أعلنت مؤسسة “” يوم 12 أبريل موعدًا لتنفيذ ترقية “شابيلا” المرتقبة، والتي تتضمن ترقيات “شنغهاي” و “كابيلا”. مع هذه الترقية، سيتم سحب الأموال من عقود الرهن العقاري Ethereum 2.0. أعلن المطورون نجاح عملية التنفيذ التجريبي على شبكة Goerli التجريبية في منتصف مارس.

إن ترقية Shabella هي مزيج من طبقة التنفيذ (شنغهاي) مع طبقة الإجماع (Cabella). اختبر المطورون سابقًا الترقية على شبكات الاختبار العامة في Sepolia و Zhejiang.

سيسمح تنفيذ هذه الترقية وتفعيلها للمدققين بسحب عملات Ethereum المرهونة منذ عامين. والذي تم استخدامه في تنفيذ عملية انتقال شبكة Ethereum من الانتقال من آلية PoW إلى آلية Proof of Stake.

بدأت عقود الزلاجات في Ethereum 2.0 في ديسمبر 2022، وكانت تقبل فقط الودائع أحادية الاتجاه من ETH. أي، الإيداع فقط دون إمكانية السحب، لكن ذلك سيتغير بعد الترقية. سوف تكون قادرًا على سحب عملات ETH التي تم التعهد بها.

حتى الآن، قام المستخدمون والمدققون بإيداع وتخزين أكثر من 18 مليون عملة ETH. تقدر قيمتها بنحو 32.5 مليار دولار، في عقود الإيداع في “Ethereum 2.0” منذ ديسمبر 2022.

هذه كمية هائلة من ETH، وهناك مخاوف وحالة ترقب بشأن كمية عملات Ethereum التي سيتم سحبها ومدى تأثيرها على سعر Ethereum، خاصة على المدى القصير والمتوسط.

ما هي ترقية Shabela وكيف سيتم سحب عملة Ethereum المرهونة

في عام 2022، لكي تنتقل شبكة Ethereum من PoW إلى PoS، يجب استخدام المدققين بدلاً من المعدنين للتحقق من المعاملات وإنشاء كتل جديدة. لا يوجد ضمان لتشغيل الشبكة.

الآن كانت المتطلبات الأساسية هي أن كل مدقق يجب أن يحصل على ما لا يقل عن 32 ETH. كلما زاد حجم عملات Ethereum المكدسة، زاد الربح المحتمل من التدقيق.

الشرط الثاني المهم هو أن تظل عملات Ethereum هذه مرهونة لفترة طويلة حتى يتم إجراء ترقية خاصة للقيام بذلك. هذه الترقية مستحقة بعد أكثر من عامين وتسمى “ترقية شنغهاي”.

منذ ديسمبر 2022، كان المدققون يجمعون ETH والمكافآت المتراكمة، والآن سيكونون قادرين على التصرف وبيع ETH المربوطة والمكتسبة كمكافآت.

تعني الترقية الناجحة لشبكة الاختبار أن هؤلاء المدققين سيحصلون على قيمة أموالهم قريبًا. عند تنفيذ وتطبيق الترقية (هارد فورك) على الشبكة الرئيسية. سيكون من الممكن إجراء نوعين من عمليات السحب على سلسلة المنارة.

النوع الأول هو الانسحاب الجزئي. يتم سحب المكافآت والعوائد المكتسبة – تلك التي تزيد عن 32 ETH المحصورة – إلى عنوان على الشبكة. سيتمكن المدققون الذين يجرون عمليات سحب جزئية (أرباح) من الاستمرار في المشاركة كمدققين في الشبكة.

النوع الثاني هو السحب الكامل والخروج النهائي من الشبكة. إذا اختار المدقق القيام بذلك، فيمكنه سحب إجمالي 32 ETH والمكافآت المكتسبة. والدخول إلى قائمة انتظار الخروج.

تلاحظ مؤسسة Ethereum أن حجم قائمة انتظار الخروج سيختلف اعتمادًا على حجم أداة التحقق المحددة في الشبكة. للتأكد من وجود حد لسعر الخروج والدخول إلى مدققي سلسلة المنارة.

اختلفت التوقعات حول قوة ضغط البيع على Ethereum

تختلف توقعات المحللين فيما يتعلق بضغط بيع الأثير. اختار معظم المستخدمين استخدام مشتقات الأثير السائل (LSD). إنها أدوات مالية تتيح للمستخدمين المشاركة بشكل غير مباشر في Staking Ethereum عبر الرموز المميزة للعملات المشفرة التي يمكن تداولها عبر منصات مركزية أو لامركزية.

Lido DAO و Frax Shares و Rocket Pool كلها منصات مراهنة لامركزية في شبكة Ethereum. يسمح للمستخدمين بالمشاركة في أي مبلغ من Ethereum وجني العوائد.

تسمح هذه المنصات أيضًا بتحويل Ethereum المودعة إلى رموز وعملات قابلة للتداول يمكن استخدامها للمراهنة على Ethereum، وهذا يجعل الرهن أسهل وأكثر ملاءمة للمستخدمين.

