أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أمس عن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، وأعاد بنك الاحتياطي الفيدرالي تعريف التضخم، وقال إنه مستعد لتدخل أقوى مع رفع أقوى إذا لزم الأمر.
يظل الاحتياطي الفيدرالي بدون اتجاه مستقبلي بناءً على البيانات الصادرة من بيانات النمو.
بعد القرار، ظل ضعيفًا، ولكن بالقرب من أعلى المستويات في 20 عامًا، ارتفع سعر البيتكوين، وارتفع مؤشر بورصة ناسداك للتكنولوجيا الأمريكية بقوة، مع ارتفاع قوي في الأسعار على مستوى العالم. لرفع اثنين من الأصول الخطرة، وأصل الملاذ الآمن.
إذن ما الذي قاله باول على وجه التحديد والذي دفع السوق إلى هذه الحركة
كلمة سحرية
تجاهل السوق حديث الاحتياطي الفيدرالي عن ضعف النمو، واتفق أعضاء الاحتياطي الفيدرالي بالإجماع، دون معارضة واحدة، على رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة.
لماذا اختار السوق هذه العبارة من الاحتياطي الفيدرالي ومضى على هذا الأساس
بادئ ذي بدء، سعر الفائدة المحايد هو سعر الفائدة السائد الذي يمكن للاقتصاد أن يعمل به بكامل طاقته دون أن يكون محموما أو يتباطأ.
مع رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، إلى نطاق يتراوح بين 2.25 و 2.50٪، فإن الفائدة الآن لن تعزز حالة النمو المفرط في الإرهاق الذي وصل إليه الاقتصاد.
حتى الآن، يعد هذا أمرًا جيدًا للأسواق التي تتأثر بهذا الوضع، ولكنه يعني أن الارتفاعات المستقبلية ستدفع الفائدة إلى ما وراء المستويات المحايدة، مما يضع الاحتياطي الفيدرالي في نطاق تقييد نمو الاقتصاد مع أسعار الفائدة.
يقول الخبراء أن دخول الاحتياطي الفيدرالي إلى النطاق الضيق يسبب كارثة اقتصادية في كل مرة، وهذا التوقع ينعكس في حركة السندات.
حاول الصحفيون التساؤل عن بدء تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2023 أو الظروف الاقتصادية لسوق السندات والأسهم وتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لقرارات السياسة النقدية المستقبلية، لكن باول قال إنه من الآن فصاعدًا يعتمد بشكل كامل على البيانات.
أي أن الاحتياطي الفيدرالي الآن بدون وجهة معلنة.
ماذا ترى الأسواق
وبحسب تحركات سوق السندات، تشهد الأسواق تراجعا كبيرا في التضخم بعد عام من الآن، ليسجل في يوليو المقبل 2.9٪ في مؤشر أسعار المستهلك، و 2.5٪ في مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي.
لذا فإن الاحتياطي الفيدرالي ليس الآن في الوضع التلقائي، لكن ردوده ستكون ديناميكية.
لماذا ارتفعت الأسهم والعملات المشفرة
لأنها تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يشدد السياسة النقدية بنفس القوة التي كانت عليها في الماضي، وبدأت معدلات العائد الحقيقية في الانخفاض مرة أخرى.
العائد الحقيقي هو سعر الفائدة مطروحًا منه التضخم.
مع انخفاض العائد الحقيقي، تنطلق أصول المخاطرة بقوة.
أصبح عائد الاحتفاظ بالدولار الأمريكي الآن أقل جاذبية، مما دفع الأصول ذات المخاطر المرتفعة إلى العمل.
لا تتوقع مستقبلي من الاحتياطي الفيدرالي، المزيد من المخاطر
على الرغم من أنه يبدو حتى الآن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد سيطر على الموقف، فإن كل ما هو مطلوب للعودة إلى التضييق المدمر هو تقرير اقتصادي قوي واحد، مثل معدل التضخم الذي لا يلين.
ومع أي تحول في لهجة بنك الاحتياطي الفيدرالي، سيعود كل شيء إلى ما كان عليه.
لذلك يجب إدارة المخاطر بقوة.
التوقعات حتى الآن (قابلة للتغيير بشكل كبير)
في سبتمبر، سيرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس
في نوفمبر سيرفعها بمقدار 25 نقطة و 25 نقطة أخرى في ديسمبر.
ثم يقطعها 50 نقطة في عام 2023.