مورجان ستانلي (NYSE ) حذر مايكل ويلسون – أحد أكثر السلبيات صخباً فيما يتعلق بالأسهم الأمريكية – من أن الارتفاع في أسهم التكنولوجيا بأكثر من 20٪ ليس مستدامًا وأن القطاع سيعود إلى مستويات منخفضة جديدة.
|
|
ارتفع إلى سوق صاعدة حيث فر المستثمرون من القطاعات الحساسة اقتصاديًا مثل البنوك في أعقاب انهيار العديد من المقرضين الأمريكيين. قال ويلسون إن هذا التناوب يحدث جزئيًا لأن التكنولوجيا يُنظر إليها على أنها قطاع دفاعي تقليديًا، على الرغم من أنه لا يتفق مع هذه الأطروحة ويرى أن المرافق والسلع والرعاية الصحية تتمتع بملف تعريف أفضل للمخاطر والمكافآت.
كتب المحلل الاستراتيجي – الذي احتل المرتبة الأولى في استطلاع المستثمر المؤسسي العام الماضي للتنبؤ بشكل صحيح بعمليات البيع في الأسهم – في مذكرة “التكنولوجيا في الواقع أكثر تقلّبًا مع الدورات الاقتصادية، وتتزامن القيعان مع السوق الأوسع في الأسواق الهابطة”.
“ننصح بانتظار حدوث انخفاض مستدام في السوق الأوسع قبل إضافة المزيد إلى أسهم التكنولوجيا بقوة أكبر حيث يمر القطاع عادة بفترة أداء قوي بعد الوصول إلى قاع – وهو الوقت الذي تعمل فيه تقلباته الدورية في مصلحته على الجانب الصعودي،” هو قال.
علاوة على ذلك، فإن توقعات إنهاء بنك الاحتياطي الفيدرالي للتشديد النقدي قريبًا ستخيب آمال المستثمرين، كما قال ويلسون، حيث كتب “نحن لا ننظر إلى برنامج التمويل المصرفي الموسع مؤخرًا على أنه شكل من أشكال التيسير الكمي الذي سيكون في النهاية حافزًا للأصول الخطرة”. “.
قال الاستراتيجيون في JPMorgan () Chase & Co.، بما في ذلك Mislav Matijka، إن التكنولوجيا “قد لا تكون مكانًا رائعًا لوضعها في الهيكل بعد الآن”. سيتوقف القطاع عن الأداء القوي بسبب مخاطر الأرباح، والتقييمات غير الجذابة، والآثار طويلة المدى للأسعار المرتفعة للغاية، مما يتسبب في اتخاذ الاستراتيجيين موقفًا محايدًا.
|
يتفق ماتييكا مع ويلسون على أن القطاعات الدفاعية في وضع أفضل من الأسهم الأخرى من هنا. وقال إن مخاطر التقاضي معروفة جيدًا بالنسبة للرعاية الصحية، بينما من المرجح أن تستفيد المرافق من عدم اليقين التنظيمي الأقل في المستقبل، وقد تتعزز السلع من خلال التقييمات الأرخص وتوقعات الهامش الأفضل في النصف الثاني.
قد يلقي التراجع في أسهم التكنولوجيا بثقله على الأسواق بعد أن كان القطاع هو المحرك الرئيسي لمؤشر 500، حيث ارتفع بنسبة 3.5٪ في مارس على الرغم من المخاوف من أن الأزمة المصرفية قد تؤدي إلى تدهور حاد في النمو. كانت Microsoft Corporation () و Apple و Nvidia Corporation أكبر الرابحين في المؤشر الشهر الماضي بينما كانت البنوك المؤسسات الرئيسية المتأخرة.