من المتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية بقوة لمكافحة التضخم المفرط. وفقًا لـ Goldman Sachs (GS)، هذه أخبار جيدة للاقتصاد، لكنها أخبار سيئة لمستثمري سوق الأسهم. “إن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية للحد من التضخم قد يؤدي إلى ركود يثير قلق المستثمرين.”
على هذا النحو، انخفض مؤشر الأحوال المالية في Goldman Sachs (NYSE) بمقدار 138 نقطة أساس في عام 2022. هذه نتيجة سيئة للمستثمرين “.
قفزت الأسعار التي يدفعها المستهلكون مقابل الضروريات اليومية بنسبة 8.5٪ في مارس عن العام السابق، وهو أسرع ارتفاع منذ عام 1981. في مواجهة الأسعار المرتفعة، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة ومن المتوقع أن يستمر في ذلك حتى النهاية العام وكذلك خلال عام 2023.
بدأ الكثيرون في الخوف من أن تحركًا عنيفًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يتسبب في تباطؤ اقتصادي حيث تحاول البلاد التعافي من الوباء. حدد الاقتصاديون في Goldman Sachs فرصة بنسبة 35 ٪ للركود في العامين المقبلين
لا يزال الخوف يسود
“سيتطلب استئناف الأداء المتفوق المستمر في الأسهم النامية أن يشعر مستثمرو الأسهم بالثقة في أن الاقتصاد سوف يتباطأ، ولكن في نفس الوقت يتجنب الركود، وأن التضخم سوف يتباطأ بدرجة كافية لتقليل الحاجة إلى مزيد من التشديد. مثل هذه النتيجة ممكنة، لكن المستثمرين يشكون في أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على تحقيق هذين الهدفين دون التسبب في ركود في عام 2023 “.
لقد دخل منطقة التصحيح، منخفضًا بأكثر من 10٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق، حيث تؤثر مخاوف التضخم والمخاطر الجيوسياسية ومخاوف الركود على معنويات المخاطرة. وشهدت انخفاضًا حادًا في شركات التكنولوجيا الفائقة، بانخفاض 20٪ عن ذروتها الأخيرة، مع تأثر أسهم النمو المنخفض بشكل خاص بأسعار الفائدة.
مفتاح تشديد السياسة النقدية
يتوقع بنك جولدمان ساكس أن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما مجموعه 200 نقطة أساس هذا العام. وفقًا لبيانات مجموعة CME، يقوم المتداولون بتسعير ارتفاع بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.
يعتقد البنك أنه في الوقت الحالي، يجب على المستثمرين تفضيل الاستقرار على النمو. “في بيئة الاستثمار في الأسهم المتوترة اليوم، نعتقد أن الاستقرار هو سمة أكثر جاذبية من النمو أو القيمة الصافية.”