لا تبدو النظرة المستقبلية للأسهم الأمريكية جيدة، مع مكاسب قوية تغذيها معنويات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا في السنوات، مما دفع المستثمرين إلى موجات من الخروج من سوق الأسهم.
حذر محلل استراتيجي في Morgan Stanley العملاء من أن التراجع الكبير في الأرباح من شأنه أن يدفع الأسهم إلى ركود أعمق في الأشهر الأخيرة من عام 2022، وقال Morgan Stanley (NYSE ) في مذكرة حديثة أن الارتفاع الحاد في السوق منذ يونيو هو مجرد وقفة. فقط في سوق هابطة.
الانكماش الوشيك
قال مايكل جيه ويلسون من Morgan Stanley، المعروف بتوقعاته الهبوطية خلال فترة الانكماش الحالية، إنه يتوقع “من المرجح أن يصل قاع هذا السوق الهابط في الربع الرابع”.
يتوقع ويلسون أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهو أوسع مقياس للأسهم الأمريكية، سينخفض إلى 3400 على الأقل خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام – بانخفاض حوالي 13٪ عن مستواه الحالي.
حذر مايكل جيه ويلسون من Morgan Stanley من أن المؤشر العام قد ينخفض أكثر إلى 3000 إذا سقط الاقتصاد الأمريكي في ركود أعمق.
الضغط والتشاؤم
تعرضت الأسهم لضغوط لعدة أشهر حيث يشير المستثمرون إلى التشاؤم بشأن قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تحقيق “هبوط ناعم” للاقتصاد مع ارتفاع أسعار الفائدة، وانخفض الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لربعين متتاليين – وهو تطور يعتبره العديد من الاقتصاديين دليلاً على ذلك بدأ الركود بالفعل.
في مذكرته للعملاء، قال ويلسون إن تباطؤ النمو الاقتصادي أثر على أداء الشركة وأثقل على الأسهم أكثر من تشديد سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. لقد رأينا ذلك في الجلسات العديدة الماضية “.
توقعات قاتمة
يتوقع Morgan Stanley أن تنخفض أسعار الأسهم في النصف الثاني من العام مع ضعف الأرباح، واستمرار ارتفاع أسعار الفائدة، وتباطؤ الاقتصاد.
قال مايكل ويلسون، كبير المحللين الاستراتيجيين في البنك، إن الانتعاش الحالي مبالغ فيه، مشيرًا إلى المخاطر التي يشكلها الاقتصاد وتشديد السياسة النقدية وتوقعات أرباح الشركات.
توقع ويلسون أن تنخفض أرباح الشركات بنسبة 3٪ في عام 2023 حتى لو تجنبت الولايات المتحدة الركود، وظلت الآراء السلبية حول حالة الاقتصاد الأمريكي على الرغم من استمرار القوة في سوق العمل، الذي نما بمعدل قوي في أغسطس.
وجهة نظر مختلفة
من ناحية أخرى، يعتقد بنك جي بي مورجان تشيس أن الارتفاع الذي دفع إلى الارتفاع بأكثر من 20٪، قد يستمر حتى نهاية العام، من وجهة نظر مختلفة لمورغان ستانلي.
التباين في سوق الأسهم الأمريكية يدعم تقلبات الأسواق، حيث تشير البيانات إلى تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة، بينما أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم سيستمرون في رفع أسعار الفائدة بقوة حتى يتم كبح ارتفاع أسعار المستهلك.
كان محللون آخرون أكثر تفاؤلًا بشأن السوق، وأشار بنك جولدمان ساكس (NYSE) إلى “علامات مشجعة” حول قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على هندسة هبوط ناعم، وأشار الاقتصاديون في بنك جولدمان إلى تراجع التضخم بالإضافة إلى الاتجاهات الإيجابية في سوق العمل.
قال الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس إن الانخفاض الحاد في أسعار السلع الأساسية، وارتفاع الدولار، والتحسينات الملحوظة في اضطرابات سلسلة التوريد، تشير جميعها إلى أن تضخم السلع سيستمر في التراجع.
يقول ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في JPMorgan (NYSE) في نصيحته للمستثمرين أنه ينبغي عليهم التركيز على شراء الأسهم ذات القيمة والبيع بموجب سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
يقول كيلي من جيه بي مورجان إن المستثمرين يجب أن يكتسبوا ثقلًا وأن يخفضوا أسهم الـ PE نسبيًا، حيث يبالغ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقدير قوة الاقتصاد.