لم تؤد المخاوف من دخول الاقتصاد العالمي إلى الركود التضخمي إلى إضعاف شهية المستثمرين للمخاطرة فحسب، بل أدت أيضًا إلى إضعاف حالة عدم اليقين بشأن مستقبل قاتم وسط التغيرات العالمية المتسارعة.
خلال هذه اللحظات من تداولات يوم الاثنين، بدأت وول ستريت التداول على تراجع، فيما تخلى الذهب عن مكاسبه الصباحية، متزامنة مع استقرار الدولار قرب قاع أسبوعين، دون مستويات 104 نقاط.
وول ستريت
تراجعت المؤشرات الأمريكية في بداية تداولات الأسبوع، متراجعة ضمن 70 نقطة، أو 0.2٪، فيما تراجعت أسهم التكنولوجيا بنسبة 0.7٪ بما يعادل 80 نقطة.
من ناحية أخرى، انخفض مؤشر Standard & Poor’s 500 الأوسع نطاقا بنسبة 0.3٪، ليخسر في الدقائق الأولى من تداول يوم الاثنين 12 نقطة، منخفضًا إلى 3900 نقطة.
تمكنت وول ستريت من تحقيق أول ارتفاع أسبوعي لها هذا الشهر، بعد أن تكبدت خسائر حادة الأسبوع الماضي دفعت مؤشرات الأسهم إلى مرحلة السوق الهابطة.
ارتفع مؤشر داو جونز بمكاسب أسبوعية بنسبة 5.4٪، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 6.5٪ خلال الأسبوع، وارتفع مؤشر ناسداك بمكاسب أسبوعية بنسبة 7.5٪.
ذهب
من ناحية أخرى، تخلى الذهب عن مكاسبه البالغة 10 دولارات في التعاملات المبكرة، مدعوماً بتوجه مجموعة السبع لفرض حظر على واردات الذهب الروسي، وهو ما دفع المعدن الأصفر إلى تسجيل زيادات كبيرة في التعاملات المبكرة.
ومع ذلك، فقد تخلى الذهب عن تلك المكاسب لينخفض مرة أخرى إلى مستويات 1825 دولارًا، مع خسائر قدرها 2 دولار للأوقية خلال لحظات تداول يوم الاثنين.
وبنهاية تداولات الأسبوع، ارتفع بمقدار 50 سنتًا ليصل إلى 1،830.30 دولارًا للأوقية، لكنه انخفض بنسبة 0.6٪ خلال تعاملات الأسبوع الماضي.
دولار
وعلى الرغم من توقعات السوق تجاه الاحتياطي الفيدرالي مع تحركات قوية على أسعار الفائدة بمقدار 50 إلى 75 نقطة أساس في الاجتماع المقبل، إلا أنها تراجعت من ذروة 20 عامًا إلى أعلى مستوياتها عند 105 نقاط.
خلال هذه اللحظات، انخفض مؤشر الدولار الرئيسي في حدود 0.2٪ إلى مستويات أقل من 104 نقاط، متخليًا عن ذروته التاريخية، متجاهلاً توقعات السوق برفع أسعار الفائدة.
من ناحية أخرى، حافظ على مكاسبه الصباحية، التي حامت بالقرب من أعلى مستوى له منذ 11 عامًا، ويسجل الآن ارتفاعًا قدره 0.034 نقطة، ليصل إلى مستويات 3.172٪.
ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 8.6٪ ويمهد الطريق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى بقوة، بينما يقوم السوق بتسعير ثماني زيادات لأسعار الفائدة حتى نهاية العام، مضيفًا 2٪ إلى معدل الاحتياطي الفيدرالي الحالي البالغ 1.0٪. .
عدم اليقين
وفقًا للبيانات التي جمعتها Credit Suisse، ظل مؤشر Scattering Scale Index، الذي يقيس مدى اختلاف توقعات المحللين المختلفة من أعلى وأسفل بالنسبة للمتوسط الحسابي لكل سهم، مستقرًا على الرغم من عمليات البيع، التي كانت كافية لإدخالها في منطقة السوق الهابطة.
