لا يزال المستثمرون يزنون بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بأنها قررت رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.25٪، وبينما اقترحت لغة البيان السابقة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الزيادات، فقد قال إنها ستظل معتمدة على البيانات . قبل اتخاذ أي قرارات بشأن خطواته التالية. ودفعت الزيادة الأخيرة السعر القياسي إلى النطاق المستهدف عند 5-5.25٪، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007.
تأكد بنك الاحتياطي الفيدرالي من أن لغة البيان لا تشير صراحةً إلى توقف مؤقت في الزيادات المستقبلية في أسعار الفائدة، بل ربط السياسة النقدية بالبيانات المستقبلية.
ومع ذلك، لم تحدث عمليات بيع في سوق الأسهم حتى أخبر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول المستثمرين بأنها “لن تخفض أسعار الفائدة” إذا ثبت أن التضخم لا يزال مرتفعًا.
وقال باول خلال المؤتمر الصحفي “نحن في اللجنة لدينا وجهة نظر مفادها أن التضخم سينخفض ولكن ليس بسرعة كبيرة”.
“سيستغرق الأمر بعض الوقت، وإذا كانت هذه التوقعات صحيحة بشكل عام، فلن يكون من المناسب خفض أسعار الفائدة ولن نفعل ذلك.”
متى سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة
وصف باول الإيقاف المؤقت بأنه “تغيير ذي مغزى” بالنظر إلى أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة “لم تعد تقول إننا نتوقع [بعض التشديد الإضافي للسياسة]. “
ومن المقرر عقد الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 13 و 14 يونيو. وفقًا لأداة مراقبة أسعار الفائدة الفيدرالية من موقع Investing.com، يقوم السوق حاليًا بتسعير فرصة بنسبة 10٪ أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في يونيو.
من ناحية أخرى، فإن سوق العقود الآجلة للاحتياطي الفيدرالي قد قام أيضًا بتسعير احتمال أكثر من 70 ٪ بأن أسعار الفائدة سيتم تخفيضها في اجتماع سبتمبر. هذه أيضًا وجهة نظر محللي JPMorgan، الذين يجادلون بأن مخاوف النمو وتباطؤ التضخم سوف يمهدان الطريق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لبدء خفض أسعار الفائدة قريبًا.
وقال المحللون خلال مقابلة مع بلومبرج “لن يتحدثوا عن تخفيضات أسعار الفائدة، ولا يمكنهم إعلان الانتصار على التضخم، ولن يدفعوا السوق لزيادة الأسعار”.
يذكرون المستثمرين أن التاريخ يشير إلى أن الفترة بين آخر ارتفاع وأول خفض عادة ما تكون من ستة إلى سبعة أشهر
“نعتقد في الواقع أن هذا قد يكون قريبًا قليلاً هذه المرة، فقط لأننا شهدنا أسرع دورة تشديد منذ الثمانينيات، لذلك قد نشهد خفضًا محتملاً في وقت مبكر من سبتمبر.”
يتفق محللو Wells Fargo على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى خفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام، على الرغم من أنهم لا يعتقدون أن ذلك سيأتي في وقت مبكر كما اقترح زملاؤهم في JPMorgan (NYSE).
كتب المحللون في تعليق “نتطلع إلى أن تبدأ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في خفض أسعار الفائدة في نهاية عام 2023، ونتوقع أن تستمر دورة التيسير حتى عام 2024”.
اعتبارا من صباح الخميس، تتوقع سوق العقود الآجلة أن يصل سعر الفائدة على الأموال الاتحادية إلى 4.33٪ بنهاية العام.
ماذا يقول المحللون عن بنك الاحتياطي الفيدرالي
إليك ما يقوله محللو وول ستريت البارزون الآخرون عن الاحتياطي الفيدرالي والأسهم الأمريكية.
المعرفة الحيوية “كان معظم الناس يفترضون أن الاحتياطي الفيدرالي سيوقف الارتفاع عند 5.25٪ أو 5.5٪، لذا فإن حقيقة أنهم قرروا التوقف عند الرقم الأول بدلاً من الرقم الأخير لا يهم كثيرًا. ومع ذلك، من الواضح أن السياسة النقدية الأمريكية في حقبة جديدة، وفي حين أنه من الممكن أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات، فإن سقف مثل هذه الخطوة أعلى بكثير من ذي قبل، ولا يزال هناك المزيد من التشديد في المستقبل (بما في ذلك 25 نقطة أساس لكل منهما). من البنك المركزي الأوروبي في 5/4 وبنك إنجلترا في 5/11)، لكن السياسة النقدية عالميًا عند نقطة انعطاف حرجة “.
Goldman Sachs (NYSE) “لقد رأينا اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر مايو على أنه داعم لدعوتنا للتوقف في يونيو…. من المسلم به أن البيان لم يلم بإيماءة نحو التوقف في يونيو بالقوة التي توقعناها … ولكن من المحتمل أن يكون من الصعب وضع بيان مقبول للجميع عندما يكون نطاق الآراء حول المسار المناسب واسعًا جدًا، في وقت لاحق. لسنا مندهشين من اختيار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ببساطة عدم قول الكثير “.
Bank of America “نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي قد وصل إلى سعر الفائدة النهائي في دورة التضييق هذه، على الرغم من أننا نلاحظ وجود تقريرين عن العمالة وتقارير تشير إلى تضخم مؤشر أسعار المستهلكين قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو … وفي حالة حدوث ضغوط على البنوك الإقليمية تستقر، أسواق العمل لا تزال ضيقة، والتضخم لا يزال مرتفعا، ورفع سعر الفائدة في يونيو قد يصبح من المناسب.
مورجان ستانلي (NYSE) “مع النطاق الآن عند الذروة المتوقعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي عند 5.00٪ إلى 5.25٪، نتوقع أن يصمد قبل قطع أول 25 نقطة أساس في مارس 2024. مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي، نرى آثار الضغوط المصرفية الاقتصاد غير مؤكد بدرجة كبيرة وسيزيد من توقعاتنا للاقتصاد والسياسة النقدية مع تطور البيانات الواردة “.
باركليز (LON) “نتوقع أن تحافظ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على النطاق المستهدف لسعر الفائدة عند 5.00-5.25٪ لبقية العام.”
صوفي “على الرغم من أن بيان الاحتياطي الفيدرالي هذا كان خاليًا من المفاجآت الضخمة، إلا أنه كان هناك تحول ملحوظ جعل الكثيرين مقتنعين بأننا دخلنا الآن فترة” البقاء مرتفعًا “.