بقلم جيفري سميث
وصل يوم الأربعاء إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من شهر بعد أن حذر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي من أن ضغط التضخم لا يزال قويًا للغاية بحيث لا يسمح بأي حديث عن سياسة التيسير على المدى القريب.
بحلول الساعة 0830 بالتوقيت الشرقي (1230 بتوقيت جرينتش)، استقر اليورو عند 1.0790 دولارًا أمريكيًا، بعد أن وصل إلى قمة خلال اليوم عند 1.08 دولار أمريكي.
وقالت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، في كلمة “على الرغم من أن التضخم قد تجاوز ذروته على الأرجح، إلا أنه ينخفض من مستويات عالية جدًا ومن المتوقع أن يظل أعلى بكثير من هدفنا لفترة طويلة جدًا”. وأضافت “كلما زاد التضخم لفترة أطول، زادت مخاطر ترسخه”.
كانت لاجارد تلقي الخطاب الرئيسي في مؤتمر استضافه البنك المركزي الأوروبي نفسه للاقتصاديين الذين يتابعونه عن كثب. عادة ما يستخدم البنك المركزي الأوروبي المؤتمر للتأكيد على أهداف سياسته في الأسواق المالية.
في خطاب أظهر القليل من التنازلات في مواجهة خطر عدم الاستقرار المالي الذي يعيق اقتصاد منطقة اليورو، جادلت لاغارد بأن التحسن في التضخم الرئيسي خلال الأشهر الأخيرة قد أدى إلى تحسين الاتجاه الأساسي والتضخم الأساسي، مما يزيل التقلبات في أسعار الغذاء والطاقة. تسارع تصاعديا. مستوى حقبة اليورو، وصل إلى 5.6٪ في فبراير، أي أكثر من ضعف الرقم القياسي السابق المسجل في عام 2008.
أشارت لاجارد إلى أن المقاييس المختلفة للتضخم الأساسي التي تتبعها البنك المركزي الأوروبي تظهر معدل مرتفع يصل إلى 8٪. في المقابل، تراجع التضخم الأساسي إلى 8.5٪ في فبراير من ذروة بلغت 10.6٪ في أكتوبر.
كرست لاجارد الكثير من حديثها لتحليل تأثير كل من هوامش ربح الشركات والأجور في دفع التضخم على مدى العامين الماضيين. وجدير بالذكر أنها حذرت العمال والشركات على حد سواء لقبول أن اقتصاد منطقة اليورو سوف يضعف بشكل دائم بسبب ارتفاع أسعار الطاقة العام الماضي.
وقالت لاغارد “عانت منطقة اليورو من خسارة كبيرة من حيث التبادل التجاري بسبب ارتفاع أسعار الطاقة، والتي يجب في نهاية المطاف تقاسم تكاليفها بين الشركات والعاملين”. وأضافت “من المهم أن يكون هناك تقاسم عادل للأعباء بينهما، مع قبولهما أنهما لا يستطيعان استرداد الدخل الذي دفعته منطقة اليورو إلى بقية العالم وما ترتب على ذلك من خسارة في الإنتاج”.
حذرت لاجارد من أنه، على عكس الولايات المتحدة، حيث تراجعت مدخرات حقبة الوباء بشكل حاد، لا تزال الأسر في منطقة اليورو تتمتع بحوالي 900 مليار يورو من المدخرات الزائدة المتراكمة بين عامي 2022 و 2022، والتي من المرجح أن توفر رياحًا خلفية للتضخم. لبعض الوقت.
في جزء آخر من خطابها، كررت رئيسة البنك المركزي الأوروبي أنه “لا توجد مقايضة بين استقرار الأسعار والاستقرار المالي”، وهو أمر حرصت على التأكيد عليه طوال مؤتمرها الصحفي الأسبوع الماضي بعد أن رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الأساسية بمقدار 50 نقطة أساس. وبذلك يصل سعر الفائدة على الوديعة إلى 3٪. وأصرت على أن البنك المركزي الأوروبي لديه الأدوات اللازمة للدفاع عن النظام المالي في المنطقة ضد الانهيارات المالية في الولايات المتحدة وسويسرا.
وقد تردد صدى تعليقاتها في مقابلة مع رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل، نشرتها صحيفة فاينانشيال تايمز يوم الأربعاء.
وقال ناجل “لا نواجه تكرارًا للأزمة المالية التي شهدناها في عام 2008”. واضاف “يمكننا ادارة هذا”.
قال ناجل إنه من السابق لأوانه استنتاج أن انهيار Credit Suisse و Silicon Valley، من بين أمور أخرى، سيؤدي إلى أزمة ائتمانية في منطقة اليورو، على الرغم من أنه أقر بأن البنوك قد تشدد شروط الإقراض، الأمر الذي سيؤدي في الواقع إلى مزيد من الصعوبات. . أمام وسط أوروبا في أداء المهمة.
بعد فترة وجيزة من إصدار مجلس الاحتياطي الفيدرالي قرار سعر الفائدة، نستمع إلى كلمات جيروم باول في المؤتمر الصحفي. قد يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي نفس النهج الذي تتبعه أوروبا في التعامل مع الأزمة.