكون على دراية كاملة بالمخاطر والتكاليف المرتبطة بتداول الأسواق المالية، فهي واحدة من أكثر أشكال الاستثمار خطورة.