بعد أن انخفض سعر الذهب إلى ما دون 1820 دولارًا خلال الأيام القليلة الماضية إلى أدنى مستوى له منذ نهاية ديسمبر، توقع الخبراء في Commerzbank في ملاحظة أخيرة أن المعدن الأصفر سيشهد مزيدًا من الانخفاض على المدى القصير.
وتابع محللو البنك “نتصور انتكاسة أخرى محتملة على المدى القصير”.
هذا هو ما يضغط على الأسعار
وقال محللو البنك “الارتفاع الملحوظ في عوائد السندات يضع ضغوطا قوية على الذهب”.
“هناك خيبة أمل في الذهب الأسود من أن سياسة البنك الأكثر تقييدًا من المحتمل أن تشهد أكبر تأثير على سوق الذهب. هذا لأنه في الولايات المتحدة انتعش مرة أخرى نتيجة لذلك “.
أوضح الاقتصاديون في البنك أنهم يتوقعون أن يواجه المزيد من الرياح المعاكسة والضغوط الهبوطية خلال الفترة المقبلة. حيث شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب زيادة كبيرة في التدفقات الخارجة مرة أخرى خلال الأيام الماضية، عقب التوقعات بشأن قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وبلغ إجمالي التدفقات الخارجة في الأيام الخمسة الماضية من التداول نحو 14.7 طنًا، وهو ما يعادل ثلاثة أطنان يوميا.
وتابع البنك “كانت التدفقات الخارجة من صناديق الذهب المتداولة في البورصة محدودة في البداية، الأمر الذي أعطى المستثمرين بعض الأمل في تعافيهم، لكن يبدو أن الزيادة الملحوظة في التوقعات برفع أسعار الفائدة قد قضت على تلك الآمال في الوقت الحالي”.
توقعات أقل
في مذكرة بحثية صدرت الأسبوع الماضي من قبل محللي السلع في Commerzbank، قالوا إنهم خفضوا توقعاتهم لأسعار الذهب في منتصف العام إلى 1800 دولار للأوقية، بانخفاض عن التقدير السابق البالغ 1850 دولارًا، حيث تستمر التوقعات المتزايدة في التأثير على المعدن الثمين.
قال Commerzbank “الآمال في إنهاء دورة رفع سعر الفائدة في المستقبل القريب في الولايات المتحدة تبين أنها سابقة لأوانها. لذلك، من المرجح أن يمضي المشاركون في السوق بحذر.”
مع ذلك، فإن أهم تأثير على التوقعات الهبوطية للبنك على المدى القريب للذهب هو ارتفاع عائدات السندات، حيث يقول بعض أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي إن البنك المركزي قد يضطر إلى الاستمرار في رفع أسعار الفائدة بقوة لتهدئة التضخم.
أدت التعليقات الصارمة وبيانات التضخم الساخنة إلى دفع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى في أربعة أشهر عند 3.9٪. بدأت الأسواق في التسعير عند ارتفاع محتمل بمقدار 50 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل.
نظرًا لتوقعات السوق المتغيرة، يرى محللو البنك الآن أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في الولايات المتحدة يبلغ ذروته عند 5.5٪.
كما أدى تغيير توقعات أسعار الفائدة إلى ارتفاع الدولار الأمريكي، مما خلق رياحًا معاكسة أخرى للذهب. بينما بعيدًا عن أعلى مستوياته، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي حاليًا فوق 104 نقاط، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر ديسمبر.
تفاؤل رغم التوقعات السلبية
على الرغم من أن دويتشه بنك يرى انخفاضًا في المدى القريب، إلا أن المحللين ما زالوا متفائلين بأن مخاوف الركود المتزايدة ستدعم أسعار الذهب في نهاية المطاف بحلول نهاية العام.
“يجب أن يتبع ذلك انتعاشًا دائمًا في النصف الثاني من العام، وبعد ذلك من المحتمل أن يشهد الاقتصاد الأمريكي تباطؤًا من المرجح أن يؤدي إلى تجدد التوقعات بخفض أسعار الفائدة. لذلك نحن ملتزمون بتوقعاتنا لنهاية العام البالغة 1950 دولارًا. “
إلى جانب ضعف الطلب الاستثماري على الذهب، بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، قال البنك إنه يتطلع أيضًا إلى ضعف الطلب المادي، لا سيما من الهند، المستهلك الرئيسي للذهب.
وأشار محللون إلى أن الهند استوردت 11 طنًا فقط من الذهب في يناير بانخفاض 76٪ مقارنة بواردات العام الماضي.
هناك سببان رئيسيان للانخفاض الواضح أحدهما، ارتفعت أسعار الذهب المحلية إلى مستوى قياسي في يناير، وهو ما من المرجح أن يردع المشترين الهنود، الذين يميلون إلى أن يكونوا حساسين للغاية للأسعار. من ناحية أخرى، من المرجح أن تكون الواردات قد تأخرت لأنه كان من المتوقع أن تخفض الحكومة الهندية ضريبة الاستيراد. وقال المحللون “هذا في الواقع لم يحدث”.
وأضاف كومرتس بنك أنه سيكون من المهم معرفة ما إذا كان الطلب سيتعافى في فبراير في الهند.
الدولار والذهب الآن
وسجل تراجعا خلال اللحظات الحالية، ليصل إلى مستويات قريبة من 1814 دولار للأوقية، بنسبة 0.15٪.
كما ارتفعت العقود الآجلة للمعدن الأصفر خلال هذه اللحظات من تداول اليوم، عند مستويات قريبة من 1،820 دولار للأوقية، بنسبة 0.2٪.
بينما استقر في اللحظات الحالية عند مستويات 104.6 نقطة.