حوالي 27.1 ٪ من جميع الإيثر المودع في Beacon Chain عبر مشتقات الأثير السائل موجود في بورصات مركزية مثل Coinbase و Binance و Kraken.

بينما تخصصت المنصات اللامركزية في رهن عملة Ethereum. مثل Lido DAO و Frax Shares و Rocket Pool، حوالي 33.2 ٪ من إجمالي الأثير المودع في سلسلة Beacon. وبالتالي، يتم تعهد حوالي 60.3٪ من الإيثر عن طريق المشتقات السائلة.

هذه المشتقات متاحة بالفعل للتداول ويمكن سحبها في أي وقت. ولا يتوقع أن يؤثر ذلك على السعر.

توقعات منصة نانسن

في المقابل، فإن حوالي 40٪ من الإيثر غير السائل مرهون بشكل مباشر في عقود على شبكة Ethereum. من المرجح أن يبيع هؤلاء المستثمرون بعد إتاحة السحب مع الترقية.

وفقًا لتحليل من منصة أبحاث وتحليلات blockchain نانسن. جنت حوالي 59٪ من هذه العملات المرهونة أرباحًا لأصحابها، تتراوح في الحجم من 3.62 مليون إلى 4 ملايين إيثر. من المرجح أن يقوم هؤلاء المستخدمون بسحب جزئي أو كامل بعد تمكين السحب.

قد يختار بعض المدققين إعادة رهن عملاتهم. يتوقع تقرير نانسن بيع ما بين 1.2 مليون و 3 مليون إيثر. لكن.

يتوقع تقرير نانسن أنه ستكون هناك ثلاث مراحل لضغط بيع الأثير بعد الترقية. في المرحلة الأولى والتي تستمر لمدة 27 ساعة بعد الترقية. سيكون ضغط البيع من السحوبات الجزئية حوالي 84000 إلى 125000 إيثر في اليوم (قيمة حوالي 133 مليون إلى 197 مليون).

ضغط بيع متوقع على Ethereum بعد تنشيط ترقية Shabella

في المرحلة الثانية، سيصل ضغط البيع إلى أقصى درجات الانسحاب الجزئي والكامل. أضاف ما يصل إلى 136000 و 173000 إيثر يوميًا (حوالي 218 مليون دولار إلى 275 مليون دولار) ضغط بيع إضافي. ستستمر هذه المرحلة بين اليوم الثالث والرابع بعد الترقية.

تستمر المرحلة الأخيرة من ضغط البيع، والتي ستشهد بشكل أساسي عمليات سحب كاملة، لمدة 19 إلى 52 يومًا، مما يضيف ضغطًا يوميًا يتراوح بين 48000 و 53000 إيثر يوميًا.

يشير المتوسط ​​المتحرك لمدة 30 يومًا لتدفقات Ethereum في البورصات إلى 313،533 ETH (تبلغ قيمتها حوالي 550 مليون دولار). مما يعني أن التدفقات المتزايدة ستكون بين 15٪ إلى 55٪ من المتوسط ​​المتحرك.

هذا يمكن أن يضعف أسعار الإيثر حتى يتلاشى ضغط البيع في غضون ثلاثة إلى ثمانية أسابيع.

توقعات أبحاث أركانا

يشير تقرير آخر من Arcana Research إلى أنه سيتم بيع حوالي 1.3 مليون إيثر في الأيام العشرة الأولى في عمليات سحب جزئية وكاملة، وسيبلغ ضغط البيع ذروته في الأيام الثلاثة الأولى مع ضغط بيع يبلغ حوالي 527 مليون دولار (بالتكيف مع سعر الأثير الحالي) 1800 دولار). ) في اليوم. يمثل هذا حوالي 6.4٪ من حجم التداول اليومي لـ Ether.

مع بقاء أقل من أسبوعين بعد الترقية، قد يحاول المتداولون الاستفادة من ضغوط البيع عن طريق وضع أوامر قصيرة في سوق العقود الآجلة. من المتوقع أن يهتم المستثمرون الجدد بالمشاركة في تعهد عملات Ethereum في الشبكة، مما سيعزز ضغط الشراء ويقلل من ضغوط البيع.

يشير معدل إيداع ETH على شبكة Ethereum إلى أن النسبة المئوية لعملات ETH المودعة هي 14.96٪ من إجمالي معروض ETH المتداولة. هذا هو أقل بكثير من المتوسط ​​في البلدان الأخرى. ومن المتوقع أيضًا أن يتحسن معدل إيداع الأثير بمرور الوقت.

في النهاية، ستشهد شبكة Ethereum واحدة من أكبر الترقيات منذ الاندماج في سبتمبر 2022. ومن المتوقع أن تؤدي عمليات سحب Ether بعد ترقية Shabella إلى ضغوط بيع في الأيام الأولى بعد النشر. هذا يضع ضغوطا قصيرة المدى على الأسعار. مع تلاشي هذا الضغط وانتقال المزيد من المستخدمين إلى إيداع الإيثر بسبب انخفاض المخاطر وتحسين العوائد، قد تبدأ ظروف السوق في الميل لصالح المزيد من الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط ​​إلى الطويل.