انخفاض محدود في تكلفة التأمين على الديون السيادية وزيادة أسعار السندات الدولية لمصر
قرر البنك المركزي تحرير سعر الصرف ليعكس قيمة الجنيه أمام العملات المختلفة، ورفع سعر الفائدة بنسبة 2٪ في اجتماع استثنائي للجنة السياسة النقدية.
ورصدت “البورصة” توقعات البنوك الاستثمارية لمستقبل الاقتصاد خلال الفترة المقبلة وتأثير القرارات عليها.
وارتفع سعر السندات المقومة بالدولار، المستحقة في عام 2047، خلال اليومين الماضيين، إلى 59.7 سنتًا للدولار، في نهاية تعاملات الجمعة، مقابل 59.07 سنتًا للدولار في نهاية تعاملات الأربعاء.
وكان التحسن أكبر في السندات مع استحقاق 2025، حيث ارتفع سعرها إلى 86.5 سنتًا للدولار، مقابل 84.7 سنتًا على الدولار.
وانخفضت تكلفة التأمين على الدين السيادي لمدة 5 سنوات إلى 1063 نقطة مقابل 1156 نقطة في 26 أكتوبر.
HC تتوقع زيادة جاذبية الدين المحلي للمستثمرين الأجانب
قالت هبة منير، محللة القطاع المصرفي والاقتصادي الكلي في “إتش سي للأوراق المالية والاستثمار”، إن رفع سعر الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس سيساعد في احتواء التضخم ويجعل السوق أكثر جاذبية للاستثمارات الأجنبية في أدوات الدين المصرية.
وأضافت أنه بافتراض أن ارتفاع سعر الفائدة ينعكس على العائد على أذون الخزانة، فإن سندات الخزانة لمدة 12 شهرًا ستوفر فائدة حقيقية موجبة تبلغ 2.36٪ (مقارنة بـ 0.66٪ قبل رفع سعر الفائدة) وعائد حقيقي سلبي في الولايات المتحدة.
وذكرت أن هذه الحسابات تشمل ضرائب بنسبة 15٪ على أذون الخزانة المفروضة على المستثمرين الأمريكيين والأوروبيين، مع مراعاة التوقعات بمتوسط تضخم سنوي يبلغ 14.62٪ خلال الـ 12 شهرًا القادمة.
من ناحية أخرى يرى بنك الاستثمار القومي فاروس أن هناك جانبًا سلبيًا على المالية العامة يجب أخذه بعين الاعتبار وهو مدفوعات الفوائد المرتفعة بالفعل في موازنة الحكومة عند 690 مليار جنيه في العام المالي الحالي، والتي من المتوقع أن تتجاوز تلك المخصصات. فمن ناحية، فإن رفع الفائدة يرفع تكلفة الدين ومن ناحية أخرى 10٪ من مدفوعات الدين، فإن الفائدة على الدين الخارجي سترتفع مع زيادة سعر الدين.
من ناحية أخرى، قد يكون تسعير معظم الزيادة في سعر الصرف التي حدثت خلال الأشهر الماضية أمرًا إيجابيًا فيما يتعلق بالتضخم.
ويرى منير أن شهادات الادخار ذات العائد المرتفع التي أعلن عنها البنك الأهلي وبنك مصر وبنك القاهرة ستزيد المنافسة مع بنوك القطاع الخاص. ومع ذلك، لا نتوقع أن يكون هذا أمرًا أساسيًا، خاصة بعد أن أصدرت بعض البنوك شهادات عالية العائد خلال الأيام القليلة الماضية، بالإضافة إلى التعويضات المتوقعة في أسعار الفائدة على السندات والسندات الحكومية، مما يدعم الربحية. البنوك.
مرونة سعر الصرف
وقال منير إنه فيما يتعلق ببعض القواعد المنظمة لسعر الصرف، ومنها السماح للبنوك المحلية باستخدام مشتقات العملات الأجنبية، والإلغاء التدريجي للواردات بخطابات الضمان، فمن المتوقع أن يساهم ذلك في زيادة توافر العملات الأجنبية في السوق والمساعدة في ذلك. استعادة النشاط التجاري في مصر.
وأضافت تراجعت قيمة الجنيه يوم الخميس وهو ما انعكس في تراجع مؤشر سعر الصرف الفعلي الحقيقي للجنيه (REER) مسجلا 91.82 نقطة بانخفاض 8٪ عن نقطة أساس المؤشر عند 100.
ووافق الأهلي فاروس على هذا الاقتراح، مشيرا إلى أن القرارات التي تم اتخاذها ستزيل جانبا من عدم اليقين وستسرع ببعض القرارات الاستثمارية، مما سيخلص الأسواق من ركودها خلال الفترة المقبلة.
“فاروس” صعود الدولار .. بعض الأسباب أساسية والكثير منها نفسية
وقال البنك إن تداول سعر الدولار عند 23 جنيها يحمل بعض الأسباب الأساسية والعديد من الأسباب النفسية منها الزخم للوصول إلى أسعار السوق السوداء وتقديرات الطلب المكبوت وعدم اليقين الكبير الذي دفع الدولار لتجاوز السعر الذي يجب أن يصل إلى أسس الاقتصاد، ومن هنا يشك في أن السعر مبالغ فيه مدفوعا بتراكم عدم اليقين وظروف السوق المشددة.
وذكر أنه في أوقات عدم اليقين، تكون جميع السيناريوهات متاحة بشكل خاص، ومع التأثير التضخمي المتوقع، قد نشهد اتجاهًا تصاعديًا لا هوادة فيه في سعر الدولار الأمريكي. من ناحية أخرى، قد يؤدي ارتداد التدفقات على خلفية ضعف العملة إلى دفع الجنيه للأعلى في وقت لاحق، خاصة بعد أن ينهي بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التضييق النقدي.
مبلغ الأموال
وقال منير إنه بالنسبة للمساعدات الخارجية البالغة 9 مليارات دولار التي حصلت عليها مصر من صندوق النقد الدولي والمؤسسات الدولية، فإنها ستغطي بالكامل إجمالي سداد ديون مصر المستحقة عن النصف الثاني من العام الجاري 2022 وجزء من النصف الأول من العام الجاري. 2023.
وأضافت أن الاتفاقيات بشكل عام دليل على الثقة في برنامج الإصلاح الاقتصادي في مصر وضمان استمراريته على المسار الصحيح. تشمل الإصلاحات زيادة المشاركة لنمو القطاع الخاص أمام معدل مشاركة القطاعين العام والحكومي، واعتماد إطار تنافسي أقوى، وتعزيز الشفافية، وضمان تسهيلات قطاع التجارة، وهو ما يمكن أن يطلق العنان لإمكانات النمو الاقتصادي في مصر.
البورصة المصرية
أما بالنسبة لسوق الأوراق المالية، فيرى منير، أنه على الرغم من القاعدة القائلة بأن أسعار الفائدة المرتفعة ليست إيجابية بشكل عام للاستثمار في البورصة، فإن البورصة سوف تتفاعل بشكل إيجابي مع القرارات بسبب تقييمات الأسهم المنخفضة للغاية، مما يعكس التباطؤ في النشاط الاقتصادي. في مصر. “.