في تطور مفاجئ في توقعات بنوك الاستثمار العالمية لأداء الولايات المتحدة في الأيام المقبلة، انتهت التوقعات بمكاسب قوية للدولار، لتبدأ فترة جديدة تحصل فيها عملات الأسواق الناشئة على فرص للتحرك.
وفقًا لتوقعات Citi و Morgan Stanley، قال المصرفان إن الاتجاه الهبوطي للعملات الناشئة قد انتهى تقريبًا.
قال الخبراء Citigroup Inc و Morgan Stanley إن الأسواق تستعد لذروة التضخم وسياسة نقدية أقل حدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما سينعكس بشكل إيجابي على عملات الأسواق الناشئة.
تخفيض الوزن
قام الخبراء الاستراتيجيون في “سيتي جروب” (NYSE)، بمن فيهم لويس كوستا، بتخفيض مركزهم بالدولار من زيادة الوزن إلى الحيادية في محفظة نموذج البنك.
جاءت هذه الخطوة وسط تحول في المخاطر شهد تجاهل الأسهم والسندات لسلسلة من الأخبار السيئة – من تأكيد الصين لسياستها الصارمة بشأن Covid Zero إلى الأداء المتفوق للشركات الأمريكية.
يأتي ذلك بعد مكالمة من محللي مورغان ستانلي الأسبوع الماضي، بمن فيهم جيمس لورد وفيليب دينشيف، الذين رفعوا عملات الدول النامية إلى الحيادية من الانخفاض أمام الدولار، قائلين إن الأسوأ قد انتهى بالنسبة لهم.
نهاية التحميل
قال سيتي جروب إن تهدئة سوق الخزانة والاقتراب من نهاية دورة زيادة الاحتياطي الفيدرالي جعلهم يتوقعون عودة المستثمرين إلى عملات الأسواق الناشئة، وخاصة أولئك الذين يشغلون مناصب ذات وزن أقل في المحافظ.
وقال خبراء سيتي جروب “هذا هو السبب في أننا نعيد موقفنا الثقيل بالدولار إلى الحياد في محفظتنا النموذجية.”
وأضاف المحللون الاستراتيجيون في سيتي جروب، بمن فيهم لويس كوستا “نحن الآن في وضع ثابت مقابل العملة في محفظتنا النموذجية”.
أكثر استقرارًا
قال الاستراتيجيون في Morgan Stanley (NYSE NYSE) إن المستثمرين يمكن أن يبدأوا في “الاعتماد على” قوة الدولار لأن السياسة النقدية الأقل عدوانية “يجب أن تؤدي إلى أسواق أكثر استقرارًا”.
وكما كتبوا في ملاحظة، فإن عملات الأسواق الناشئة الآن “تتماشى إلى حد ما مع توقعاتنا لنهاية العام الحالية” ولا يرى المحللون مخاطر / عوائد جذابة في خفض هذه التوقعات لمجرد الحفاظ على وجهة نظر هبوطية.
قال المحللون الاستراتيجيون “إن المرحلة الناضجة نسبيًا لدورة رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي والتسعير العادل نسبيًا لتوقعات أسعار الفائدة النهائية للولايات المتحدة تشير إلى القليل من المخاطر والمكافآت في الاستمرار في بناء مراكز طويلة بالدولار”.
وأضاف المحللون الاستراتيجيون في سيتي جروب، بمن فيهم لويس كوستا، “من غير المرجح حدوث مزيد من الضعف في عملات الأسواق الناشئة عن المستويات الحالية”.
نظرة متفائلة
تعكس مواقف كل من سيتي ومورجان ستانلي تفاؤلًا متزايدًا بأن نهاية حملة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي وشيكة وأن الأسواق الناشئة يمكن أن تنتعش من تقييماتها الرخيصة.
كان ارتفاع الدولار، والانحدار الذي لا هوادة فيه، والحرب في أوكرانيا مزيجًا سامًا لعملات الأسواق الناشئة هذا العام.
حققت أربعة فقط من أسعار الصرف الـ 23 للبلدان النامية التي تراقبها بلومبرج أي تقدم مقابل الدولار خلال العام حتى الآن.
ضعف مقياس MSCI لعملات الأسواق الناشئة بنحو 8٪ هذا العام، بالقرب من الانخفاض السنوي القياسي البالغ 8.7٪ خلال أزمة 2008.