مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في مأزق عندما يتعلق الأمر برفع أسعار الفائدة كما أشار ستيفن بليتز، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في لومبارد، إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يمكنه التوقف عن رفع أسعار الفائدة حتى حدوث ركود وترتفع معدلات البطالة. يفتقر الاحتياطي الفيدرالي إلى الوضوح بشأن المدى الذي يمكن أن تذهب إليه الأسعار دون التسبب في تباطؤ اقتصادي أو عواقب سلبية أخرى.
خلال شهادته أمام المشرعين يوم الثلاثاء، أشار جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن البيانات الاقتصادية الأخيرة أشارت إلى أن أسعار الفائدة يجب أن تكون أعلى مما كان متوقعًا في السابق للسيطرة على التضخم. سيكون اجتماع السياسة النقدية القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 21 و 22 مارس أمرًا حاسمًا لأسواق الأسهم العالمية، حيث ينتظر المستثمرون لمعرفة ما إذا كان صانعو السياسة يقررون رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 أو 50 نقطة أساس.
كانت التوقعات بشأن معدل الفائدة النهائي على الأموال الفيدرالية حوالي 5.1٪ في ديسمبر لكنها ارتفعت بشكل مطرد منذ ذلك الحين. رفع Goldman Sachs (NYSE) النطاق المستهدف لسعر الفائدة النهائي إلى ما بين 5.5-5.75٪ وهو ما يطابق أسعار السوق الحالية وفقًا لبيانات من مجموعة CME.
يحذر Blitz من وجود علامات بالفعل على تباطؤ اقتصادي، مع تسريح العمال في قطاعي التمويل والتكنولوجيا جنبًا إلى جنب مع سوق الإسكان المتعثر ؛ ويتوقع أنه قد يكون هناك أيضًا “أزمة أصول” محتملة وأزمة ائتمانية حيث تبدأ البنوك في تقليص الإقراض.
إنه يعتقد أنه سيكون هناك ركود في نهاية المطاف، وهذه مسألة وقت فقط قبل أن يحدث – سواء في منتصف العام عندما يصل الحد الأقصى إلى 5.5٪ أو إذا استمر ارتفاع يناير يؤدي إلى مزيد من الارتفاعات من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ودفع نحو الحد. الحد الأقصى حوالي 6.5٪.
فيما يتعلق بالأصول الأكثر خطورة مثل الأسهم أو السندات، تنصح Blitz المستثمرين بأن التأخير عند حدوث هذه التغييرات لا يعني سوى ارتفاع التكاليف أسفل الخط بسبب زيادة أسعار الفائدة المطلوبة خلال هذه الفترة.
تشير تقارير مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة إلى أن أسعار المساكن آخذة في الارتفاع، وأسعار الغاز تؤثر على المستهلكين مما يشير إلى انعكاس محتمل من تباطؤ التضخم في أواخر عام 2022 بينما لا يزال سوق العمل نابضًا بالحياة مضيفًا أكثر من نصف مليون وظيفة في يناير وحده مسجلاً أدنى مستوى للبطالة منذ أكثر من خمسة عقود.
يتوقع بنك جولدمان ساكس أن يُظهر متوسط النقطة المتوقعة من تقريره الموجز عن التوقعات الاقتصادية (SEP)، المقرر لاحقًا هذا الشهر، زيادة إجمالية بغض النظر عن اختيار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 أو خمسين نقطة أساس اعتمادًا على البيانات الصافية. مختلط ولكنه ثابت بما في ذلك انخفاض الوظائف، JOLTS ثمانمائة ألف مطمئن من استمرار النجاح في مكافحة سياسات التشديد السابقة إلى جانب مكاسب الوظائف التي فاقت الإجماع الذي عوض متوسط توقعات الدخل في الساعة.
مع وضع كل هذه الأشياء في الاعتبار، يتوقع الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس أن تظهر بعض المخاطر، مما قد يؤدي إلى قيام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة برفع أسعار الفائدة بمقدار خمسين نقطة أساس بدلاً من 25 نقطة أساس في مارس بسبب سيناريوهات البيانات المحتملة التي تخلق تسارعًا مبكرًا. بدلاً من الركود الوشيك، وهو الخطر الرئيسي الذي يواجه الاقتصاد الآن.