تعتبر السندات رخيصة بشكل لا يصدق مقارنة بالأسهم وتوفر طريقة واحدة للحصول على عائد بنسبة 9 ٪ دون مخاطر كبيرة، كما يقول الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital جيفري جوندلاش.
أضاف الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital أنه يتذكر إعلانًا عن ويسكي Crown Royal، حيث يخبر الحكم من يشربون الخمر بأخذ استراحة مائية، يجب على الحراس أخذ استراحة من المخزون.
ابق في اللعبة
وقال جوندلاش “الشعار الآن هو البقاء في اللعبة”. “بدأ الاحتياطي الفيدرالي الاحتفال بطلقة واحدة، وطلقتين، وثلاث طلقات متتالية، والآن ثلاث طلقات أخرى.
يقول جوندلاخ إن هناك خطرًا جادًا من قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بالإرهاق، وتجاوزه إلى الجانب السلبي تمامًا كما تجاوز الاتجاه الصعودي.
يضيف الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital بشكل خاص أنه يقوم أيضًا بتقليل حجم ميزانيته العمومية من خلال التشديد الكمي.
يقول جوندلاش “نظرًا لأنهم يحاولون خفض معدل التضخم بمقدار 700 نقطة أساس، فقد يكون التجاوز أكبر، وربما ينخفض إلى سالب 4٪ على مؤشر أسعار المستهلكين، أو ناقص 2٪”.
إخفاء الروابط
هذا ما يقوله سوق السندات بمعدل تضخم من 8٪ إلى 9٪، كما يقول جوندلاش، الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital.
يتساءل جوندلاش “لماذا قد يشتري أي شخص TMUBMUSD30Y 3.50٪ -ish لمدة 30 عامًا، 3.545٪ السبب الوحيد للتشجيع هو أن التضخم سيتجاوز الاتجاه الهبوطي”.
الأسهم تنخفض
يقول Gundlach إن مؤشر S&P 500 SPX انخفض بنسبة -1.13٪ وسينخفض إلى ما يصل إلى 3000، وربما “3400 – في كلتا الحالتين، أقل مما هو عليه اليوم.”
ربما ليس من المستغرب، كما يقول جوندلاش، الرجل المعروف باسم ملك السندات، أنه يرى الكثير من الفرص في مجال الدخل الثابت.
قال “السندات رخيصة الثمن بالنسبة للأسهم .. وهذا يأتي من شخص قال في كانون الثاني (يناير) الماضي، إن أسواق الأسهم مبالغ فيها، لكنها رخيصة بالنسبة للسندات. ليس بعد الآن”.
وقال “هذا وقت جيد للغاية لشراء السندات، وإحدى الطرق التي أعرفها هي أن لا أحد يريد القيام بذلك”.
حسابات بسيطة
يقول جوندلاش إنه بالنسبة للمستثمرين منخفضي المخاطر، فإن صندوق القروض المصرفية أمر منطقي.
وأضاف أن فرق سعر الفائدة قصير الأجل يبلغ حوالي 300 نقطة أساس، لذلك إذا أخذ الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 4٪، يحصل المستثمر على عائد 7٪، لكن يمكنه شراء سندات أقل من 95، بمعدل افتراضي أقل من 1٪. .
قال جوندلاش “الطريقة التي تسير بها بشكل خاطئ هي إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى الصفر مرة أخرى، فسيكون لديك تدفق أقل للدخل، لكن في الوقت الحالي، إنها طريقة سهلة للغاية للحصول على الدخل”.
مزيد من الضوضاء
أمر الرئيس الروسي فلاديمير بوتين بتعبئة جزئية لجنود الاحتياط، واتهم الغرب بالابتزاز النووي وهدد ضمنيًا باستخدام الأسلحة النووية.
من المقرر صدور قرار لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) بشأن سعر الفائدة الساعة 2 بعد الظهر بالتوقيت الشرقي، مع توقعات بأن رفع سعر الفائدة سيكون 75 نقطة أساس.
يتوقع الاقتصاديون في دويتشه بنك (ETR) أن الرسم البياني النقطي، الذي صدر في نفس وقت بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، يظهر متوسط توقعات أموال الاحتياطي الفيدرالي لعام 2022 عند 4.1٪.
وتتوقع 2023 عند 4.3٪ وتوقع 2024 عند 3.9٪، وسيبدأ المؤتمر الصحفي مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الساعة 230 بعد الظهر.