قال ستيفن بليتز، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في TS Lombard، في مذكرة حديثة للعملاء أن الأسواق ستواجه مزيجًا من التقلبات الحادة والعنيفة خلال الفترة المقبلة.
أضاف كبير الاقتصاديين الأمريكيين في TS Lombard في مذكرة حديثة أن الأسواق لا تزال تعيد تسعير إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي لمواجهة تداعيات التضخم وفقًا لآخر قراءة للبيانات.
أشار كبير الاقتصاديين الأمريكيين في TS Lombard إلى أن سوق الأسهم مخطئ حتى الآن حيث لم يتحرر الاقتصاد بعد من مشاكل التضخم والركود.
قال ستيفن بليتز إنه في حين أن عمليات البيع الحادة في الأسهم هذا العام قد تبدو وحشية، لا سيما بعد مذبحة سبتمبر، لا يزال مؤشر S&P 500 أعلى بنحو 17.1٪ من مستويات نهاية العام، وفقًا لبيانات السوق من داو جونز.
المزيد من التفاصيل
ليست منخفضة بما يكفي، بالنظر إلى النطاق المحتمل لإجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي اللازمة لإعادة التضخم المرتفع إلى الهدف السنوي للبنك المركزي البالغ 2٪، وفقًا لستيفن بليتز، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في TS Lombard.
وقال بليتز في مذكرة “نعم، الأسواق تقود، لكنها حتى الآن تعيد تحديد مستويات الأسعار الغنية للغاية التي خلقتها سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي التي استمرت لفترة طويلة جدًا”.
وبالتالي، فإن الظروف المالية تتقلص ولكنها ليست كافية حتى الآن لتبرير المخاوف من أن الاقتصاد على وشك أن يفقد طوق الياقة، وفقًا لستيفن بليتز، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في TS Lombard.
فرصة ضئيلة
وأشار بليتز إلى مدى صغر الظروف المالية بالنسبة إلى فترات الركود السابقة، لتعزيز قضيته حول سبب حاجة الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع معدل سياسته بأكثر من المتوقع.
أغلقت الأسهم الأمريكية على انخفاض يوم الأربعاء في تعاملات متقلبة، بعد ارتفاع حاد في بداية أكتوبر وبعد أسوأ سبتمبر لها منذ عام 2002.
كتب William Watts كيف أنه بعد شهر سبتمبر الصعب، شهد مؤشر S&P 500’s SPX، -0.20٪ عادةً مكاسب متواضعة بعد شهر، ولكن ليس، DJIA، -0.14٪ عند النظر إلى البيانات التاريخية.
المشكلة الرئيسية، بالنسبة إلى Blitz، هي أن تراجع سوق الأسهم هذا العام كان “بالكاد تغييرًا” عند النظر إلى الانخفاض بنسبة 50٪ تقريبًا في الأسهم في فترة الركود 1974-1975 والركود 2008-2009.
تسعير الفائدة
الأهم من ذلك، وصل السوق إلى هنا من خلال التسعير في حل بنك الاحتياطي الفيدرالي 4.5٪ (تضخم 4.5٪، بطالة 4.5٪، معدل نقود 4.5٪)، كما يقول كبير الاقتصاديين الأمريكيين في TS Lombard.
استمر Blitz، مع اعتقاد الجميع أن هذا سيكون كافياً لممارسة أقصى ضغط هبوطي على التضخم.
ركز المستثمرون على تقرير الوظائف لشهر سبتمبر يوم الجمعة بحثًا عن أدلة حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحافظ على وتيرة الزيادات الهائلة في أسعار الفائدة في مواجهة مكاسب الأجور القوية التي كانت تغذي التضخم.
تحول الآراء
يعتقد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أن البنك المركزي يمكنه التوقف عن رفع أسعار الفائدة بعد اجتماع ديسمبر المقبل.
من الناحية المثالية، أود الوصول إلى نقطة تكون فيها السياسة النقدية مقيدة بشكل معتدل، وتمثل معدل فائدة يتراوح بين 4٪ و 4.5٪، بحلول نهاية هذا العام، ثم التوقف عن رفع الأسعار لمراقبة رد فعل الاقتصاد والأسعار، قال رافائيل بوستيك.
وأشار بوستيك إلى أنه لا يؤيد فكرة التحول السريع نحو خفض أسعار الفائدة، موضحًا أنه لا يتفق مع توقعات البعض بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة العام المقبل.
ورفع مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة خمس مرات منذ بداية العام الجاري، لتصل إلى حدود 3٪ و 3.25٪، مع متوسط توقعات أعضائه بأن الفائدة ستصل إلى 4.6٪ بحلول العام المقبل.