قال المستشار الاقتصادي السابق للبيت الأبيض غاري كوهن يوم الخميس أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد حول بعض عبء الاقتصاد المتباطئ إلى القطاع المصرفي.
مع قيام البنك المركزي برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة يوم الأربعاء، أقر رئيسه جيروم باول أنه إذا كان الائتمان مقيدًا عبر النظام المالي، فقد لا يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديد السياسة النقدية بنفس القدر.
وقال كوهن “نحن على وشك الوصول إلى نقطة حيث يقومون بتعهيد السياسة النقدية”. إنه يستعين بمصادر خارجية، قائلاً، “اسمع … ما أراه في الودائع التي تغادر هذه البنوك، لا أعتقد أنهم سيقرضون المال، أو الكثير من المال، ولذا سنرى الانكماش الطبيعي لـ الاقتصاد.”
تقوم البنوك الآن بتخفيض قروضها في محاولة للحفاظ على رأس مالها بعد أزمة الثقة. وقال كوهن إن هذا التشديد المالي يعادل 25 نقطة أساس إضافية لرفع أسعار الفائدة أو أكثر.
وأضاف أن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك الأمريكية تعمل الآن على تباطؤ الاقتصاد لأن المقرضين (البنوك) قد نفدوا الودائع الزائدة التي يمكنهم إعادتها إلى تداول الإقراض.
في غضون ذلك، خيمت رؤيته لقدرة الاقتصاد على التراجع عن الهبوط الناعم وتجنب الركود.
وقال كوهن “أعتقد أن الأمر يزداد صعوبة. الآن بعد أن فقد الاحتياطي الفيدرالي السيطرة، أصبح الأمر أكثر صعوبة”.
عندما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يبطئ الاقتصاد عن طريق رفع أسعار الفائدة، بدا الهبوط الناعم أكثر قابلية للتحقيق. ولكن الآن بعد أن انخفض توافر القروض، من الصعب تجنب الركود.
حتى مع احتمال حدوث ركود، لا يعتقد كوهن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه أي حافز لخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام، مستشهداً بمخطط نقطة بنك الاحتياطي الفيدرالي. تظهر هذه التوقعات أن أسعار الفائدة قد تبلغ ذروتها عند 5.1٪ في عام 2023، قبل أن تنخفض مرة أخرى إلى 4.3٪ العام المقبل.
وقال “أعتقد أنهم يريدون البقاء هنا لأطول فترة ممكنة”. أسوأ خطأ يمكن أن يرتكبه هو خفض أسعار الفائدة ثم رفعها مرة أخرى.