في عام 2022، على الرغم من الحرب في أوكرانيا، استجاب النمو في أوروبا بشكل جيد، لكن التوقعات ستكون بالتأكيد أكثر قتامة. هذا ما كتبه دويتشه بنك (ETR ETR ) في تقريره الأخير عن أوروبا، والذي حذر فيه البنك من “ركود مضاعف في عام 2023″، والذي يبدو أنه بدأ بالفعل “في الربع الأخير من هذا العام” .
من خلال الركود المزدوج، يعني دويتشه بنك الركود الذي تخرج فيه المنطقة لفترة وجيزة من الركود بسبب صدمة الطاقة ثم تواجه “ركودًا إضافيًا في وقت لاحق في عام 2023 بسبب المخاطر المتزايدة”. بالإضافة إلى ذلك، هناك احتمال ثان للقارة العجوز، وهو أن المنطقة “تتحول من الركود إلى الركود المتقدم في نهاية العام المقبل”.
بشكل عام، أوضح خبراء دويتشه بنك (ETR) أن عام 2023 “سوف يتسم بركود تضخمي”، مع ركود “بين الربع الرابع من هذا العام والربع التالي”، مدفوعًا بشكل أساسي بأزمة الطاقة وتأثيرها على “النمو”، الدخل الحقيقي والثقة في البيئة. اعمال.
ومع ذلك، وفقًا للبنك، فقد أثبتت الأزمة الحالية أنها “أقل حدة مما كان متوقعًا”، مع ة تصاعدية للناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو من خسائر بنسبة 1.2٪ إلى 0.6٪ في عام 2023، جنبًا إلى جنب مع ة نزولية للتوقعات الخاصة بـ 2024. زيادة قدرها 1٪ مقارنة بارتفاع متوقع بنسبة 1.4٪ في سبتمبر.
يؤكد دويتشه بنك أن التضخم لا يزال “الشاغل الأكبر”، على الرغم من أن أزمة الطاقة التي سببتها الحرب في أوكرانيا “ليست الجاني الوحيد” يشير دويتشه بنك أيضًا إلى “التحفيز الاقتصادي الهائل الذي أطلق أثناء الوباء” والذي أدى إلى زيادة حجم الأموال المتداولة.
وفقًا للخبراء في دويتشه بنك، يشير كل شيء إلى أن التضخم الرئيسي سينخفض ”بشكل معتدل فقط” في عام 2023 (توقع 7.1٪ مقارنة بـ 8.5٪ سابقًا)، بينما سيصل التضخم الأساسي إلى (4.7٪ مقارنة بـ 3.9٪) ونمو الرواتب (5٪). ). ٪ مقابل 4.3٪) وهو ما يفوق التوقعات.
لكن البنك يشعر بالقلق من الآمال في حدوث انتعاش في الأسعار الأساسية، موضحًا أنه “من غير المرجح أن تصل الأسعار إلى الذروة قبل نهاية الصيف”، مع وجود خطر حقيقي يتمثل في “تضخم أعلى ومستمر”.
كل هذا يتوقف على ما سيفعله البنك المركزي الأوروبي، والذي سيقرر مسار أسعار الفائدة يوم الخميس. وفقًا لدويتشه، تدخل فرانكفورت “مرحلة ثانية من الخروج النقدي” يشير التقرير إلى أن المرحلة الأولى كانت بداية رفع أسعار الفائدة للوصول بسرعة إلى الحياد. من ناحية أخرى، ستكون المرحلة الثانية هي “إبطاء ارتفاع أسعار الفائدة وإصلاح الميزانية العمومية”.
ومع ذلك، فإن انخفاض معدل الفائدة على الزيادات لا يعني “انخفاض معدل الفائدة” الذي سيصل، وفقًا لدويتشه بنك، إلى 3٪ “بحلول منتصف الربع الثاني من عام 2023”.
لكن البنك يحذر، “نتوقع أن تظل أسعار الفائدة عند 3٪ من منتصف عام 2023 إلى منتصف عام 2024 (ستستمر الفائدة الحقيقية في الارتفاع مع انخفاض التضخم) ثم تنخفض تدريجيًا إلى الحياد بحلول نهاية عام 2025، بينما سيستمر التوسع الكمي استمر.”
لتحديد السياق الذي ستجد فيه أوروبا نفسها، صاغ دويتشه بنك مصطلح “أزمات متعددة”، حيث “تتفاعل أزمات من أصول مختلفة تكون تكلفتها ككل أكبر من مجموع الأجزاء”.
من بين العناصر التي يمكن أن تزيد من التقلبات في عام 2023 روسيا، التي تبحث عن طرق لزيادة تفاقم التوترات وتعطيل الاقتصادات، وهناك تشديد في السياسة النقدية، مما يجهد النظام الاقتصادي والمالي، وأزمة غلاء المعيشة، والتي يثير التوترات الاجتماعية، والتدابير الصناعية. وسياسيًا، كل ذلك بالإضافة إلى عدم الاستقرار وتغير المناخ الذي يجهد أنظمة الطاقة والإنتاج الاقتصادي وسلاسل الغذاء “.