بعد ساعات قليلة، سيصدر قرار سعر الفائدة يوم الخميس، والذي ينتظره الشارع، خاصة بعد الإفراج عن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس إلى 3.25٪.

يأتي قرار البنك المركزي المصري فيما وصل الجنيه إلى أدنى مستوياته على الإطلاق، بحسب الأسعار الرسمية، وتشير التوقعات إلى أن البنك المركزي المصري سيقرر رفع أسعار الفائدة من 100 إلى 200 نقطة أساس. لكن الأمر لا يخلو من المفاجآت، خاصة بعد الاجتماع السابق للبنك المركزي المصري، والذي قرر خلاله تثبيت أسعار الفائدة رغم اتفاق جميع المحللين والخبراء والبنوك الاستثمارية على رفع أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة على الأقل.

وتجاوزت معدلات التضخم أهداف البنك المركزي التي تراوحت بين 5٪ و 9٪ بحلول الربع الأخير من العام الجاري وسط توقعات برفع سعر الفائدة الجديد هذا الشهر. سجلت معدلات التضخم في المدن المصرية في أغسطس الماضي أعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2022، حيث وصلت إلى 14.6٪، مع توقع أنها ستتجاوز 15٪ بنهاية عام 2022.

قرار المصلحة

يعقد البنك المركزي المصري اجتماعا للجنة السياسة النقدية لتسوية أسعار الفائدة على الودائع والإقراض، اليوم الخميس، 22 سبتمبر، وفقا لجدول اجتماعات لجنة السياسة النقدية لعام 2022.

خالف البنك المركزي المصري توقعات الخبراء والمحللين في اجتماع أغسطس الماضي، والتي أشارت إلى أن البنك المركزي المصري رفع أسعار الفائدة الرئيسية بنسبة 1٪.

وقرر البنك المركزي في ذلك الوقت تثبيت سعر الفائدة مرتين على التوالي في شهري يونيو وأغسطس، بعد رفعه بنسبة إجمالية قدرها 3٪ لأول مرة من 5 سنوات، منها 1٪ في 21 مارس في اجتماع استثنائي لمجلس الوزراء. لجنة السياسة النقدية، و 2٪ مايو الماضي.

لماذا ترتفع الفائدة

وتوقع معظم المحللين أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بما يتراوح بين 100 و 200 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية المقبل بسبب زيادة معدل التضخم العام والأساسي وزيادة أسعار السلع في الجمارك.

يرى هذا الفريق أن رفع البنك المركزي سيكون ضروريًا لخلق عائد حقيقي على مدخرات العملاء في البنوك بعد زيادة التضخم المتمثلة في ارتفاع الأسعار.

أولا، العائد السلبي

ويقول مصرفيون إن العائد الحقيقي على مدخرات العملاء في البنوك حاليا سلبي، وهو أقل من معدل التضخم، مما يجعل قيمة النقود منخفضة. معدل العائد الحقيقي هو معدل الفائدة الاسمي الذي يحصل عليه المدخر أو المستثمر مطروحًا منه معدل التضخم، والذي يعد سالبًا حاليًا لتتجاوز معدلات التضخم لمستويات الفائدة الحالية.

وفقًا لخبراء السوق، من الضروري أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة للحفاظ على الجاذبية المستمرة للعملاء بدلاً من ذهابهم إلى كيانات وأشخاص غير جديرين بالثقة مالياً مثل قضية “المسافر الشهير” وبالتالي الوقوع ضحية للاحتيال تحت الوهم. من الحصول على عائد مرتفع.

ثانيًا، كبح جماح التضخم

توقع الخبير الاقتصادي هاني جنينة رفع سعر الفائدة في اجتماع السياسة النقدية الخميس المقبل، مشيرا إلى أن رفع سعر الفائدة من المرجح أن يصل إلى 2٪.

وأضاف أن سبب الارتفاع يكمن في زيادة وتيرة التضخم الأساسي في الفترة الأخيرة، متوقعا زيادة في تسارعه لتصل إلى نحو 20٪ بنهاية العام، كما يتوقع أن يصل معدل التضخم الأساسي الأمريكي. الاحتياطي سيرفع أسعار الفائدة بقوة.

