حذر روبرت باكلاند، كبير استراتيجيي الأسهم العالمية في Citigroup (NYSE) اليوم من أن المحللين “متفائلون للغاية” بشأن الأسهم. يقع جانب البيع عند “ذروة الاتجاه الصعودي”، مما أدى إلى ظهور علامة حمراء على قائمة ة السوق الهابطة لسيتي جروب.
تقيس هذه الأداة عمليات الشراء العالمية مقابل عمليات البيع والعودة إلى ذروة الاتجاه الصعودي.
وكتب بكلاند في مذكرة العميل “المحللون الأمريكيون هم عادة الأكثر تفاؤلًا، لكنهم تفوقوا في الأداء على أقرانهم في الأسواق الناشئة على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية”. كما زاد المحللون في أوروبا واليابان من توصياتهم بشأن صافي الشراء، على الرغم من أنها من قاعدة منخفضة. بشكل عام، لا يوجد فرق كبير في الرؤية حول العالم “.
يلاحظ بكلاند أيضًا أن المحللين يميلون إلى التأخر في سوق هابطة.
وبدلاً من أن يصبحوا حذرين، فإنهم يتجهون أكثر نحو الصعود. على الرغم من أنهم بدأوا في ة توقعات الأرباح المنخفضة، إلا أن أسعار الأسهم المنخفضة والتقييمات الرخيصة تبقيها إيجابية. يتحولون في النهاية إلى مزيد من الحذر حيث تنخفض توقعات الأرباح أكثر، لكنها عملية بطيئة. وأضاف الخبير الاستراتيجي “يبدو أننا قد نكون في هذه المرحلة الآن”.
في الوقت الحالي، يبدو أن محللي جانب البيع ما زالوا متفائلين على الرغم من انخفاض أسعار الأسهم وتقديرات الأرباح. يوجد أدناه جزء من التوصيات، ويشكل هذا الجزء “نقطة حساب”.
“مع انخفاض الأسعار أكثر من تخفيضات EPS، تتقلص مضاعفات السعر إلى الأرباح. لقد تم تسعير الأخبار السيئة بالتأكيد، حيث يشير التاريخ إلى أن المستثمرين يجب أن يكونوا حذرين من اتباع هذا المنطق.
الصناديق تبيع كل شيء
تتجه صناديق التحوط إلى واحدة من أسوأ سنواتها على الإطلاق، مما ترك المستثمرين محبطين لأن المديرين فشلوا في تعويض الانخفاضات الحادة في أسواق الأسهم والسندات، مما دفع الصناديق ببيع كل ما لديهم.
تراجعت الأموال 5.6٪ في المتوسط في الأشهر الستة الأولى من عام 2022، وفقًا لـ HFR. تتجه الصناعة إلى ثاني أسوأ عام من حيث العائدات منذ عام 1990، ولم تتجاوزها سوى خسائر فادحة خلال الأزمة المالية لعام 2008.
تتركز معظم المشاكل حول ما يسمى بائتمان الأسهم والصناديق القصيرة، التي تدير أصولًا تبلغ حوالي 1.2 تريليون دولار، والتي تراهن على ارتفاع أسعار الأسهم وهبوطها. وانخفضت هذه الصناديق بنسبة 12٪ في المتوسط في النصف الأول من العام.
كان من المتوقع أن تكسب المجموعة حوالي 1 ٪ فقط في يوليو، وفقًا لتقدير رئيس معلومات تحديد المواقع في JPMorgan، جون شليغل، وهو انتعاش أقل بكثير من ارتفاع بنسبة 7 ٪ الشهر الماضي للأسهم العالمية.
قام المستثمرون بسحب 9.8 مليار دولار من صناديق الأسهم طويلة الأجل خلال الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام.
من بين صناديق الأسهم الأخرى التي تم ضربها هذا العام، مجموعة Select Equity ومقرها نيويورك، والتي خسرت أكثر من 11٪ عبر محفظتين تداران مجتمعين حوالي 10 مليارات دولار من الأصول.