تسبب انهيار سوق الإسكان في دخول الاقتصاد العالمي إلى الركود بين عامي 2007 و 2009، لكن ثلاث دول فقط نجت من الاضطرابات أستراليا وكندا والسويد.
حتى مع انخفاض أسعار العقارات في أماكن أخرى، سجلت البلدان الثلاثة نموًا مزدوج الرقم، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ثروتها الجيدة.
عزز ازدهار السلع الأساسية اقتصادات أستراليا وكندا، على سبيل المثال. لكن السياسة الذكية ساعدت.
يُنظر إلى كل دولة على أنها مثال ساطع للأماكن الأخرى المنكوبة بالأزمة، وقد أشاد بها المسؤولون بشدة.
تنخفض أسعار المنازل الآن في جميع أنحاء العالم الغني، بعد سنوات من النمو المذهل، حيث تواجه الأسواق المحمومة مثل تلك الموجودة في أستراليا وكندا والسويد بعضاً من أشد الانخفاضات.
مدفوعة بمعدلات الفائدة المنخفضة للغاية، تركت فرط الرهن العقاري كل دولة بمبالغ هائلة من الديون الأسرية، بنسبة 185٪ كحصة من الدخل المتاح في كندا، و 202٪ في أستراليا و 203٪ في السويد.
على النقيض من ذلك، تقلصت مستويات الديون في البلدان التي تحملت وطأة الانهيار الأخير، بما في ذلك الولايات المتحدة وأيرلندا وإسبانيا.
ذكرت مجلة “The Economist” البريطانية أن حالات الانهيار والركود التي يسبقها هذا النوع من تراكم الديون تميل إلى أن تكون أكثر حدة، حيث يتسبب التأثير المفرط في جعل الناس أكثر عرضة لفقدان الوظائف وارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض أسعار المساكن، و هذا ما أثبتته الولايات المتحدة خلال فترة الكساد والأزمة المالية الأخيرة.
مع قيام البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة بأسرع وتيرة منذ أكثر من أربعة عقود، فإن البلدان التي تغرق في ديون الرهن العقاري ستعاني مرة أخرى من عواقب وخيمة.
في أستراليا وكندا والسويد، تضاعفت أسعار المنازل أكثر من الضعف منذ عام 2007، مقارنة بارتفاع 50٪ في بريطانيا وارتفاع 61٪ في أمريكا.
في الوقت نفسه، تعني المستويات المرتفعة للهجرة في البلدان الثلاثة أنه منذ مطلع الألفية، تجاوز النمو السكاني متوسط منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، حيث نما بمقدار الثلث في أستراليا، والربع في كندا، والسادس في السويد.
يلاحظ بنك كندا الملكي أن ارتفاع عدد الأشخاص الذين يعيشون بمفردهم أو مع أسر صغيرة أدى إلى زيادة عدد العائلات في كندا بنحو 30 ألفًا سنويًا منذ عام 2016، ويعيش ما يقرب من 30٪ من الكنديين الآن بمفردهم.
نتيجة للارتفاع الهائل في الأسعار، تم تعزيز ديون الرهن العقاري الجديدة للأسر الكندية بمقدار 190 مليار دولار كندي (150 مليار دولار) خلال العام الماضي، أي أكثر من ضعف المبلغ في عام 2022.
في غضون ذلك، حصل السويديون على 370 مليار كرون (40 مليار دولار) من ديون الرهن العقاري الجديدة في يونيو، مقارنة بالشهر نفسه قبل ثلاث سنوات.
اجتذب الائتمان الميسر أيضًا المضاربين، بالإضافة إلى إلهام الناس للبحث عن منازل لقضاء العطلات. واحد من كل ستة من مالكي المنازل في أونتاريو، والتي تشمل تورنتو، أغلى سوق في كندا، يمتلك الآن عقارين على الأقل، بينما يمتلك واحد من كل خمسة سويديين مقصورة. صيف.
لذا فليس من المستغرب أن ترتفع مخاطر القروض على الرغم من جهود المقرضين والمنظمين لتشديد معايير الائتمان.
يقدر المنظم المالي الأسترالي أن 22٪ من الرهون العقارية التي تم الحصول عليها في الربع الثاني من هذا العام تضع حاملها في وضع مالي ضعيف.
بالنسبة لكندا، شكلت القروض العقارية التي بلغت نسبة الدين إلى الدخل فيها أربع مرات ونصف أو أكثر 27٪ من الرهون العقارية الجديدة في بداية العام.
في السويد، ارتفعت هذه القروض إلى أكثر من 14٪ من قروض الرهن العقاري الجديدة في عام 2022.
وصف ستيفان إنجفيس، محافظ البنك المركزي السويدي، تراكم الديون بأنه “مثل الجلوس على قمة بركان”.
قد يتسبب ارتفاع أسعار الفائدة أو انخفاض أسعار العقارات في اندلاع البركان، حيث يتوقع البنك المركزي الأسترالي انخفاضًا بنسبة 20 ٪ في أسعار المنازل، وهو أكبر انخفاض في أربعة عقود، في حين يتوقع بنك كندا الملكي أن تنخفض الأسعار في كندا. إلى 14٪. من ذروتها.
معظم الديون في البلدان الثلاثة مملوكة لعائلات أكثر ثراءً، ولا تزال البطالة منخفضة نسبيًا حاليًا، ولكن إذا بدأت خسائر الوظائف في الانتعاش، كما يبدو مرجحًا، فقد يتدهور الوضع بسرعة.
بعد الأزمة المالية العالمية، تم الترحيب بأستراليا وكندا والسويد كنماذج يحتذى بها في جميع أنحاء العالم، ولكن هذه المرة من المرجح أن تكون بمثابة قصة تحذيرية.