ثالثا قرض الصندوق

وقال خبراء إن أهم سبب لرفع سعر الفائدة سيكون الالتزام بمتطلبات صندوق النقد الدولي حتى تحصل مصر على القرض الذي تسعى للحصول عليه. لذلك سيكون هناك تخفيض جديد في أسعار الصرف، وبالتالي زيادة في سعر الفائدة.

وبحسبهم، فإن ذلك سيعمق الضغط على العملة المحلية ويزيد الفارق بين الدولار والجنيه المصري، وبالتالي سيكون من الضروري جسر هذا الاختلاف بين العملتين. لجذب الأموال الساخنة التي خرجت من القطاع المصرفي في الفترة الأخيرة مرة أخرى.

رابعًا، مواجهة الدولرة

قالت المجموعة المالية هيرميس (البورصة المصرية)، إن رفع سعر الفائدة يرجع في المقام الأول إلى كبح ظاهرة الدولرة التي عادت للظهور بعد تراجع سعر صرف الجنيه أمام الدولار.

وأكد أن ذلك ينسجم مع توجه البنك المركزي للتخفيض التدريجي لسعر صرف الجنيه، ليقترب من السعر الحقيقي والعادل، والذي ستحدده التطورات في التوصل إلى اتفاق مع صندوق النقد الدولي والاستجابة له. المتطلبات المتعلقة بمرونة سعر الصرف.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى في 52 أسبوعًا، بعد أن أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي قراره برفع أسعار الفائدة، للتداول عند مستويات 111 مقابل العملات الأجنبية، على رأسها.

لماذا التثبيت

قالت رضوى السويفي قال رئيس البحوث في الأهلي فاروس، إنه بالنظر إلى الظروف الحالية غير العادية التي تمر بها البلاد والضغط على عجز الموازنة، فمن المتوقع أن يقرر البنك المركزي المصري الانحراف عن المسار المعتاد، وليس. انتقل إلى خيار رفع سعر الفائدة.

وقالت أبحاث فاروس إن التضخم سيشهد ارتفاعات معينة سواء تم رفع أسعار الفائدة أم لا. بسبب ارتفاع أسعار مدخلات الإنتاج، ونقص بعض السلع، هناك إمكانية للتفكير خارج الصندوق، وعدم رفع سعر الفائدة كنوع من دعم عجلة الإنتاج والموازنة العامة للدولة. .

وأضافت أن رفع سعر الفائدة لن يترتب عليه أي مكاسب باستثناء احتمال جذب الأموال الساخنة، لكن مصر قررت عدم السير في هذا المسار أو التركيز على جلب هذه الأموال.

وقال فاروس إن المسار التقليدي يشير إلى رفع سعر الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس خاصة إذا تم اتخاذ خطوات سريعة بشأن مرونة سعر الصرف قبل اجتماع لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري الخميس المقبل.

1.5٪ وشهادات جديدة

ونقلت وسائل إعلام محلية، الثلاثاء الماضي، عن مصادر مطلعة، قولها إن البنك المركزي المصري على وشك اتخاذ قرار برفع أسعار الفائدة على الودائع والإقراض للمرة الثالثة خلال عام 2022.

وبحسب النبأ، من المتوقع أن يأتي قرار البنك المركزي المصري في محاولة للسيطرة على معدلات التضخم خلال اجتماع لجنة السياسة النقدية نهاية الأسبوع. وقال المصدر إن البنك المركزي سيرفع سعر الفائدة على الودائع والاقتراض بمقدار 150 نقطة أساس في الجلسة المقبلة لتصل إلى 12.75٪ و 13.75٪. .

وأشار المصدر إلى أنه بالتزامن مع ارتفاع أسعار الفائدة، يعيد البنك المركزي إصدار شهادات استثمار بنسبة 18٪ مرة أخرى من خلال البنك الأهلي المصري ومصر. لتعويض أصحاب الودائع بالجنيه المصري عن تراجع قيمته أمام الدولار.

