اتفق صانعو السياسة الفيدراليون على الحاجة إلى دفع السياسة النقدية إلى المنطقة المقيدة، وإبقائها مرتفعة لبعض الوقت، لتقليل التضخم الذي لا يزال أعلى بكثير من هدف البنك المركزي، كما أظهر في سبتمبر يوم الأربعاء.
في ختام اجتماعها السابق في 21 سبتمبر، رفعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سعر الفائدة القياسي بنسبة 0.75٪ إلى نطاق من 3٪ إلى 3.25٪.
كانت هذه هي المرة الثالثة على التوالي التي يرفع فيها عضلاته، مما يضعه في طريقه لواحدة من أسرع اللفات تشديدًا على الإطلاق في وقت كان فيه النمو العالمي يتباطأ.
خفض صندوق النقد الدولي مؤخرًا توقعاته للنمو العالمي إلى 2.7٪ لعام 2023 من توقع سابق في يوليو عند 2.9٪، محذرًا من أن عام 2023 “سيبدو كركود للملايين حول العالم”.
التضخم مرتفع بشكل غير مقبول
كان أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي يؤيدون “الانتقال الهادف إلى موقف السياسة التقييدية على المدى القريب” مشيرين إلى “التضخم المرتفع بشكل غير مقبول”، مع تأكيد الكثيرين أن “تكلفة اتخاذ القليل من الإجراءات لخفض التضخم قد تفوق تكلفة اتخاذ الكثير . ” حسب السجل.
كما يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي على استعداد لقبول الحاجة إلى مزيد من التباطؤ في النمو لأن الجهود المبذولة لخنق النمو الاقتصادي عن طريق كبح الطلب على العمالة ونمو الأجور لم تبطئ التضخم بالسرعة الكافية. جاء في محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن “التضخم يتراجع ببطء أكثر مما كان متوقعًا في السابق”.
وأضاف البيان “توقع المشاركون عمومًا أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بوتيرة أبطأ من الاتجاه العام في هذه السنوات القليلة المقبلة، حيث سيصبح سوق العمل أقل إحكامًا، حيث اتخذت السياسة النقدية موقفًا تقييديًا ورياحًا معاكسة عالمية. استمر.”
منطقة محظورة
ارتفع سعر الفائدة القياسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 300 نقطة أساس في ما يزيد قليلاً عن ستة أشهر، لكن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول سارع إلى التقليل من التوقعات الشهر الماضي بأن أسعار الفائدة قريبة من المنطقة المقيدة.
وقال باول في المؤتمر الصحفي للجنة السوق المفتوحة في سبتمبر “لقد تحركنا إلى أدنى مستوى ممكن من منطقة محظورة”.
توقعات الاهتمام
في اجتماع سبتمبر، توقع أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي المصوتون أن تصل المعدلات إلى 4.4٪ في عام 2022 وأن تبلغ ذروتها عند 4.6٪ في عام 2023، تاركًا بعض المشاركين في السوق يراهنون على خفض محتمل لسعر الفائدة، أو “محور الاحتياطي الفيدرالي”. في النصف الثاني من عام 2023.
لكن أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفضوا هذه التوقعات، وأصروا على أنه بمجرد وصول الأسعار إلى “مستوى مقيد بدرجة كافية، فمن المحتمل أن يكون من المناسب الحفاظ على هذا المستوى لبعض الوقت حتى يكون هناك دليل مقنع على أن التضخم في طريقه للعودة إلى الهدف 2. في المائة ..”
يتوقع حوالي 80 ٪ من المتداولين أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بنسبة 0.75 ٪ للمرة الرابعة على التوالي الشهر المقبل، وفقًا لمراقب سعر الفائدة الفيدرالي من Investing.com.
توقعات التضخم
من المرجح صدور بيانات التضخم يوم الخميس، باستثناء تعزيز رهانات رفع سعر الفائدة المتشددة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث يتوقع الاقتصاديون تباطؤًا في التضخم الرئيسي، ولكن زيادة في التضخم الأساسي، والذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة ويراقبها عن كثب من قبل الاحتياطي الفيدرالي. الاحتياطي الفيدرالي كمؤشر يقيس ضغوط الأسعار الأساسية.
ومع ذلك، يبدو أن التباطؤ وعدم اليقين في الاقتصاد العالمي على رادار بنك الاحتياطي الفيدرالي “حيث أشار العديد من المشاركين إلى أنه سيكون من المهم معايرة وتيرة المزيد من تشديد السياسة بهدف التخفيف من مخاطر الآثار السلبية الكبيرة على التوقعات الاقتصادية. “
بيع السندات
ويلعب تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي الكمي، أو برنامج بيع السندات، أيضًا دورًا في تشديد الأوضاع المالية بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي وتيرة التشديد الكمي إلى 95 مليار دولار الشهر الماضي، من 47.5 مليار دولار في يونيو.
كانت العوائد سريعة في تحديد مسار بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد بشكل متزايد لتشديد السياسة النقدية، مع تداول عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بالقرب من أعلى مستوياته في العام عند حوالي 4٪.
كما أدى الارتفاع في العوائد منذ أدنى مستوى في يوليو إلى وضع البراغي على أسهم النمو بما في ذلك التكنولوجيا، مما أدى إلى الضغط على مؤشر 500 في منطقة السوق الهابطة، مع بعض التحذير من المزيد من الألم في المستقبل.
وقال ديفيد كيلر من الرسوم البيانية للأسهم لياسين إبراهيم من Investing.com في مقابلة يوم الثلاثاء “هناك جانب سلبي للأصول الخطرة لأن الاحتياطي الفيدرالي ليس تحت أي ضغط حقيقي لتغيير مساره”.
“إذا كنت تعتقد أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مرتفع الآن، فذلك لأنك تنظر إلى إطار زمني قصير جدًا. انظر إلى آخر 30 أو 40 أو 50 عامًا، يمكنك أن ترى أننا ما زلنا عند مستويات منخفضة نسبيًا مقارنة بالمتوسطات “. طويل الأمد.”