عاجل مورجان ستانلي.. ارتفاع الدولار سينتهي بكارثة، وسط ارتفاع قوي للغاية دفع مؤشر الدولار إلى أعلى مستوى له منذ فبراير 2002، حذر Morgan Stanley (NYSE ) من أن ارتفاع الدولار القوي ينتهي بأزمة كبيرة.
قال مورجان ستانلي “أدى الارتفاع الأخير في الدولار الأمريكي إلى خلق وضع غير مستدام للأصول الخطرة بما في ذلك الأسهم.
وتابع البنك أن هذا الارتفاع والقوة المفرطة للدولار أدى في الماضي إلى نوع من الأزمة المالية أو الاقتصادية، بحسب أحد أكثر المتشائمين في وول ستريت.
أزمة عالمية
كتب مايكل ويلسون، كبير محللي الأسهم الأمريكية في Morgan Stanley، في مذكرة، يشير إلى الأزمة المالية العالمية لعام 2008، وأزمة الديون السيادية لعام 2012 ونهاية التكنولوجيا – فقاعة الأسهم في عام 2000.
قال مايكل ويلسون، كبير محللي الأسهم الأمريكية في Morgan Stanley، إن الولايات المتحدة ارتفعت بنسبة 19٪ هذا العام، بينما انخفضت الأسهم الأمريكية بنسبة 23٪.
يرى ويلسون “انخفاضًا نهائيًا” لمؤشر S&P 500 الذي سيأتي لاحقًا هذا العام أو أوائل المستوى التالي عند مستوى 3000 إلى 3400 نقطة.
وهذا يعني انخفاضًا بنسبة 13٪ في الوسط، وانخفضت العقود الآجلة القياسية بنسبة 0.7٪ يوم الاثنين، وفي بداية اليوم ارتفعت بنحو 0.6٪.
ضرر جسيم
يضر الدولار القوي بقيمة المبيعات الدولية للشركات الأمريكية، حيث يحسب مورجان ستانلي أن كل تغيير بنسبة 1 ٪ في مؤشر الدولار له تأثير سلبي بنسبة 0.5 ٪ على الأرباح.
قال ويلسون إن أرباح S&P 500 للربع الرابع ستواجه رياحًا معاكسة بنسبة 10٪ تقريبًا من العملة الأقوى، بالإضافة إلى قضايا أخرى مثل ارتفاع تكاليف المدخلات.
قال الخبير الاستراتيجي، الذي تنبأ بشكل صحيح بتراجع الأسهم الأمريكية هذا العام، إن رد الفعل على تحذير FedEx Corp في وقت سابق من هذا الشهر أظهر أن خيبات الأمل الكبيرة في الأرباح لم يتم تقييمها بعد وفقًا لتقديرات الإجماع.
أكثر تشاؤما
وفي الوقت نفسه، قال الاستراتيجيون في Bank of America (NYSE ) Corp، نقلاً عن بيانات EPFR Global، إن المستثمرين يتدفقون على السيولة ويبتعدون عن كل فئات الأصول الأخرى تقريبًا لأنهم أصبحوا الأكثر تشاؤمًا منذ الأزمة المالية العالمية.
والمثير للدهشة أن قوة الدولار هذه تحدث حتى في الوقت الذي تقوم فيه البنوك المركزية الرئيسية الأخرى بتشديد السياسة النقدية بوتيرة متشددة تاريخيًا وفقًا لمورغان ستانلي ويلسون.
قوة الدولار
تقول ليزا شاليه، كبيرة مسؤولي الاستثمار في إدارة الثروات في Morgan Stanley، إن الدولار الأمريكي كان في حالة تمزق، قبل أن ينمو بنسبة 14 ٪ في عام 2022 مقارنة بسلة العملات. هناك عدة أسباب رئيسية لارتفاعه
يجد المستثمرون الدولار ملاذًا آمنًا في أوقات تقلبات السوق.
لقد صمد الاقتصاد الأمريكي بشكل أفضل من اقتصادات البلدان الأخرى.
أسعار الفائدة المعدلة حسب التضخم في الولايات المتحدة آخذة في الارتفاع، وذلك بفضل واحدة من أسرع عمليات رفع أسعار الفائدة الفيدرالية في التاريخ الحديث.
ما أسباب القلق
لكن الأمر المقلق هو أن القوة النسبية للدولار أصبحت الآن قاسية إلى حد ما حيث وصل الدولار إلى أعلى مستوى له في 20 عامًا مقابل العملات الرئيسية الأخرى.
انخفض الجنيه إلى أدنى مستوى له مقابل الدولار منذ عام 1985، بينما وصل الين مؤخرًا إلى أدنى مستوى له منذ عام 1998، متداولًا دون المستوى، وهو أمر لم يحدث منذ عام 2002.
