ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 8.5٪ في مارس، مسجلاً أعلى مستوى له خلال إدارة رونالد ريغان في عام 1981.
باستثناء الغذاء والطاقة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي أقل من المتوقع، حيث وصل إلى 6.5٪ على أساس سنوي و 0.3٪ على أساس شهري، مما أعطى بعض الأمل في أن التضخم العام يمكن أن يخف.
ساهمت العوامل المعتادة في ارتفاع مستوى التضخم، حيث ارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 8.8٪ وأسعار الطاقة بنسبة 32٪ خلال العام، كما ارتفعت أسعار البنزين وحده بنسبة 18.3٪ خلال الشهر على خلفية الحرب في أوكرانيا والضغوط على اللوازم.
التضخم يغذي الفائدة
في الولايات المتحدة، بعد إصدار أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلكين، تم إصدار مؤشر أسعار المنتجين العام وتجاوزت القراءات الأساسية جميع التقديرات، مما أزال أي فرصة لتيسير الاحتياطي الفيدرالي لسياساته.
وقفزت أسعار المنتجين في مارس بنسبة 1.4 في المائة مقارنة بالشهر السابق وبنسبة 11.2 في المائة عن مستويات العام الماضي، وهي أعلى نسبة على الإطلاق.
ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 1٪ في مارس عن الشهر السابق وارتفع بنسبة 9.2٪ عن العام الماضي، على عكس أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلك للتضخم، والتي أظهرت وتيرة أبطأ لنمو التضخم الأساسي.
قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي لايل برينارد إن الزيادة البطيئة في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي تشير إلى تطور “مرحب به” في خفض التضخم، مضيفة أنها ستتطلع “لمعرفة ما إذا كنا سنستمر في رؤية الاعتدال في الأشهر المقبلة”.
ومع ذلك، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع التضخم، لم تواكب أجور الموظفين تكاليف المعيشة، وانخفض متوسط الدخل الحقيقي في الساعة بنسبة 0.8٪ على أساس شهري، وقد يؤدي عدم القدرة على مواكبة التكاليف إلى زيادة الضغوط التضخمية.
أقوى الدولار
تفاعلت الأسواق بشكل إيجابي مع بيانات التضخم، حيث ارتفعت الأسهم وانخفضت عائدات السندات الحكومية، وبعد إصدار بيانات التضخم القوية، قامت الأسواق بتسعير رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم عند 98٪.
أدت الضغوط المتزايدة على السلع الأساسية وعدم اليقين الجيوسياسي إلى زيادة توقعات التضخم وبالتالي زيادة توقعات رفع أسعار الفائدة.
يقوم السوق أيضًا بتسعير زيادة مضاعفة في أسعار الفائدة في اجتماع 15 يونيو القادم، وإذا تحققت هذه التوقعات بالفعل، فهذا يعني ارتفاعًا في أسعار الفائدة القياسية في الولايات المتحدة بنسبة 1.25٪ في غضون 6 أشهر.
حركة السوق
على صعيد الصرف الأجنبي، حافظ على ريادته مقابل العملات الرئيسية الأخرى وواصل ارتفاعه مقابل تقرير ما بعد التضخم، مع وصول الدولار الأميركي مقابل الين الياباني إلى مستوى مرتفع جديد عند 126.66 يوم الجمعة حيث اكتسب الدولار الزخم.
اتجاهات غامضة
تماشيًا مع التوقعات، لم يعلن البنك المركزي الأوروبي عن أي تغييرات في سياسته النقدية في اجتماعه يوم 14 أبريل وأبقى جميع أسعار الفائدة دون تغيير، مع بقاء سعر الفائدة على الودائع عند -0.50٪.
لم يتم الإعلان عن تغييرات كبيرة في التوجيهات المستقبلية أو وتيرة إنهاء برنامج التسهيل الكمي، وتم تأكيد صافي المشتريات بموجب التطبيق عند مستوى 40 مليار يورو في أبريل، و 30 مليار يورو في مايو و 20 مليار يورو في يونيو، ولكن كان هناك تعديل طفيف في نغمة البنك المركزي الأوروبي فيما يتعلق بوتيرة الشراء بعد يونيو.
نتيجة لذلك، كانت الأسواق أقل تفاؤلاً بشأن اليورو، وبالتالي كانت العملة الموحدة أكثر وضوحًا مما أدى إلى وصولها إلى 1.0756 قبل الانعكاس والتحرك نحو 1.08.
يقوم السوق حاليا بالتسعير في البنك المركزي الأوروبي لرفع سعر الفائدة بمقدار 6 مرات بمقدار 10 نقاط أساس ابتداء من يوليو وحتى نهاية العام الجاري، وإذا تحقق ذلك فإن سعر الفائدة سيصل إلى 0.10٪ خارج المنطقة السلبية.
ضغوط متزايدة
مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليس وحده في معركته ضد التضخم المتزايد بسرعة، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة بنسبة 1.1٪ في مارس وحده، وهي أسرع زيادة شهرية على الإطلاق، بزيادة 7٪ سنويًا، وهي الأعلى منذ 30 عامًا.
من المقرر أن ترتفع الأسعار أكثر هذا الشهر بعد أن ارتفعت تكاليف الطاقة بنسبة 54٪ وانعكس ذلك على فواتير المستهلكين، واستمرار الضغط على بنك إنجلترا لاتخاذ خطوات جديدة في اجتماعه المقرر عقده الشهر المقبل، وسعر السوق رفع سعر الفائدة في اجتماع السياسة القادم في مايو.
غير متوقع
كان ارتفاع معدلات التضخم في الصين من المفاجآت غير المتوقعة، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك السنوي بنسبة 1.5٪، وارتفع مؤشر أسعار المنتجين السنوي إلى 8.3٪، ومن غير المرجح أن تمنع هذه الأرقام بنك الشعب الصيني من تخفيف السياسة النقدية. لحماية الاقتصاد من الصراعات الاقتصادية الناجمة عن عمليات الإغلاق التي تم فرضها مؤخرًا.
هناك علامات على تدهور الجهود الدبلوماسية فيما يتعلق بالحرب الروسية في أوكرانيا وإحياء توقعات الطلب في الصين حيث تتطلع إلى تخفيف بعض شروط الإغلاق الأكثر صرامة، مما يمهد الطريق لعودة فوق 100 دولار للبرميل.