يبدو أن مكاسب الين الساحقة مقابل Goldman Sachs الأمريكي (NYSE) قصيرة الأجل، على خلفية قرار بنك اليابان الأخير.
يأتي ذلك بعد أن انخفض الدولار أمام العملة اليابانية بأكبر معدل منذ أكثر من 24 عامًا، ومن ناحية أخرى، انخفض الين منذ أسابيع إلى مستويات أقل من 150 ينًا للدولار، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ أربعة قرون.
سيرتفع الدولار مرة أخرى
قال محللو بنك جولدمان ساكس في الخيط الأخير أن الدولار الأمريكي من المحتمل أن يكون أكثر صعودًا مقابل الين على الرغم من تحرك بنك اليابان في الأيام القادمة.
قال بنك جولدمان ساكس إن بنك اليابان، الذي وسع نطاقات تداول السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات (JGBs) يوم الثلاثاء، ربما أضر بالدولار مقابل الين، لكن محللي Goldman Sachs قالوا إن هناك مجالًا إضافيًا للدولار للارتفاع.
انخفض الدولار يوم الثلاثاء بما يصل إلى 4٪ مقابل الين، وهو أكبر انخفاض يومي بالنسبة المئوية منذ عام 1998 وفقًا لمحللي البنك.
يعتقد محللو بنك جولدمان ساكس أن الدولار سوف ينتعش في إشارة إلى انتعاش العملة الأمريكية يوم الأربعاء، حيث ارتفع في آخر مرة بنسبة 0.4٪ إلى 132.28 ين.
التعديل الفني
قال محللو بنك جولدمان ساكس إن مسار الين يعتمد على ما إذا كانت حركة بنك اليابان هي تعديل فني كما أشار البنك المركزي، أو بداية نظام سياسة نقدية أكثر صرامة.
افترض بنك جولدمان، في الوقت الحالي، أن تحرك بنك اليابان كان تعديلًا فنيًا و “إشارة إلى إمكانية تعديل أسعار الفائدة بشكل أكبر الشهر المقبل”، على الرغم من أن إطار العمل الأساسي لبنك اليابان ظل دون تغيير.
في السيناريو الأساسي للبنك، ستستمر عوائد سندات الخزانة في التمتع بـ “درجات أكثر من الحرية” مقارنة بالسندات الحكومية اليابانية وفقًا لاستراتيجيي بنك جولدمان ساكس.
يقول محللو البنوك إنه بينما يشيرون إلى أن أسعار الفائدة الآجلة في الولايات المتحدة “تبالغ في تقدير احتمالية حدوث ركود، وتقلل من قيمة دورة بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
إمكانية حقيقية
وأشار جولدمان في المذكرة إلى أن هذا من شأنه أن يدفع الدولار الأمريكي / الين الياباني إلى الأعلى في الأشهر المقبلة، باستثناء التحول الأكثر حدة من جانب بنك اليابان.
ومع ذلك، في الوقت الحالي، يغلق بنك جولدمان مركزه الطويل للدولار / الين حيث من المرجح أن يسع السوق لتغيير أكثر أهمية في السياسة من قبل بنك اليابان، والذي قال بنك الاستثمار الأمريكي إنه احتمال حقيقي.
اعلان مفاجئ
وأعلن بنك اليابان، أمس الأربعاء، عن شراء طارئ لسندات حكومية، حيث بلغ إجمالي مشتريات بنك اليابان من السندات 200 مليار ين ياباني.
اشترى بنك اليابان 100 مليار ين لشراء سندات يابانية بآجال استحقاق تتراوح من 3 إلى 5 سنوات حتى تاريخ الاستحقاق، و 100 مليار ين لشراء سندات الخزانة اليابانية لآجال استحقاق من 5 إلى 10 سنوات حتى تاريخ استحقاقها.
وقرر بنك اليابان، أول من أمس الثلاثاء، في الاجتماع الأخير للجنة السياسة النقدية التابعة له لهذا العام، إبقاء سعر الفائدة دون تغيير عند مستوى -0.1٪، بينما أعلن عن ة عملية السيطرة على منحنى العائد للسندات الحكومية.
وقال البنك إن بنك اليابان سيرفع مشترياته الشهرية من السندات الحكومية إلى 9 تريليونات ين من 7.3 تريليون ين بموجب خطة شراء السندات الفصلية الجديدة.
قد تتخلى عن مصلحة سلبية
في مذكرة بقيادة كبير الاقتصاديين اليابانيين Naohiko Baba، قال Goldman Sachs، “التركيز الأكبر لبنك اليابان على الحاجة إلى تعزيز أداء سوق JGB يوحي لنا بإمكانية متزايدة للتخلي عن سياسة أسعار الفائدة السلبية.”
انتهى الاجتماع النقدي لبنك اليابان يوم الثلاثاء دون أي تغيير في سعر الفائدة الحالي المنخفض للغاية عند -0.1٪، وهو الموقف الذي اتخذه البنك منذ عام 2016.
قال الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس إن إزالة سياسة أسعار الفائدة السلبية “قد يُنظر إليها على أنها خطوة تالية مرغوبة، خاصة من وجهة نظر الجدوى”، مضيفين أن الوضع الحالي قد وضع ضغوطًا على المؤسسات المالية.