حثت مجموعة Goldman Sachs Group (NYSE) المستثمرين على الاستثمار في السلع، مقدرةً أن معظم مخاطر الركود التي تتدفق عبر الأسواق العالمية مبالغ فيها على المدى القريب، بحجة أن المواد الخام ستنتعش وسط أزمة طاقة عميقة وأسس مادية ضيقة.
وكتب محللون من بينهم سابين شيلز وجيفري كوري وداميان كورفالين في مذكرة “الاقتصاديون ينظرون إلى مخاطر حدوث ركود خارج أوروبا في الأشهر الاثني عشر المقبلة منخفضة نسبيًا”. “مع كون النفط سلعة الملاذ الأخير في عصر النقص الحاد في الطاقة، نعتقد أن الانخفاض في جميع أنواع النفط يوفر نقطة دخول جذابة للاستثمارات طويلة الأجل فقط.”
سجلت السلع مستوى قياسيًا في يونيو، حيث عطل الغزو الروسي لأوكرانيا الإنتاج وعطل سلاسل التوريد، ثم تراجعت مع اندلاع مخاوف الركود وشددت البنوك المركزية بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي سياستها لاحتواء التضخم. في الأسبوع الماضي، أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة ستتبع هذا الانخفاض، وأن الأسهم العالمية سجلت أدنى مستوى لها في شهر يوم الاثنين.
من منظور الأصول المتقاطعة، قال بنك جولدمان في المذكرة التي تحمل عنوان “اشترِ السلع الآن، قلِق بشأن الركود لاحقًا”، يمكن أن تعاني الأسهم مع استمرار التضخم في الارتفاع ومن المرجح أن يفاجئ بنك الاحتياطي الفيدرالي من الجانب المتشدد. وأضاف البنك الاستثماري “السلع، من ناحية أخرى، هي أفضل فئة أصول يمكن امتلاكها خلال مرحلة متأخرة من الدورة حيث يظل الطلب أعلى من العرض”.
كانت البنوك الرائدة الأخرى في وول ستريت أكثر حذرًا بشأن توقعات السلع في الأشهر الأخيرة. ومن بينها، حذرت “سيتي جروب” في تموز (يوليو) من أنها قد تنهار إلى 65 دولارًا للبرميل بحلول نهاية هذا العام إذا حدث ركود يعيق الطلب.
حذر بنك جولدمان ساكس من أن الطريق قد لا يكون سلسًا، خاصة إذا امتد المكاسب، وهو اتجاه يجعل السلع أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى. وأضاف “نقر بأن المشهد الكلي لا يزال يمثل تحديًا وأن الدولار الأمريكي قد يرتفع على المدى القصير”.