مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في إبطاء الاقتصاد لتهدئة ارتفاع التضخم، يقترب الاقتصاد الأمريكي ببطء من حافة الركود، مما يلقي بظلاله على جميع السلع والمعادن والعملات.
في مقابلة مع CNBC، قال ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لشركة Goldman Sachs، إن هذا هو الوقت المناسب لتوخي الحذر لأن هناك فرصًا متزايدة للركود.
يأتي هذا التعليق في الوقت الذي يرى فيه البنك الاستثماري ارتفاعًا محتملاً للذهب في بيئة الركود.
.. فرص الصعود أكبر
في تقرير حديث، قال محللو السلع في Goldman Sachs (NYSE) إنه على الرغم من تقلب الذهب في العام، فإن احتمالية ارتفاعه أكبر من مخاطر الهبوط، حتى مع عدم اليقين الذي يسيطر على السوق.
لقد عانى خلال معظم عام 2022 حيث دفع السياسة النقدية المتشددة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى أعلى مستوياتها في 20 عامًا.
الذهب .. مستويات 2250
قدم المحللون في بنك جولدمان في التقرير أربعة سيناريوهات وكيف ستؤثر على أسعار الذهب.
السيناريو الأول يرى البنك أن هناك فرصة بنسبة 30٪ للبنك المركزي الأمريكي ليهندس هبوطًا سلسًا مع تجنب البلاد للركود ؛ وهذا من شأنه أن يدفع أسعار الذهب إلى 1530 دولارًا للأوقية مع ارتفاع الأسعار الحقيقية لمدة 10 سنوات بشكل طفيف إلى 1.7٪.
السيناريو الثاني يرى بنك جولدمان ساكس أيضًا فرصة بنسبة 30٪ لحدوث ركود مع تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة إلى الصفر بحلول عام 2025. قد يشهد هذا السيناريو ارتفاع أسعار الذهب إلى 2250 دولارًا للأوقية.
قال محللون إنهم يرون أن المعدلات الحقيقية تنخفض بنسبة 1٪، لكنها ستظل في المنطقة الإيجابية.
السيناريو 3 السيناريو الأسوأ بالنسبة للذهب هو إذا زاد خطر التضخم، مما يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على الاستمرار في رفع أسعار الفائدة. ستدفع هذه البيئة أسعار الذهب إلى 1500 دولار للأوقية مع ارتفاع الأسعار الحقيقية بنسبة 1.5٪ أخرى. يرى جولدمان أن هناك فرصة بنسبة 20٪ لحدوث ذلك.
السيناريو الرابع يرى بنك جولدمان ساكس فرصة بنسبة 20٪ لحدوث ركود مع تخفيضات محدودة في أسعار الفائدة، الأمر الذي سيعيد أسعار الذهب إلى 2000 دولار للأوقية.
في هذا السيناريو، من المتوقع أن ينخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 2.5٪ بحلول عام 2025 حيث يوازن البنك المركزي مخاوف النمو مع استمرار التضخم.
قال المحللون “النتيجة الرئيسية التي توصلنا إليها هي أن ارتفاع مخاطر الركود يخلق عدم تناسق إيجابي في ملف عائد الذهب. على وجه التحديد، فإن الجانب السلبي للذهب في حالة “السقوط السهل” أو المزيد من تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي يكون أقل بكثير من الاتجاه الصعودي للذهب في حالة حدوث صدمة نمو تدفع بالاقتصاد الأمريكي إلى الركود.