توقع جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan (NYSE ) Chase، أن الاقتصاد الأمريكي و JPMorgan يستعدان لإعصار اقتصادي يلوح في الأفق، ونصح المستثمرين بالقيام بنفس الشيء.
قال دامون يوم الأربعاء في مؤتمر مالي في نيويورك “كما تعلم، قلت إن هناك غيوم عاصفة لكنني سأغيرها … إنه إعصار”. وأضاف أنه بينما تبدو الظروف “جيدة” في الوقت الحالي، لا أحد يعرف ما إذا كان الإعصار “عاصفة صغيرة أم شديدة”.
قال ديمون للغرفة المليئة بالمحللين والمستثمرين “من الأفضل أن تعد نفسك”. “VGP (EGX ) Morgan نحن نستعد وسنكون متحفظين للغاية مع ميزانيتنا العمومية.”
بدءًا من أواخر العام الماضي مع ارتفاع الأسماء التقنية، تلقت الأسهم ضربة مع استعداد المستثمرين لنهاية عصر المال السهل للاحتياطي الفيدرالي. حيث أدى التضخم إلى أعلى مستوياته منذ عقود، والذي تفاقم بسبب اضطرابات سلسلة التوريد ووباء فيروس كورونا، إلى زرع الخوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيدفع الاقتصاد عن غير قصد إلى الركود بينما يكافح ارتفاع الأسعار.
وبينما انتعشت الأسهم من انخفاض حاد في الأسابيع الأخيرة وسط تفاؤل بأن التضخم قد ينحسر، بدا أن ديمون يبدد الآمال بأن القاع في الداخل.
قال ديمون “في الوقت الحالي، لا يزال الوضع جيدًا نوعًا ما، والأمور تسير على ما يرام، ويعتقد الجميع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه التعامل مع هذا”. “لكن هذا الإعصار موجود هناك، على الطريق، قادمًا في طريقنا”.
شد غير مسبوق
هناك عاملان رئيسيان يثيران قلق ديمون أولاً، إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيعكس برامج شراء السندات الطارئة ويقلص ميزانيته العمومية. ومن المقرر أن يبدأ ما يسمى بالتشديد الكمي هذا الشهر وسيصل إلى 95 مليار دولار شهريًا في حيازات السندات المخصومة.
قال دامون “لم نشهد تشديدًا كميًا مثل هذا من قبل، لذا فأنت تبحث عن شيء يمكنك كتابته في كتب التاريخ لمدة 50 عامًا بعد ذلك”. عدة جوانب من برامج التيسير الكمي “جاءت بنتائج عكسية”، منها المعدلات السلبية التي وصفها بـ “الخطأ الفادح”.
وقال ديمون “البنوك المركزية ليس لديها خيار لان هناك الكثير من السيولة في النظام” في اشارة الى اجراءات التشديد. “عليهم سحب بعض النقود لوقف المضاربة وخفض أسعار المساكن وأشياء من هذا القبيل.”
حرب أوكرانيا
العامل الكبير الآخر الذي يقلق ديمون هو حرب أوكرانيا وتأثيرها على السلع، بما في ذلك الغذاء والوقود. وقال ديمون إن “الأسعار كادت ترتفع” بسبب الاضطرابات الناجمة عن أسوأ صراع أوروبي منذ الحرب العالمية الثانية، والذي من المرجح أن يصل إلى 150 دولارًا أو 175 دولارًا للبرميل.
قال دامون “الحروب تزداد سوءًا، في أوروبا تتراجع والعواقب غير معروفة”. واضاف “نحن لا نتخذ الاجراءات المناسبة لحماية اوروبا مما سيحدث للنفط على المدى القصير.”
“ تقلبات هائلة “
في الأسبوع الماضي، خلال مؤتمر للمستثمرين لبنكه، أشار ديمون إلى مخاوفه الاقتصادية على أنها “غيوم عاصفة” يمكن أن تتبدد. عززت العروض التقديمية التي قدمها ديمون ونوابه في الاجتماع الذي استمر طوال اليوم أسهم JPMorgan من خلال توفير مزيد من التفاصيل حول الاستثمارات والأرقام المحدثة حول إيرادات الفوائد.
لكن يبدو أن مخاوفه تعمقت منذ ذلك الحين. قال ديمون يوم الأربعاء إنه خلال الاستجابة للأزمة المالية لعام 2008، كانت البنوك المركزية والبنوك التجارية وشركات الصرف الأجنبي هي المشترين الثلاثة الرئيسيين لسندات الخزانة الأمريكية. وحذر من أن اللاعبين لن يكون لديهم القدرة أو الرغبة في استيعاب أكبر عدد ممكن من السندات الأمريكية هذه المرة.
قال ديمون “هذا تغيير هائل في تدفق الأموال حول العالم”. “لا أعرف ماذا سيكون التأثير، لكنني مستعد، على الأقل، لتقلبات هائلة.”
تتمثل إحدى الخطوات التي يمكن أن يتخذها البنك لتحضير نفسه لإعصار قادم في حث العملاء على نقل نوع من الودائع منخفضة الجودة يسمى “الودائع غير التشغيلية” إلى أماكن أخرى، مثل صناديق أسواق المال، على سبيل المثال. وهذا من شأنه أن يساعد البنك في إدارة متطلبات رأس المال الخاصة به بموجب القواعد الدولية، مما قد يساعده على امتصاص الزيادة في القروض المعدومة.
وأوضح ديمون “مع كل حالة عدم اليقين في رأس المال، سيتعين علينا اتخاذ إجراء”. “أريد نوعًا ما التخلص من الودائع غير التشغيلية مرة أخرى، وهو ما يمكننا القيام به من حيث الحجم، لحماية أنفسنا حتى نتمكن من خدمة العملاء في الأوقات السيئة. هذه هي البيئة التي نحن فيها “.
وقال ديمون إن البنوك التي تتمتع “بميزانية عمومية قوية” ومحاسبة متحفظة هي أفضل وسيلة للحماية من الانكماش الاقتصادي.
وأضاف ديمون أن البنك ابتعد عن خدمة الكثير من قروض إدارة الإسكان الفدرالية، لأن التأخر في السداد قد يصل إلى 5٪ أو 10٪ هناك، “وهو أمر مضمون حدوثه في حالة الانكماش”.