وأضاف المصدر أن هذه الإجراءات التي يتوقع أن يتخذها البنك المركزي في اجتماع الخميس المقبل سيكون لها صدى قوي على الاقتصاد المصري، وسترفع قيمة امتيازات العملاء على ممتلكاتهم من النقد الأجنبي، وتقلل من عمليات الدولرة. .

ملخص التوقعات

وتوقع محمد لطفي العضو المنتدب لشركة أسطول لتداول الأوراق المالية ومحمود جاد المحلل المالي في الشركة العربية الأفريقية للأوراق المالية رفع أسعار الفائدة في حدود 150 نقطة أساس.

توقعت إدارة البحوث بشركة زيلا كابيتال توجه البنك المركزي المصري لتثبيت سعر الفائدة في اجتماع لجنة السياسة النقدية اليوم الخميس. توقع الخبير الاقتصادي هاني جنينة رفع سعر الفائدة في اجتماع السياسة النقدية الخميس المقبل، مشيرا إلى أن رفع سعر الفائدة من المرجح أن يصل إلى 2٪.

قالت رضوى السويفي قال رئيس البحوث في الأهلي فاروس، إنه بالنظر إلى الظروف الحالية غير العادية التي تمر بها البلاد والضغط على عجز الموازنة، فمن المتوقع أن يقرر البنك المركزي المصري الانحراف عن المسار المعتاد، وليس. انتقل إلى خيار رفع سعر الفائدة.

في المقابل توقع محمد أبو باشا ؛ رفع كبير المحللين الاقتصاديين، نائب رئيس الأبحاث في المجموعة المالية هيرميس، سعر الفائدة، خلال اجتماع لجنة السياسة النقدية المقبل، بمقدار 100 نقطة أساس.

عمرو الألفي تنبأ. رئيس قسم الأبحاث في برايم لتداول الأوراق المالية، رفع أسعار الفائدة بنسبة 1٪ نتيجة تسارع التضخم، مشيرا إلى تركيز البنك المركزي على التوقعات، بالإضافة إلى ارتفاع سعر الدولار أحد ضغوط التضخم.

20. محطة

وتتوقع بنوك الاستثمار العالمية والمحلية تراجع الجنيه خلال الأسابيع المقبلة بنسبة تتراوح بين 10٪ و 23٪، في ظل المفاوضات الجارية مع صندوق النقد الدولي.

ووفقًا لتوقعات بلومبرج إيكونوميكس، التي ترى أن الجنيه قد ينخفض ​​بنسبة 23٪ بما يعادل 4.5 جنيه، وفقًا لسعر الصرف الحالي، فإن قيمة الجنيه أمام الدولار هي 24 جنيهاً للدولار.

بينما يعتقد بنك جولدمان ساكس (NYSE) ودويتشه بنك (ETR ) وسيتي جروب أن الجنيه بحاجة إلى الانخفاض بنسبة 10 إلى 15٪، أي ما يعادل 1.6 جنيه تقريبًا، لرفع سعر الصرف إلى 21 جنيهاً مقابل الدولار.

وقالت شركة زيلا كابيتال، إنه بالنظر إلى سعر الدولار مقارنة بمؤشر الدولار وهو المؤشر الذي يقيس العملة الأمريكية مقابل سلة من 6 عملات أخرى، فقد ينخفض ​​الجنيه أمام الدولار من 21 إلى 22 جنيها للدولار.

وبناءً على احتساب متوسط ​​سعر الصرف المتوقع من جانب البنوك الاستثمارية، قد ينخفض ​​الجنيه المصري أمام الدولار إلى مستويات 22.3 جنيه للدولار.

يتوقع تجار المشتقات أيضًا مزيدًا من الانخفاضات، حتى بعد أن سجلت العملة المصرية 11 أسبوعًا من الخسائر في الأسواق الخارجية، وهي أسوأ سلسلة متتالية لها منذ ما يقرب من عقد من الزمان.

في سوق العقود الآجلة غير القابلة للتسليم، كان العقد لمدة ثلاثة أشهر حوالي 21 لكل دولار، أضعف بنسبة 9٪ من السعر الفوري في الخارج، بينما يقترب من 24 مستوى في العقود الآجلة للتسليم لمدة عام واحد.