توقع أحد البنوك أن تنخفض العملة الأمريكية بعد أن شهدت ذروتها بالقرب من أعلى مستوى لها منذ 20 عامًا، ومن ناحية أخرى، توقع البنك أن تتفوق الأسواق الناشئة في العام المقبل.
يقول خبراء مورجان ستانلي (NYSE) بلغ الدولار الأمريكي ذروته ومن المقرر أن ينخفض في عام 2023 بالتزامن مع انخفاض العوائد وسط توقعات بتخفيف التضخم، وهو سيناريو سيدعم أصول الأسواق الناشئة، وفقًا لمورجان ستانلي.
104 المستويات
وكتب محللو مورجان ستانلي بقيادة أندرو شيتس في مذكرة أن مؤشر الدولار سينخفض إلى 104 بنهاية العام المقبل، بينما سيتفوق أداء اليورو مع استئناف تدفقات المستثمرين.
كتب محللو مورجان ستانلي بقيادة أندرو شيتس في مذكرة أنه من المتوقع أن تنتهي عوائد السندات الأمريكية لمدة عامين وعشرة أعوام عام 2023 عند 3.50٪ – مما يعني منحدرًا مفيدًا لمنحنى العائد.
من المتوقع أن يصل الدولار إلى ذروته مع انحسار حالة عدم اليقين بشأن تشديد سعر الفائدة الفيدرالي، حيث يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة النهائي في يناير 2023، مع خفض سعر الفائدة في الربع الرابع.
من ناحية أخرى، توقع بنك مورجان ستانلي أن يحدد البنك المركزي الأوروبي المعدل النهائي لرفع أسعار الفائدة في مارس المقبل.
الارتفاع القياسي
أدى الارتفاع الأكبر في سعر الفائدة الفيدرالية في 10 سنوات على الأقل إلى ارتفاع الدولار هذا العام، مع ارتفاع قياس الدولار بنسبة تصل إلى 19٪، وفقًا لمحللي البنك.
يقول محللو البنوك إن مكاسب الدولار ستكون أكبر مكاسب سنوية على الإطلاق في البيانات التي تعود إلى عام 1972.
من ناحية أخرى، انخفض إلى ما دون التكافؤ للمرة الأولى منذ عقدين، في حين انخفضت سندات الأسواق الناشئة بنسبة تصل إلى 15٪، وهي أدنى عوائد في 10 سنوات.
الأسواق النامية
قال محللو مورجان ستانلي بقيادة أندرو شيتس في المذكرة إنه من المتوقع أن تزدهر سندات الأسواق الناشئة العام المقبل، بناءً على التيسير في دورة أسعار الأسواق الناشئة.
من المتوقع أن تنخفض العديد من البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، التي رفعت أسعار الفائدة في وقت أبكر من نظيراتها المتقدمة.
سوق الأوراق المالية
في مذكرة منفصلة، يرى Morgan Stanley رحلة صعبة للأسهم الأمريكية في عام 2023، حيث يقول محللو البنوك إن الأسهم الأمريكية ستنتهي في عام 2023 دون تغيير تقريبًا عن مستواها الحالي.
وأضاف محللو مورغان ستانلي “لكن الوصول إلى هناك سيكون طريقًا وعرًا، وفقًا لمايكل ويلسون من مورغان ستانلي”.
يرى مايكل ويلسون الاستراتيجي الأعلى تصنيفًا من Morgan Stanley في توقعات وول ستريت، “مسارًا متقطعًا” للوصول إلى هدف مؤشر نهاية العام 2023 الأساسي عند 3900 نقطة.
وفقًا لمايكل ويلسون من Morgan Stanley، فإن هذا المستوى أقل بنسبة 2٪ تقريبًا حيث أغلق المؤشر يوم الجمعة الماضي.
تقديرات الأرباح
يتوقع المحلل الاستراتيجي في Morgan Stanley أن تنخفض الأسهم مع انخفاض تقديرات الأرباح، قبل أن تنتعش في النصف الثاني من العام.
وكتب ويلسون في مذكرة يوم الاثنين “المسار إلى الأمام غير مؤكد إلى حد بعيد عما كان عليه قبل عام، ومن المرجح أن يجلب العديد من التقلبات وأيام / أسابيع من الأسف للمستثمرين الذين يندمون على التداول بشكل مختلف”.
على المدى القصير، يرى ويلسون أن ارتفاع سوق الأسهم حفزته بيانات التضخم الجيدة الأسبوع الماضي والتي استمرت لبضعة أسابيع أخرى.
انخفض 11٪
قال الخبير الإستراتيجي إن تقديرات الأرباح لعام 2023 لا تزال مرتفعة للغاية – الذي توقع بشكل صحيح حدوث ركود هذا العام ويحتل المرتبة الأولى في أحدث استطلاع للمستثمرين المؤسسيين.
تتمثل حالته الأساسية في انخفاض أرباح الشركات الأمريكية بنسبة 11٪ في عام 2023، قبل انتعاش قوي في عام 2024 كعوائد إيجابية للرافعة المالية التشغيلية.
تبدو تعليقات ويلسون بمثابة تحذير آخر للشركات الأمريكية في نهاية موسم أرباحها الأضعف منذ الربع الأول من عام 2022، والذي تميز بتأثير ارتفاع التضخم وقوة الدولار وبعض التحذيرات الدراماتيكية بشأن الأرباح.
توقعات حادة
يتوقع ويلسون أن ينخفض مؤشر S&P 500 بين 3000 و 3300 نقطة – على الأقل 17 ٪ أقل من المستويات الحالية – في الربع الأول.
ويوصي بأن يظل المستثمرون في موقف دفاعي من وجهة نظر قطاعية ونمطية “حتى تعكس التقديرات الانهيار”.
بعد ترقية السلع، زاد الاستراتيجيون في Morgan Stanley من وزن القطاع بالإضافة إلى أسهم الرعاية الصحية والمرافق والطاقة الموجهة للدفاع.
كان جي بي مورجان (رمزها في بورصة نيويورك “ميسلاف ماتيكا” الاستراتيجي في شركة “تشيس آند كو” أكثر إيجابية فيما يتعلق بالتوقعات الخاصة بأداء الأسهم الأمريكية.
إنه يرى دعمًا مستمرًا لأسواق الأسهم من ذروة عائدات السندات، وتهدئة التضخم، ووضعًا معتدلاً واحتمال انكماش أرباح أقل من المعتاد، وفقًا لتقرير صدر يوم الاثنين.