أمضت العقود الآجلة للنفط الخام معظم عام 2022 على ارتفاع، وسط نمو في الطلب على الوقود مع زيادة السفر، بالتزامن مع انخفاض الإمدادات على خلفية الأزمة الأوكرانية وتخفيضات إنتاج أوبك +.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت فوق 139 دولارًا للبرميل في مارس الماضي، على خلفية تأثير الحرب الروسية الأوكرانية، ثم ارتفعت مرة أخرى لاحقًا حيث كافح المشترون للتغلب على تداعيات إغلاق مصافي التكرير لمدة عامين (تداول ) خلال الوباء.

مع اقتراب العام من نهايته، تخلت العقود الآجلة لكل من الخام الأمريكي وخام برنت عن جميع مكاسب العام، وفيما يلي استعراض للأسباب

انخفاض الطلب على الوقود

تعد الصين أكبر مستورد للخام في العالم، وثاني أكبر مستهلك للنفط بعد الولايات المتحدة، وأدى التدخل الحكومي الصارم لاحتواء تفشي فيروس كورونا خلال عام 2022 إلى تراجع حاد في الإنتاج الصناعي والاقتصادي، وكذلك الطلب على السفر.

يقدر المحللون أن الإجراءات التي تتخذها الصين قد خفضت الطلب على النفط بنسبة 30-40٪ في البلاد.

كما لم تشهد بدايات الشتاء في أوروبا انخفاضًا حادًا في درجات الحرارة، مما حد من الطلب على أنواع مختلفة من الوقود، بما في ذلك نواتج التقطير مثل تلك المستخدمة في توليد الطاقة والتدفئة المنزلية.

انخفض النشاط الاقتصادي بشكل عام في جميع أنحاء العالم، لا سيما في الصين وكذلك في الولايات المتحدة.

ارتفاع الفائدة والدولار

لمحاربة ارتفاع التضخم، اتخذت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم سلسلة من القرارات لرفع أسعار الفائدة لتهدئة الاقتصاد وسوق العمل.

أدت زيادة أسعار الفائدة إلى ارتفاع قيمة الدولار، الأمر الذي ضغط على أسعار النفط، حيث أن الارتفاع يجعل السلعة المقومة بها أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى.

التغلب على مخاوف العرض

في أكتوبر، اتفقت “أوبك +”، التي تضم منظمة البلدان المصدرة للبترول “أوبك” وحلفاء خارجها، بما في ذلك روسيا، على خفض الإنتاج المستهدف بمقدار مليوني برميل يوميًا، بما يعادل 2٪ من الطلب العالمي، من نوفمبر حتى نهاية 2023 بهدف ضمان استقرار أسواق النفط. ، بعد أن أشارت البيانات إلى ضعف التوقعات الاقتصادية العالمية.

يشار إلى أن نحو نصف تخفيضات أوبك تتم على الورق فقط، بالنظر إلى أن المنظمة كانت تنتج أقل من الكمية المستهدفة في الفترة الماضية، وفي نفس الوقت زاد الإنتاج في الولايات المتحدة.

ينمو الإنتاج المحلي ببطء، لكنه وصل مؤخرًا إلى 12.2 مليون برميل يوميًا، وهو أعلى مستوى منذ الموجة الأولى من وباء كورونا في مارس 2022.

ومن الأسباب التي أدت إلى ارتفاع الأسعار مخاوف من أن تؤثر سلسلة العقوبات التي فرضتها الدول الأوروبية والولايات المتحدة على روسيا على إمداداتها.

على الرغم من تراجع الإنتاج الروسي بالفعل، إلا أنه لم يحدث بالسرعة المتوقعة.

وفرضت مجموعة الدول السبع وأستراليا هذا الأسبوع سقفا قدره 60 دولارا للبرميل على الخام الروسي المنقول بحرا لتقويض قدرة روسيا على تمويل حربها في أوكرانيا.

ومع ذلك، يتم تداول النفط الروسي بالفعل بخصم من هذا السعر، مما يعني أنه من غير المرجح أن تؤدي هذه الخطوة إلى اضطراب السوق.

وضع المضاربين

بنى مديرو صناديق التحوط والاستثمار مناصب قوية على مدى عقود في أعقاب الأزمة الأوكرانية، لكنهم خرجوا بسرعة من السوق، وأزالوا بعض العوامل التي دفعت أسعار النفط إلى الارتفاع.

تُظهر البيانات الأمريكية أن صافي المراكز طويلة الأجل لصناديق التحوط في العقود يقترب من أدنى مستوى في السنوات العشر الماضية، وأن نسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة عند أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2022.