مع انتعاش الأسهم الأمريكية وارتفاع الأسهم الأمريكية لتسجل سلسلة قوية من المكاسب، يبدو أن العديد من الأصوات لا تزال تحذر من الإفراط في التفاؤل والاحتفال المبكر بانتصار زائف.
يجادل الخبير الاقتصادي الكبير دوم روبيني، الذي توقع الأزمة العالمية في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، بأن الاقتصاد الأمريكي إما يواجه هبوطًا صعبًا في الولايات المتحدة أو تضخمًا لا يمكن السيطرة عليه.
يقول روبيني إن مفتاح التضخم هو ما ستكون وتيرة انخفاضه، مشيرًا إلى أن الأسواق التي تتوقع رفع سعر الفائدة الفيدرالي المحوري تبدو “وهمية”.
قال الخبير الاقتصادي نورييل روبيني إن هناك خيارين للاقتصاد الأمريكي، بالنظر إلى حملة التضييق الأكثر عدوانية التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عقود الانكماش الاقتصادي الصعب أو التضخم المرتفع باستمرار.
المزيد من التفاصيل
قال رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة Roubini Macro Associates في مقابلة مع تلفزيون بلومبيرج “يجب أن يكون معدل الأموال الفيدرالية أعلى بكثير من 4٪ – 4.5٪ -5٪ في رأيي – لدفع التضخم حقًا نحو 2٪”.
وقال روبيني الذي اكتسبت معرفته بفقاعة الإسكان التي أدت إلى الأزمة المالية الأمريكية منذ أكثر من عقد من الزمان لقب دكتور دوم “إذا لم يحدث ذلك، فسوف تتزعزع توقعات التضخم”.
وأضاف رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي روبيني ماكرو أسوشيتس “إذا حدث ذلك، فسنواجه هبوطًا صعبًا في كلتا الحالتين، إما أن تحصل على هبوط حاد أو يخرج التضخم عن السيطرة”.
اتجاه الاهتمام
تشير أحدث توقعات البنك المركزي من نقطة إلى نقطة لسعر الفائدة الصادرة بعد اجتماع السياسة في يونيو إلى أن معدل الأموال الفيدرالية سيكون حوالي 3.375٪ بحلول نهاية هذا العام وحوالي 3.8٪ بحلول نهاية عام 2023، د. قال.
وقال روبيني “حتى لو كان لديك 3.8٪، فإن التضخم لا يزال أعلى بكثير من الهدف بنحو 8٪، ولا ينخفض إلا بشكل تدريجي”.
وتابع الخبير الاقتصادي “الأسواق تتوقع محوراً هاماً وخفض سعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل بالنسبة لي يبدو زائفًا”.
الركود موجود
ينضم روبيني إلى جوقة من الاقتصاديين البارزين، بما في ذلك كبير الاقتصاديين في Goldman Sachs (NYSE ) & Co Jan Hatzius، الذي يعتقد أنه سيكون من الصعب على بنك مركزي مؤلم تجنب الركود العميق، المعروف أيضًا باسم الهبوط الصعب.
وقال روبيني “في الولايات المتحدة، كلما كان التضخم أعلى من 5٪ والبطالة أقل من 5٪، فإن تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي يؤدي إلى هبوط حاد”. “لذا فإن خط الأساس لدي هو الهبوط الصعب.”
وأضاف الدكتور دوم أن التضخم في الولايات المتحدة قد تباطأ أكثر من المتوقع في يوليو، وهو ما توقع المستثمرون تخفيف بعض الضغوط من مجلس الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة رفع أسعار الفائدة بقوة.
وتابع روبيني أن مؤشر أسعار المستهلكين قد ارتفع بنسبة 8.5٪ عن العام السابق، مما أدى إلى تهدئة تقدم يونيو بنسبة 9.1٪ والذي كان الأكبر في أربعة عقود.
في غضون ذلك، انخفض مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.5٪ عن الشهر السابق، وفقًا لتقرير أمريكي الأسبوع الماضي.
في حين أن بعض مراقبي السوق قد لاحظوا البيانات المتتالية كدليل على أن التضخم قد يكون قد بلغ ذروته، كان لدى روبيني مخاوف أخرى.
هل بلغ التضخم ذروته
ربما بلغ ذروته ولكن السؤال هو ما مدى سرعة سقوطه. يقول روبيني “مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في الحصول على معدلات حقيقية سلبية للغاية على جانب السياسة، لا أعتقد أن السياسة النقدية صارمة بما يكفي لدفع التضخم نحو 2٪ بالسرعة الكافية”.
وأضاف رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي روبيني ماكرو أسوشيتس “ما زلنا في بيئة تضخم مفرط، ليس فقط في الولايات المتحدة ولكن في جميع أنحاء العالم”.
وقال روبيني إن الأحداث الجيوسياسية قد تسهم في زيادة التضخم، وسياسة الصين الصارمة بشأن فيروس كورونا صفر، الأمر الذي يتطلب من السلطات إغلاق الشركات وإغلاق السكان في حالة تفشي المرض بشكل كبير.
وقال روبيني أيضًا إن الحرب الدائرة في أوكرانيا يمكن أن تضع ضغوطًا جديدة على أسعار السلع، وخاصة الطاقة، وأعرب عن قلقه بشأن احتمالية ارتفاع الأجور والأسعار.