يمكن أن تؤدي هذه القوة النسبية القوية للدولار إلى نوبات من عدم الاستقرار، على غرار أزمة الديون الآسيوية القائمة على السوق عام 1997 أو الاختلالات التجارية المتزايدة التي أدت إلى اتفاق بلازا عام 1985، الذي وافقت فيه الولايات المتحدة على إضعاف الدولار للحد من تلك الأزمات. الاختلالات.
ومع ذلك، لا يبدو أن المستثمرين يقدرون المخاطر، حيث تظهر بيانات حالة السوق أن المستثمرين حول العالم ما زالوا يفضلون الدولار ويتوقعون استمراره في التعزيز، قالت ليزا شاليه إن هذا يستحق الحذر، حيث قد تجد الأسواق نفسها في حالة استرخاء غير منظم عندما يصل الدولار إلى القمة.
ثلاثة أخطار
هناك ثلاثة مخاطر محددة يجب وضعها في الاعتبار تقول ليزا شاليه، كبيرة مسؤولي الاستثمار، إدارة الثروات في Morgan Stanley
التطرف في العملة يهدد أرباح الشركات .. بالنسبة للشركات الأمريكية التي لها أعمال في دول أخرى، بما في ذلك العديد من الشركات في S&P 500، فإن الدولار الأقوى يقلل من قيمة أرباحها الأجنبية عند تحويلها إلى دولارات.
في الوقت نفسه، فإن القدرة التنافسية العالمية للشركات الأمريكية معرضة للخطر، حيث تصبح المنتجات أكثر تكلفة من حيث العملة المحلية، وقد تكون هذه العوامل أكثر حدة في الأشهر المقبلة حيث من المرجح أن يتباطأ الطلب العالمي، لكنها لا تفعل ذلك. يبدو أنه تم تسجيله في تقديرات أرباح عام 2022. أو 2023.
رؤية السوق
قد تصبح الأصول المالية الأمريكية أقل جاذبية للمستثمرين الأجانب، كما تقول ليزا شاليت، كبيرة مسؤولي الاستثمار في إدارة الثروات في مورجان ستانلي. أولاً، يؤدي الدولار القوي إلى ارتفاع تكاليف العملة المحلية للأصول المالية الأمريكية، مما قد يحد من التدفقات الجديدة إلى الأسهم والسندات الأمريكية، كما تقول ليزا شاليه.
علاوة على ذلك، قد يواجه المستثمرون الأجانب ضغوطًا متزايدة لإعادة ممتلكاتهم الأمريكية إلى الوطن لجني المكاسب المرتبطة بالعملة، لا سيما مع توفر الفرص المحلية، مما قد يزيد من الضغط على الطلب على الأصول المالية الأمريكية.
أخيرًا، يساهم الدولار القوي في العجز التجاري، حيث يبلغ متوسط الميزان التجاري للولايات المتحدة – محسوبًا بالنظر إلى الواردات مطروحًا منها الصادرات – حوالي 1 تريليون دولار سنويًا.
يمثل هذا ما يقرب من 5 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد، في وقت يتجاوز فيه إجمالي الدين الأمريكي بالفعل 100 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
استمرار قوة الدولار يمكن أن يحافظ على القوة الشرائية للمستهلك الأمريكي للأصول الأجنبية، مما سيزيد من هذا العجز ويؤدي إلى تشديد الأوضاع المالية المحلية.
لا بد من وقفها
حتى لو لم يلاحظ المستثمرون هذه المخاطر بعد، فقد يكون صانعو السياسة كذلك، كما تقول ليزا شاليه، كبيرة مسؤولي الاستثمار في إدارة الثروات في مورجان ستانلي، وأشارت إلى أن قمة مجموعة العشرين في نوفمبر قد تفكر في برامج لتقليل قوة الدولار، و وبالتالي توفير منصة للعملات الأخرى.
وقال شاليط إن الديناميكيات الجيوسياسية الحالية قد تشكل عقبة أمام التدخل المنسق في سوق العملات، لكن أي تحول جوهري في السياسة يمكن أن يبطئ بسرعة، أو حتى يعكس مسار العملة الأمريكية.
ونصح كبير مسؤولي الاستثمار، Morgan Stanley Wealth Management، أن المستثمرين بالدولار الأمريكي يجب أن يديروا هذه المخاطر عن طريق إضافة المزيد من الأصول الدولية ذات الأسعار المعقولة، مع الحفاظ على التنويع العالمي، حيث تبدو تقييمات الأسهم غير الأمريكية أكثر إقناعًا من الأسهم الأمريكية على المدى القريب.
الى هنا نكون قد وصلنا الى ختام مقالتنا التي عرضناها لكم على جريدة الساعة وتحدثنا لكم فيها عن عاجل مورجان ستانلي.. ارتفاع الدولار سينتهي بكارثة متمنين ان تكونوا قضيتم وقتا ممتعا في القراءة.