مع استمرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في سياسته النقدية المتشددة ورفع أسعار الفائدة، كرر خبراء العملات في Citi وجهة نظرهم بأن الدولار الأمريكي سوف يصبح أقوى ويصل إلى مستويات غير مسبوقة.
وهم يعتقدون أن استمرار قوة الدولار سيكون لصالح الأسهم الأمريكية ذات رؤوس الأموال الكبيرة نظرًا لوضعها “كملاذ آمن نسبيًا”.
فائز واحد
تقول ملاحظة للعملاء “الشركات الأمريكية ذات رأس المال الكبير هي فائز محتمل نسبيًا في مشهد الأسهم العالمية إذا استمر الدولار في الارتفاع، على الرغم من الرياح المعاكسة لـ EPS. من المرجح أن يقود الدولار القوي، ويجدد المزيد من مخاوف النمو. إلى حد ما، يتجه المستثمرون إلى الولايات المتحدة. من المرجح أن يتفوق أداء الشركات الكبيرة على الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة بالنظر إلى المخاطر العالية التي تتعرض لها الأخيرة “.
ومع ذلك، ستستمر قوة الدولار في الإضرار بالأرباح حيث تظهر حسابات Citi أن “زيادة + 11٪ في الدولار العام الماضي قد تضر بالأرباح على مستوى المؤشر في أوائل عام 2023 بحلول – 15-20 دولارًا.”
وأضاف المحللون “هذا معترف به جيدًا في تقديرنا لربح السهم لعام 2023 (EPS) للمؤشر البالغ 215 دولارًا، ولكن ليس بالإجماع أعلى من 239 دولارًا”.
اشارة واضحة .. قوة الدولار
وقال محللو البنك “بالنسبة لنا، يوفر اتجاه الدولار مؤشراً أوضح لحالة نمو الأسهم العالمية”.
ومن المثير للاهتمام أنهم يضيفون أنه إذا كان للدولار أن ينعكس من هنا، فلن يعوض S&P 500 الضرر الذي أحدثه.
وأكدوا أيضًا “عادة ما تكون ارتباطات الدولار بالأسهم سلبية ما لم يُنظر إلى الولايات المتحدة على أنها بؤرة مخاوف النمو العالمي (أي بداية الأزمة المالية)”.
ويرى المحللون أنه إذا أظهرت علامات قوة الدولار ثقة أقل في الاقتصاد الكلي، فإن أسهم النمو ستتفوق على الأسهم ذات القيمة.