قال جيفري جوندلاش، الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital، إن السندات رخيصة جدًا مقارنة بالأسهم وتوفر طريقة واحدة للحصول على عائد بنسبة 9 ٪ دون الكثير من المخاطر.
وأضاف الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital أنه يتذكر إعلانًا عن ويسكي Crown Royal، حيث يخبر الحكم من يشربون الخمر بأخذ قسط من الراحة، لذلك يجب على المستثمرين أخذ قسط من الراحة من الأسهم.
ابق في اللعبة
وقال جوندلاش “الشعار الآن هو البقاء في اللعبة”. “بدأ الاحتياطي الفيدرالي الاحتفال بإطلاق طلقة واحدة، وطلقتين، وثلاث طلقات متتالية، والآن ثلاث طلقات أخرى”.
يقول جوندلاخ إن هناك مخاطرة جدية تتمثل في قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإفراط في الضرائب، وتجاوز الجانب السلبي تمامًا كما تجاوز الاتجاه الصعودي.
ويضيف “خاصة أنه يقلل أيضًا من حجم ميزانيتها العمومية من خلال التشديد الكمي”.
يقول جوندلاش “نظرًا لأنهم يحاولون خفض معدل التضخم بمقدار 700 نقطة أساس، فقد يكون التجاوز أكبر، وربما ينخفض إلى سالب 4٪ على مؤشر أسعار المستهلكين، أو ناقص 2٪”.
الأسهم تنخفض
يقول Gundlach إن مؤشر S&P 500 SPX انخفض بنسبة -1.13٪ وسينخفض إلى 3000، وربما 3400 – في كلتا الحالتين، أقل مما هو عليه اليوم.
وقال “السندات أرخص من الأسهم”. “يأتي هذا من شخص قال في كانون الثاني (يناير) الماضي إن أسواق الأسهم مبالغ فيها، لكنها رخيصة بالنسبة للسندات، لكن ليس بعد الآن.
حسابات بسيطة
يقول جوندلاش إنه بالنسبة للمستثمرين منخفضي المخاطر، فإن صندوق القروض المصرفية أمر منطقي.
وأضاف “فرق سعر الفائدة قصير الأجل هو حوالي 300 نقطة أساس، لذلك إذا أخذ الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 4٪، يحصل المستثمر على عائد 7٪، لكن يمكنه شراء سندات أقل من 95، بمعدل تقصير أقل من 1. ٪. “
قال جوندلاش “الطريقة التي تسير بها بشكل خاطئ هي إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة إلى الصفر مرة أخرى، وبعد ذلك سيكون لديك تدفق أقل للدخل، لكن في الوقت الحالي، إنها طريقة سهلة للغاية للحصول على الدخل”.