يقول دويتشه بنك (ETR ) إن هناك اندفاعًا نحو الدولارات الأكثر أمانًا في العالم، حيث يظهر أرصدة في إعادة الشراء العكسي، والتي تجاوزت حاجز 2 تريليون دولار لمعظم الصيف.
وأضاف البنك أن الطلب على الدورة قد زاد بشكل كبير في نفس الإطار الزمني، حيث ارتفع مؤشر بلومبرج الفوري للدولار بنحو 10٪ هذا العام.
قال دويتشه بنك (ETR ) إن الاندفاع إلى هذا الأصل أظهر الطريقة القوية التي يتحول بها المستثمرون إلى الملاذات الآمنة، وفقًا للاستراتيجي جورج سارافيلوس في دويتشه بنك.
قال جورج سارافيلوس، الخبير الاستراتيجي في دويتشه بنك إيه جي، إن هذا يحدث على خلفية أزمة الطاقة الأوروبية، التي أدت إلى تراجع الأصول الخطرة.
أسلم الأصول
وقال سارافيلوس في مذكرة “يضع المستثمرون حاليًا أكثر من 2 تريليون دولار في سيولة ليلية مع بنك الاحتياطي الفيدرالي، بزيادة أكثر من 1 تريليون دولار منذ هذا الوقت من العام الماضي”.
وأضاف جورج سارافيلوس، الخبير الاستراتيجي في دويتشه بنك إيه جي، “من منظور كلي من أعلى إلى أسفل، يمكن القول إن الزيادة في استخدام RRP تتلخص في شيء واحد الطلب الهائل على الأصول الآمنة بالدولار.
من خلال تقديم ما هو في الأساس وديعة مكفولة للربح طوال الليل في الاحتياطي الفيدرالي مع عدم وجود مدة ملكية ومخاطر ائتمانية، فإن تسهيل سعر التجزئة الموصى به من بنك الاحتياطي الفيدرالي هو أكثر الأصول أمانًا بالدولار في العالم.
قال جورج سارافيلوس، الخبير الاستراتيجي في دويتشه بنك، إن الطلب على مثل هذا الأصل يبدو ساحقًا في الوقت الحالي.
مكاسب فورية
يقول الخبير الإستراتيجي في دويتشه بنك بالطبع، هناك من ينظر إلى RRP على أنه مجرد انعكاس لتدفق السيولة حول النظام، مما يخلق نوعًا من منطقة الفائض التي تسمح بتدفق السيولة الفائضة التي لا يمكن التعامل معها من قبل البنوك المقيدة بالميزانية العمومية بالتدفق إلى سوق المال في حين أن.
لكن هذا التسهيل يسمح لكبار المستثمرين، بما في ذلك صناديق أسواق المال، بإيقاف هذه الأموال الزائدة في الاحتياطي الفيدرالي بين عشية وضحاها وكسب الفائدة، كما يتابع جورج سارافيلوس.
يقول سارافيلوس إنه مع قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة القياسية، كانت صناديق أسواق المال حريصة على ضخ السيولة في المرفق.
تعثر محتمل
وفي الوقت نفسه، يتوقع بعض المحللين أن تتعثر الأرصدة في RRP حيث تقوم الكيانات التي ترعاها الحكومة الأمريكية بتوزيع الأموال على حاملي الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
أشار الخبيران الاقتصاديان في Citigroup Inc Isfar Munir و Jason Williams إلى أن الاستخدام يجب أن ينخفض في الأيام المقبلة حيث تسحب GSE الأموال من منشأة RRP لتسديد مدفوعات MBS في اليوم الخامس والعشرين.
لكن بالنسبة لسارافيلوس، تعتبر أرصدة RRP علامة على سحب السيولة بعيدًا عن الأصول الأخرى، ويرى أن شهية الدولار تظهر مدى قوة الطلب على الملاذ الآمن.