بعد عام صعب مليء بالرياح المعاكسة الصعبة، ينهي سوق الذهب 2022 مرتفعًا في منطقة محايدة تقريبًا عند حوالي 1800 دولار للأوقية.
يتطلع المعدن الثمين إلى إنهاء العام بانخفاض أقل من 2٪، مما يجعله أحد أفضل الأصول أداءً بعد ذلك مباشرة. مع تزايد المعنويات الصعودية في السوق، يحذر بعض المحللين المستثمرين من أنهم بحاجة إلى التحلي بالصبر في عام 2023.
على الرغم من أنه من المتوقع أن يستمر سوق الذهب في التفوق على معظم فئات الأصول في العام الجديد، إلا أن بعض البنوك الكبرى ومحللي السلع الأساسية لا يتوقعون أن يشهد ارتفاعًا كبيرًا حتى النصف الثاني من العام. في الوقت الحالي، من المتوقع أن يظل في المنطقة المحايدة عند حوالي 1800 دولار للأوقية.
يمكن أن تستمر الظروف التي أثرت على الذهب معظم العام، وخاصة موقف السياسة النقدية العدواني للاحتياطي الفيدرالي، في مكانها خلال النصف الأول من عام 2023 على الأقل.
في آخر اجتماع للسياسة النقدية لعام 2022، توقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن معدل الأموال الفيدرالية سيبلغ ذروته فوق 5٪ في عام 2023. وتوجت التوقعات المحدثة للبنك المركزي بالعام الذي شهد دورة تشديد صارمة منذ عام 1981 حيث ارتفع التضخم إلى 40- ارتفاع العام. سنوات.
على الرغم من انخفاض التضخم عن أعلى مستوياته في الصيف، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن وظيفة البنك المركزي لم تنته بعد.
“لسنا في موقف مقيد بما يكفي حتى مع تحرك اليوم … سنصل إلى هذه النقطة، وبعد ذلك سيكون السؤال، إلى متى سنبقى هناك وهناك وجهة نظر قوية في اللجنة سنبقى هناك حتى نكون واثقين حقًا من أن التضخم ينخفض بطريقة مستدامة، ونعتقد أن هذا سيكون بعض الوقت “.
بينما يواصل الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ موقف متشدد بشأن التضخم، يلاحظ الاقتصاديون أن البنك المركزي يقترب من نهاية دورة التضييق، والتي قد تكون جيدة للذهب.
ذهب إلى 2000 دولار
يبحث Bank of America (NYSE) عن قيام الاحتياطي الفيدرالي بإنهاء دورة التضييق في مارس ويرى أول خفض لسعر الفائدة بحلول نهاية عام 2023.
في هذه البيئة، قال مايكل ويدمر، استراتيجي السلع في بنك أوف أمريكا، إن أسعار الذهب ستصل إلى 2000 دولار للأوقية.
يتوقع محللو السلع في Commerzbank أيضًا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنهاية العام. ومع ذلك، أضافوا أنه على المدى القصير، قد تكافح أسعار الذهب حتى يتكيف المستثمرون مع مستوى الفائدة النهائي الجديد فوق 5٪.
وقال “بعد ما يُتوقع أن يكون آخر رفع لأسعار الفائدة في مارس، من المرجح أن تتبع فترة من أسعار الفائدة دون تغيير قبل أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي مرة أخرى في نهاية عام 2023 في ضوء الاقتصاد الضعيف والتضخم المنخفض”. محللو دويتشه بنك. من ناحية أخرى، لم نتوقع هذا بعد. بمجرد أن يتبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الرأي أيضًا، يجب أن يرتفع مرة أخرى “.
يجب أن يكون هذا هو الحال في النصف الثاني من العام المقبل، لأنه بحلول ذلك الوقت، سيكون التضخم قد انخفض بدرجة كافية وسيكون الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود منذ بداية العام. وسيدعم سعر الذهب أيضًا ضعف الدولار الأمريكي الذي تنبأ به محللو العملات لدينا “.
يرى Commerzbank أن سعر الذهب يرتفع إلى 1850 دولارًا بنهاية عام 2023.
إلى أي مدى يمكن أن تنخفض أسعار الذهب في عام 2023
على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي قد بدأ في إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة، إلا أنه سيواصل تشديد سياسته النقدية في العام الجديد، وبالتالي الحد من اهتمام المستثمرين بالذهب.
ومع ذلك، قال العديد من المحللين أن المعدن الثمين يبني أساسًا جديدًا من المتوقع أن ترتفع الأسعار منه. يرى العديد من المحللين أن أسعار الذهب تثبت الدعم فوق 1600 دولار للأوقية.
