يتوقع المصرفيون في JPMorgan (NYSE) أن ينخفض ​​بشكل حاد وقرب 30 مقابل الدولار بعد انتخابات الشهر المقبل، إذا بدا أنه سيتم إجراء تغييرات متواضعة فقط على سياساتها الاقتصادية غير التقليدية.

ربما تكون الانتخابات الرئاسية والبرلمانية التي تم التنافس عليها بشدة في تركيا في 14 مايو هي الأهم في تاريخ الجمهورية التركية الممتد لقرن من الزمان.

تمثل الانتخابات مفترق طرق لكل من الأتراك المتضررين من أزمة تكاليف المعيشة الناجمة عن التضخم والمستثمرين الدوليين، الذين فر الكثير منهم من البلاد وسط نوبات متكررة من اضطرابات السوق في السنوات الأخيرة.

قال محللو JP Morgan إن التعديلات الكلية متوقعة بغض النظر عن نتائج الانتخابات، لكنهم طوروا سيناريوهين بناءً على درجة الالتزام بالسياسات المالية التقليدية، مثل رفع أسعار الفائدة لتهدئة التضخم.

وفي سيناريو “الالتزام القوي”، توقع المحللون انخفاض الليرة مبدئيًا إلى 24-25 ليرة للدولار، و 26 بنهاية العام، مقارنة بنحو 19 ليرة حاليًا.

عوائد السندات الحكومية المعيارية، التي تدفع تكاليف الاقتراض في الاقتصاد، ستقفز إلى 25٪.

في البداية، ستنخفض قيمة الليرة، مدفوعة بالضغط المكبوت قبل الانتخابات. مع تخفيف مستوى القمع المالي، سيزيد السكان المحليون من قيمة محافظ العملات الأجنبية الخاصة بهم، بينما سينتظر الأجانب نقاط دخول أفضل “.

إذا بدا التحول نحو السياسات التقليدية أكثر تواضعا، فقد تنخفض الليرة إلى ما يقرب من 30 ليرة للدولار بحلول نهاية العام وإن كان ذلك من خلال انخفاض أولي بطيء بينما من غير المرجح أن تتغير عائدات السندات كثيرًا في هذا السيناريو.

وقال محللو جي بي مورجان “لذلك ستكون هناك حاجة لتقييم تكتيكي ونتوقع تقلبات متزايدة.”

وحذروا من أنه، حتى مع وجود أفضل النوايا، فإن الطريق إلى خفض التضخم سيكون طويلاً، بينما من المرجح أيضًا أن يهدف البنك المركزي إلى إعادة بناء احتياطياته من النقد الأجنبي.

وأضافوا أن العودة المتواضعة لسياسات الاقتصاد الكلي التقليدية، بما في ذلك تباطؤ وتيرة نمو الائتمان، وانخفاض بعض مستويات القمع المالي ومسار لإعادة بناء احتياطيات النقد الأجنبي، “من غير المرجح أن تجتذب تدفقات رأس المال” مما يعني أن الليرة ” من المرجح أن تظل على مسار هبوطي طويل المدى.

وقدّروا أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليرة، والذي يأخذ في الاعتبار الأسعار ويقيس قيمتها مقابل العملات الأخرى التي تستخدمها تركيا بشكل متكرر في تجارتها، هو الآن أقل بنحو 32٪ من “قيمتها العادلة”.

قال محللو جيه بي مورجان “إن سيناريو العودة إلى سياسات الاقتصاد الكلي التقليدية قد يضع الليرة في اتجاه تصاعدي حقيقي سيعيدها إلى قيمتها العادلة”.

“ومع ذلك، فإن الارتفاع الحقيقي الأولي سيكون مدفوعًا بالأسعار في المقام الأول، مع وجود مجال ضئيل للارتفاع الفوري في العملات الأجنبية.”