منذ وقت ليس ببعيد، بدا أن فترات الركود ضربت الولايات المتحدة مرة كل عقد تقريبًا، ولكن بعد عامين فقط من الإغلاق الأول، بدأت دورة العمل تتحول بسرعة مثيرة للاشمئزاز ويبدو أن دورة أخرى في طريقها.
إذا كنت مثل معظم الناس، فإن ذكرياتك عن الانكماش ستهيمن عليها ذكريات الماضي – الأزمة المالية في 2007/2009 والركود الناجم عن الوباء في 2022 – وكلاهما كان شديدًا وغير معتاد.
وفقًا لمعاييرهم، من شبه المؤكد أن الركود القادم في الولايات المتحدة سيكون أكثر اعتدالًا، ولكن نظرًا لأن الاقتصاد العالمي وأسواق الأصول والسياسات الأمريكية كلها هشة، فقد يكون لها عواقب وخيمة ولا يمكن التنبؤ بها.
لا مفر من الضغوط التي تنتظر الاقتصاد الأمريكي، حيث يؤثر الارتفاع الشديد في أسعار المواد الغذائية والبنزين على إنفاق الناس.
في أبريل، ارتفع بنسبة 8.3٪ عن العام السابق، وحتى باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة، بلغ معدل التضخم السنوي 6.2٪.
يمكن أن تندلع مشاكل سلسلة التوريد طالما استمرت الحرب في أوكرانيا، وطالما التزمت الصين بسياسة صفر كوفيد، وفقًا لمجلة الإيكونوميست البريطانية.
يتألق سوق العمل في الولايات المتحدة، حيث تتوفر وظيفتان لكل عامل عاطل عن العمل في آذار (مارس)، وهو أكبر عدد منذ عام 1950، عندما تم جمع البيانات لأول مرة.
وصل مقياس نمو الأجور في بنك جولدمان ساكس إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5.5٪، وهو معدل لا تستطيع الشركات تحمله إلا إذا استمرت في رفع الأسعار بسرعة.
يعد بنك الاحتياطي الفيدرالي بإشعال النار في المياه، ويتوقع المستثمرون أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بأكثر من 2.5 في المائة بحلول نهاية عام 2022، وبالتالي قد يصل إلى هدف التضخم 2 في المائة دون التسبب في الانكماش .. لكن التاريخ يشير إلى أن ترويض التضخم يؤدي إلى تراجع الاقتصاد.
منذ عام 1955، ارتفعت الأسعار بنفس السرعة التي ارتفعت بها هذا العام خلال 7 دورات اقتصادية، 6 منها اتبعت ركودًا خلال عام ونصف .. لكن الاستثناء كان في منتصف التسعينيات، عندما كان التضخم منخفضًا و كان سوق العمل أكثر توازنا.
في الأول من يونيو، حذر جيمي ديمون، رئيس جيه بي مورجان تشيس، من “إعصار” اقتصادي.
في الواقع، على الرغم من احتمال حدوث ركود، يجب أن يكون سطحيًا نسبيًا. في أزمة 2007-2009، تجمد النظام المالي بينما توقف النشاط الاقتصادي في قطاعات بأكملها في عام 2022، وشهدت فترتا الانكماش أكبر انخفاض أولي في الناتج المحلي الإجمالي منذ الحرب العالمية الثانية.
سيكون الأمر مختلفًا بالتأكيد هذه المرة. تتميز الولايات المتحدة بالمرونة من بعض النواحي، ولا يزال المستهلكون يحصلون على أموال من التحفيز الوبائي، وتحقق الشركات أرباحًا.
أيضًا، يتباطأ سوق الإسكان مع ارتفاع الأسعار، ولكن على عكس أواخر العقد الأول من القرن الحالي، فإنه ليس على وشك إسقاط البنوك التي كانت قوية في البلاد، لذلك على الأقل لا يواجه الاحتياطي الفيدرالي المأزق الذي واجهه في الثمانينيات.
في ذلك الوقت، كان التضخم أعلى من 5٪ لمدة 6 سنوات ونصف، واضطر إلى رفع أسعار الفائدة إلى حوالي 20٪، مما تسبب في بطالة تقترب من 11٪، لكن التضخم اليوم كان أعلى من الهدف لأكثر من عام بقليل، لذلك ينبغي أن يكون من الأسهل كبح معدلاتها المرتفعة.
تكمن المشكلة في أن الركود المعتدل في الولايات المتحدة من شأنه أن يفضح هشاشة شديدة، أحدها يتعلق بأزمة أسعار السلع الأساسية في كثير من أنحاء العالم نتيجة للغزو الروسي لأوكرانيا.
تواجه البلدان من الشرق الأوسط إلى آسيا نقصًا حادًا في الغذاء وفواتير عالية للوقود، بينما تواجه المنطقة صدمة طاقة شديدة بشكل خاص مع تحولها بعيدًا عن الغاز الروسي وانهيار دخل الأسرة بالقيمة الحقيقية في جميع أنحاء العالم.
قد يوجه الركود الأمريكي ضربة أخرى للأجزاء الضعيفة من الاقتصاد العالمي من خلال كبح الطلب على صادراتها، كما أن تشديد السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والقوة الناتجة للدولار ستضاعف ما كان بالفعل أكبر بيع لسندات الأسواق الناشئة منذ عام 1994.
يقول صندوق النقد الدولي إن حوالي 60 في المائة من البلدان الفقيرة تعاني من ضائقة ديون أو معرضة بشدة لضائقة الديون.
هناك نقطة ضعف أخرى في وول ستريت. حتى الآن في عام 2022، تراجعت سوق الأسهم الأمريكية بنسبة 15٪، وهو ما يعادل الانخفاض المسجل خلال فترة الركود المعتدل التي بدأت في عام 1991.
أما نقطة الضعف الأخيرة، فهي الحزبية المفرطة في أمريكا، حيث من المحتمل أن تعاني البلاد من ركود بحلول نهاية عام 2024، مما يتعارض مع الحملة الانتخابية الرئاسية.