قال دوجلاس جروه، مدير المحفظة في Sprout Asset Management، في مقابلة حديثة مع Kitco News، إن تغيير الاتجاهات الاقتصادية قد يعني أن العالم سوف يمر بفترة تضخم أعلى.
وأضاف أنه من غير المحتمل أن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من إعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪ وأن بيئة التضخم المرتفعة هذه ستكون إيجابية على المدى الطويل بالنسبة للذهب حيث يتطلع المستثمرون إلى حماية قوتهم الشرائية.
وأوضح غروه أن التحول العالمي في مجال الطاقة يقود الطلب على السلع الخام مثل النحاس، والبلدان التي تطور سلاسل التوريد المحلية الخاصة بها، ستحافظ على ارتفاع أسعار المستهلكين في المستقبل المنظور.
وقال “لقد تغيرت البيئة الجيوسياسية وسنرى اتجاه العولمة معكوسًا في السنوات القليلة المقبلة”. “لن يتم حل إعادة التصنيع إلى الغرب والتحول العالمي للطاقة في عام 2023. سوف يتطلب الأمر الكثير من المال لمعالجة هذه القضايا وسيؤدي ذلك إلى إبقاء التضخم مرتفعًا خلال السنوات القليلة المقبلة.”
تعتبر TD Securities من بين أكثر الشركات تشاؤمًا بشأن الذهب في عام 2023. ويتوقع البنك الكندي انخفاض المعدن الثمين إلى 1575 دولارًا بحلول الربع الأول من العام المقبل.
ومع ذلك، يرى البنك ارتفاع أسعار الذهب مرة أخرى إلى 1800 دولار للأوقية بحلول نهاية العام ويتوقع أن ترتفع الأسعار إلى 1900 دولار بنهاية عام 2024.
وكتبوا “الاحتمال القوي للغاية بأن أسعار الفائدة ستنخفض بشكل كبير قبل الوصول إلى هدف التضخم البالغ 2 في المائة يجب أن يدفع العديد من المستثمرين إلى شراء الذهب للتعويض عن عدم وجود عوائد حقيقية ذات مغزى عبر معظم منحنى الخزانة”.
سيظل التضخم إيجابيًا للذهب في عام 2023
يعد ساكسو بنك، جنبًا إلى جنب مع Bank of America، أحد أكثر البنوك صعودًا على الذهب قبل حلول العام الجديد. قال أولي هانسن، رئيس إستراتيجية السلع في البنك الدنماركي، إنه لا يتوقع أن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من إبقاء التضخم تحت السيطرة.
وقال “إن خطر حدوث ركود مع صعود اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ويهدد بالتحول إلى ضعف اقتصادي – ربما دون النجاح في السيطرة على التضخم – يستمر في تعزيز المخاطر الصعودية لاستثمار المعادن في عام 2023”.
على الرغم من أنه من المتوقع أن ينخفض التضخم عن أعلى مستوياته في عام 2022، إلا أنه لا يزال من المرجح أن يظل مرتفعًا حتى عام 2023.
يرى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم الأساسي سيرتفع بنسبة 3.5٪ في عام 2023، وهو ما يتماشى نسبيًا مع التقدير المتفق عليه عند 3٪ إلى 4٪.
في تقديرها الأولي، أفادت جامعة ميشيغان أن المستهلكين يرون أن التضخم يرتفع بنسبة 4.6٪ العام المقبل.
كان التضخم قبل COVID-19 أقل بكثير من 2 ٪. في عام 2022، ارتفع التضخم في الولايات المتحدة بنسبة 1.23٪.
قال المحللون إن السيناريو المتفائل للذهب سيكون في حالة قيام الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى برفع هدف التضخم.
ستستمر البنوك المركزية في شراء الذهب في عام 2023
على الرغم من ضعف الطلب على الاستثمار حتى عام 2022، فقد شهد المعدن الثمين طلبًا تاريخيًا من البنوك المركزية.
اعتبارًا من نهاية الربع الثالث، اشترت البنوك المركزية 673 طنًا من الذهب، وهو أكبر عدد منذ عام 1967. وفي بداية ديسمبر، أفادت الصين، لأول مرة منذ ثلاث سنوات، أنها اشترت 32 طنًا من الذهب في نوفمبر. .
قال خوان كارلوس أرتيجاس، رئيس الأبحاث في مجلس الذهب العالمي، في مقابلة أجريت معه مؤخرًا مع Kitco News إنه على الرغم من أن مشتريات هذا العام كانت عالية جدًا، إلا أنها استمرار لاتجاه كان يتراكم منذ أكثر من عقد.