يقول UBS في مذكرة بحثية حديثة أن الدولار الأمريكي سيكون أقوى لفترة أطول حتى بعد المكاسب الأخيرة، وذلك بفضل اللهجة المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

وأضاف البنك، “استمر الدولار الأمريكي في الارتفاع مع استيعاب الأسواق لتوجيهات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد بعد أن رفع البنك المركزي أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي بمقدار 75 نقطة أساس الأسبوع الماضي”.

تم تداول DXY عند ارتفاع 114.50 يوم الاثنين، وفي وقت كتابة هذا التقرير كان يتداول عند 113.5، أي حوالي 18٪ فوق المستوى الذي شوهد في بداية العام.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، ساهم تعهد وزير المالية البريطاني كواسي كوارتينج بالمضي قدمًا في التخفيضات الضريبية الكبيرة للحكومة الجديدة في قوة الدولار، حيث وصل الجنيه إلى مستوى منخفض جديد عند 1.035 مقابل الدولار، قبل أن يرتد، وفقًا للبنك.

الدولار .. الأكثر تفضيلاً

يقول UBS إنه مع قيام الأسواق بإعادة تسعير الأموال الفيدرالية المرتفعة وسط معنويات واسعة النطاق للابتعاد عن المخاطرة، نعتقد أن الدولار سيكون أقوى لفترة أطول بكثير خلال الأشهر الستة المقبلة.

بدلاً من بلوغ الذروة في نهاية العام، نتوقع الآن أن تظل العملة الأمريكية قوية حتى نهاية الربع الأول من العام المقبل، وقد مددنا توقعاتنا بمقدار 0.96 يورو مقابل الدولار الأمريكي حتى مارس 2023.

وقال البنك “قمنا مؤخرًا بترقية الدولار الأمريكي من المحايد إلى الأكثر ملاءمة في إستراتيجيتنا للعملات الأجنبية ليعكس قوة الدولار على أساس واسع”.

الالتزام الفيدرالي

يلتزم الاحتياطي الفيدرالي بخفض التضخم حتى لو أدى ذلك إلى ركود محتمل في الولايات المتحدة، وفقًا لبنك يو بي إس.

قراءتنا لنداء لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) هي أن خطر دورة رفع سعر الفائدة المطولة قد ازداد، وأظهر الاحتياطي الفيدرالي قبولًا أعلى لمخاطر الركود في الولايات المتحدة إذا كان ذلك ضروريًا لإعادة التضخم إلى الهدف.

يستمر البنك في عدم اليقين بشأن توقعات النمو العالمي، ومن المرجح أن يستفيد الدولار الأمريكي من جودة الملاذ الآمن وميزة العائد.

..لا يفضل

يقول UBS إن تصعيد الحرب في أوكرانيا يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار الطاقة، مما يؤدي إلى انخفاض اليورو.

صعدت روسيا من جهودها العسكرية ضد أوكرانيا بإعلانها تعبئة جزئية لـ 300 ألف جندي احتياطي والتهديد باستخدام كل الوسائل المتاحة لها للدفاع عن الأراضي الروسية.

نعتقد أن هذا من المحتمل أن يكون له تداعيات على أسعار الطاقة والتضخم، مما يلقي بثقله على التوقعات الاقتصادية لأوروبا، ونتيجة لذلك نحافظ على التوصية لليورو باعتباره الأقل تفضيلًا.

الجنيه الاسترليني نحو التكافؤ

يقول UBS إن المخاوف بشأن القدرة على تحمل الديون في المملكة المتحدة تبدو مستعدة للبقاء تحت الضغط.

انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 4.7٪ يوم الاثنين، بعد انخفاضه بنسبة 3.6٪ يوم الجمعة، حيث واصل المستثمرون رد فعلهم على حزمة التخفيضات الضريبية وزيادة الإنفاق من قبل حكومة رئيسة الوزراء ليز تروس الجديدة.

كما قفز العائد على السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات إلى 4.13٪ من 3.5٪ في التعاملات المبكرة يوم الجمعة، ويعكس رد الفعل المخاوف من أن الحزمة المالية تضع المالية العامة لبريطانيا على مسار غير مستدام، وفقًا للبنك.

نحن نعتبر هذا مصدر قلق مشروع، ولا نرى إجراءات كافية في الحزمة من شأنها أن تعزز النمو الاقتصادي على المدى المتوسط.

نتيجة لذلك، نتوقع استمرار ضعف الجنيه الاسترليني، مع إمكانية اختبار التكافؤ مقابل الدولار. في الوقت الحالي، نرى تداول الجنيه في نطاق بين التكافؤ و 1.10 مقابل الدولار الأمريكي.

ضعف العملات الآسيوية

يقول البنك إنه من المتوقع حدوث ضعف في منطقة آسيا والمحيط الهادئ على المدى القريب، ومن المرجح أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على فرق سعر فائدة أكثر إحكامًا لصالح الدولار الأمريكي مقابل معظم عملات آسيا والمحيط الهادئ.

بالإضافة إلى ذلك، تضيف مخاوف النمو في الصين، وقرار بنك اليابان بالإبقاء على السياسة النقدية فضفاضة، وارتفاع أسعار الطاقة ضغوطًا هبوطية على عملات شمال آسيا.

نتوقع أن يصل 7.2 دولار أمريكي إلى 145 دولارًا أمريكيًا في الأشهر المقبلة حيث أن التدخل الأخير في سوق العملات الأجنبية غير مستدام، من وجهة نظرنا.