قبل أيام قليلة، انتقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الاحتفال المبكر بالأسواق وأكد أن الجهود المبذولة لمكافحة وكبح معدلات التضخم لا تزال مستمرة حتى يتم تحقيق أهداف بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وتزامنًا مع بيان الاحتياطي الفيدرالي الذي جاء بعد التباطؤ الأول في أسعار الفائدة بعد 4 زيادات قوية بمقدار 75 نقطة أساس، كانت الأصوات التي تحذر من الركود أعلى، بل وهناك من يعتقد أن الركود قد حدث بالفعل ..

توقعت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين في وقت سابق انخفاض التضخم في الولايات المتحدة في عام 2023، وأشارت إلى أن النمو الاقتصادي قد تباطأ بشكل كبير، وأنها لا تزال تأمل في استمرار قوة سوق العمل.

قالت يلين أعتقد أنه بحلول نهاية العام المقبل، سنرى تضخمًا أقل بكثير إذا لم تكن هناك صدمة غير متوقعة، مضيفة أن هناك خطر حدوث ركود، ولكن بالتأكيد ليس من الضروري خفض التضخم.

أسوأ أزمة

يقول مايكل ويلسون، المحلل الاستراتيجي في Morgan Stanley (NYSE) إن تراجع أرباح الشركات في الولايات المتحدة يمكن أن ينافس حقبة الأزمة المالية منذ عام 2008.

يعتقد مايكل ويلسون، المحلل الاستراتيجي في Morgan Stanley، أن الأسهم الأمريكية تتجه نحو أسوأ عام لها منذ الأزمة المالية العالمية، وأن أرباح الشركات على وشك أن تواجه نفس المصير.

الركود يلوح في الأفق

قال المحلل الاستراتيجي في مورجان ستانلي إن ركود الأرباح الذي يلوح في الأفق “قد يكون في حد ذاته مشابهًا لما حدث في 2008/09”.

وأضاف مايكل ويلسون أن هذا قد يؤدي إلى انخفاض جديد في سوق الأسهم “أسوأ بكثير مما يتوقعه معظم المستثمرين”، كما كتب في مذكرة.

قال ويلسون، المحلل الاستراتيجي في مورجان ستانلي “نصيحتنا – لا تفترض أن السوق يقوم بتسعير هذا النوع من النتائج حتى يحدث بالفعل”.

علامات مقلقة

قال الخبير الاستراتيجي – وهو متنبئ قوي للأسهم وصف الركود هذا العام – أنه على الرغم من أن التضخم بدأ في التراجع عن ارتفاعات تاريخية، إلا أن علامات الضعف الأخيرة في الاقتصاد الأمريكي كانت مقلقة.

يميل فريق Morgan Stanley الآن نحو توقعات حالة الدببة لأرباح تبلغ 180 دولارًا للسهم الواحد في عام 2023 مقارنة بتوقعات المحللين البالغة 231 دولارًا.

هذا – إلى جانب حقيقة أن علاوة مخاطر حقوق الملكية الحالية أقل مما كانت عليه في أغسطس 2008.

يأتي ذلك على الرغم من أن التقييمات أعلى – مما قد يؤدي إلى انخفاض S&P 500 بمقدار 3000 نقطة العام المقبل، كما قالوا، مما يعني انخفاضًا بنسبة 22 ٪ عن إغلاق يوم الجمعة الماضي.

النصف لن يسقط

من المؤكد أن ويلسون لا يتوقع مخاطر مالية نظامية أو علامات توعك في سوق الإسكان، ولذا فهو لا يتوقع انخفاضًا بنسبة 50٪ في الأسهم، كما فعلوا في عام 2008.

تلاشى ارتفاع الأسهم الأمريكية لمدة شهرين – والذي أبقى مؤشر S&P 500 على المسار الصحيح لأكبر انخفاض سنوي له منذ عام 2008 – بعد إشارات متشددة بقوة من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي.

في الأسبوع الماضي، فشلت الأسهم الأمريكية في التغلب على الاتجاه الهابط الفني السائد منذ بداية العام، والذي أنهى آخر ارتفاع للسوق الهابطة الثلاثة.

كما حذر الاستراتيجيون في مجموعة جولدمان ساكس من مخاطر هامش الربح في العام المقبل حيث لا يزال التضخم مرتفعاً.

من بين القطاعات، قال ويلسون إنه يعاني من زيادة الوزن في الرعاية الصحية والمواد الأساسية والمرافق، ونقص الوزن في مخزون الأجهزة التقديرية والتقنية.

التشديد لم ينته بعد

صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو خلال عطلة نهاية الأسبوع أن صانعي السياسة النقدية ملتزمون بخفض مستويات التضخم، مؤكدًا أن البنك لا يزال بعيدًا عن تحقيق هذا الهدف.

وأضافت ماري دالي في حدث افتراضي استضافه معهد أمريكان إنتربرايز “لا يزال أمامنا طريق طويل لنقطعه، نحن بعيدون عن هدف استقرار الأسعار”.

يعتقد دالي أن سوق العمل يعاني من عدم التوازن، حيث أن أي شخص يرغب في الحصول على وظيفة سيكون قادرًا على القيام بذلك بسهولة، لكن الشركات تعاني من صعوبة في العثور على موظفين.

رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هذا الأسبوع لتصل إلى 4.25٪ و 4.5٪، بعد 4 زيادات متتالية بمقدار 75 نقطة أساس، وتوقع البنك أن تبلغ أسعار الفائدة ذروتها عند 5.1٪ العام المقبل، مقارنة مع توقع سابق عند 4.6. ٪.