تُظهر البيانات أنه بدلاً من التشتت مع زيادة عدم اليقين، فقد تقاربت في الواقع أكثر من المتوسط الحسابي في 9 من أصل 11 قطاعًا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.
قال باتريك بالفري، كبير محللي الأسهم في البنك والرئيس المشارك للبحوث الكمية “يطالب الكثير من الناس بتوقعات أرباح أقل، لكننا لا نرى ذلك يحدث”.
وأضاف Palfrey أنهم يفسرون عمليات البيع في السوق على أنها نذير بأزمة في الاقتصاد وأرباح الشركات، بينما لا يظهر التأثير على البيانات الأساسية.
رفع المحللون في Bloomberg Intelligence توقعاتهم للعام الحالي خلال الشهر الماضي، ويتوقعون أن تشهد الشركات المدرجة في مؤشر Standard & Poor’s 500 نموًا في الأرباح بنسبة 10.6٪، مقارنة بـ 10٪ قبل شهر، و 8.7٪ في بداية هذا العام.
التضخم المصحوب بركود
أظهر استطلاع مديري الصناديق الشهري الذي أجراه بنك أمريكا (NYSE) أن الخوف من الركود التضخمي وصل إلى أعلى مستوى له منذ يونيو 2008.
قال محمد العريان، الاقتصادي ورئيس كلية كوينز في جامعة كامبريدج، إن الولايات المتحدة تواجه حاليًا ركودًا تضخميًا.
وأضاف العريان أن احتمالية حدوث هبوط طفيف، أي تباطؤ التضخم مع تجنب الركود، تراجعت بشكل كبير بسبب الأخطاء العديدة التي ارتكبها الاحتياطي الفيدرالي، موضحًا أن البنك المركزي لم يستجيب بالسرعة الكافية للتضخم.
لسوء الحظ، من المرجح أن يدفعنا بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الركود، كما قال الخبير الاقتصادي، مستشهداً بمصداقية البنك المنخفضة والتخلف المستمر.
في الواقع، انكمش الاقتصاد الأمريكي بنسبة 1.5٪ في الربع الأول من هذا العام، وارتفع معدل سعر المستهلك الأساسي بنسبة 8.6٪ خلال شهر مايو.
بيانات مهمة
ارتفعت طلبيات المصانع الأمريكية على السلع المعمرة أكثر من المتوقع في مايو، مما يشير إلى أن الاستثمار التجاري قد استقر حتى الآن على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة والمخاوف بشأن الاقتصاد.
كشفت بيانات وزارة التجارة الأمريكية الصادرة يوم الاثنين أن حجوزات السلع المعمرة ارتفعت بنسبة 0.7٪ خلال شهر مايو، بينما كان من المتوقع أن ترتفع بنسبة 0.1٪، وتم تعديل بيانات الشهر السابق لتظهر زيادة بنسبة 0.4٪.
ارتفعت قيمة طلبيات السلع الرأسمالية الأساسية – التي تعد بديلاً عن الاستثمار في المعدات التي تستثني الطائرات والمعدات العسكرية – بنسبة 0.5٪ خلال شهر مايو، بعد ارتفاعها بنسبة 0.3٪ في الشهر السابق.
رؤية قاتمة
قال بنك سوسيتيه جنرال إن مؤشر S&P 500 قد ينخفض بنسبة 24 ٪ أخرى بحلول نهاية هذا العام، عندما نسترشد بتاريخ الأسواق المالية على مدار الـ 150 عامًا الماضية.
يشير سوسيتيه جنرال إلى أن المؤشر القياسي قد يحتاج إلى الانخفاض بنسبة تصل إلى 40٪ من ذروته في يناير خلال الأشهر الستة المقبلة للوصول إلى القاع، والذي قدّره عند 2900 نقطة.
أما الحد الأعلى في حركة المؤشر، حسب البنك، فهو أن ينخفض بما يقارب 34٪ من أعلى نقطة له إلى 3150 نقطة.
وصل سوسيتيه جنرال إلى هذا النطاق (2900 – 3150 نقطة) من خلال دراسة قيم السوق بعد الأزمة بداية من سبعينيات القرن التاسع عشر، باستخدام التحليل الكمي، مقارنة بعوامل أخرى مثل توقعات الأرباح والتقييمات.