بعد الارتفاع الذي استمر 7 أسابيع في مايو ويونيو والذي رفع القيمة السوقية لـ USDC إلى أكثر من 56 مليار دولار، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، فقدت العملة المستقرة من الدائرة الآن جميع المكاسب التي حققتها في وقت سابق من هذا العام.

يوم الاثنين، بلغت القيمة السوقية لشركة USDC 46 مليار دولار – أدنى مستوى لها منذ يناير من هذا العام.

تلقت USDC مؤخرًا ضربة من محاولة Binance “تعزيز السيولة وكفاءة رأس المال”. في بداية شهر سبتمبر، قالت أكبر بورصة عملة مشفرة في العالم من حيث الحجم إنها ستبدأ تلقائيًا في تحويل أرصدة العملات المستقرة المنافسة – بما في ذلك USDC و Pax Dollar و TrueUSD – إلى عملتها المستقرة BUSD.

في ذلك الوقت، كتب الرئيس التنفيذي لشركة Circle، جيريمي ألاير، على Twitter أن التغيير قد يؤدي إلى “تدفق المزيد من USDC إلى Binance”.

لكن من الصعب حتى الآن تحديد ما إذا كان هذا صحيحًا. انتهت صلاحية التحويلات التلقائية في 29 سبتمبر. منذ بداية سبتمبر، عندما أعلنت Binance عن إعلانها، زادت القيمة السوقية لـ BUSD بنسبة 12٪ وخسر USDC 12٪، وفقًا لـ CoinGecko.

في وقت سابق من هذا العام، شهد USDC ارتفاعًا بعد أن فقدت UST المستقرة الخوارزمية ارتباطها بالدولار وبدأت في الانزلاق إلى الصفر. مع انهيار Terra، الذي من شأنه أن يقضي في النهاية على 40 مليار دولار، بدا أن المستثمرين يتدفقون على USDC كملاذ آمن.

أخبر متحدث باسم شركة سيركل في ذلك الوقت أن العملة المستقرة كانت “مدعومة بشكل متحفظ بالنقود والتزامات حكومة الولايات المتحدة قصيرة الأجل”.

بين 9 مايو و 19 يونيو، زادت القيمة السوقية للعملات المستقرة لشركة Circle من 48 مليار دولار إلى 56 مليار دولار، وفقًا لـ CoinGecko.

حدث هذا الارتفاع في نفس الوقت الذي حدث فيه الخوف من USDT، أكبر منافس لها، عندما فقدت العملة المستقرة ارتباطها بالدولار لفترة وجيزة. نتيجة لذلك، خلال شهري مايو ويونيو، انخفضت القيمة السوقية لشركة Tether البالغة 83 مليار دولار إلى 68 مليار دولار، وفقًا لـ CoinGecko. كان تيثر في ذلك الوقت قادرًا على إيجاد جانب إيجابي، واعتبره نصرًا من نوع ما.

في أواخر مايو، بعد أن عالجت Tether بالفعل 7 مليارات دولار في عمليات الاسترداد، قال باولو أردوينو، كبير مسؤولي التكنولوجيا في الشركة، على تويتر إن المُصدر تعامل معها “في غمضة عين”. وأضاف أن معظم البنوك لم تكن لتتمكن من تجاوز “سيناريو يديره البنك”.

بالنسبة للعملات المستقرة التي تحافظ على نسبة 1 1 إلى العملة الأساسية، في هذه الحالة الولايات المتحدة، تعكس قيمتها السوقية العرض المتداول تقريبًا. هذا لأن معظم المُصدرين المركزيين، بما في ذلك Circle و Tether، يولدون رموزًا جديدة عندما يشتريها شخص ما – ثم يحرقون الرموز المميزة، أو يخرجونها من التداول، عند استردادها.

لفترة من الوقت، بدا أن USDC قد يتفوق على USDT ليصبح أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية. لكن الفجوة بين أكبر عملتين مستقرتين زادت إلى 22 مليار دولار، بعد أن كانت 10 مليار دولار في يوليو.

يبدو أن اتساع الفجوة له علاقة بانزلاق الدولار الأمريكي أكثر من ارتباطه بنمو التيثر.

بينما عاد USDC إلى حيث بدأ في مايو، عندما أصبحت ظروف السوق قاسية بشكل خاص على العملات المستقرة، لم يستعيد Tether أعلى مستوى له على الإطلاق. بعد محاولة استرداد المليارات في وقت سابق من هذا العام، لا يزال أقل بمقدار 15 مليار دولار من القيمة السوقية قبل انهيار Terra.