كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي ينتظرون أن تحدد السوق الخطوة التالية بشأن أسعار الفائدة، حيث سبقت بيانات التضخم الإيجابية بيانات التوظيف القوية.
تقول ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، إنه من السابق لأوانه إعلان النصر في مكافحة التضخم، ويقول رئيس سان فرانسيسكو إن زيادات الأسعار لا تزال مرتفعة للغاية ولكنها تشير إلى دعم مبدئي لزيادات أقل في الأسعار.
حذر رئيس سان فرانسيسكو من أنه من السابق لأوانه أن يعلن البنك المركزي الأمريكي النصر في معركته ضد التضخم المرتفع بعد أن أظهرت بيانات جديدة تراجع ضغوط أسعار المستهلكين.
لم تستبعد ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، الارتفاع الثالث على التوالي بمقدار 0.75 نقطة مئوية في اجتماع السياسة المقبل للبنك المركزي في سبتمبر.
يأتي هذا على الرغم من إشارة دالي إلى دعمها المبدئي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء وتيرة زيادة أسعار الفائدة.
نقاش ساخن
تأتي تعليقات دالي وسط نقاش ساخن حول السرعة التي سيشدد بها بنك الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية في النصف الثاني من عام 2022، بعد رفع أسعار الفائدة بأسرع وتيرة منذ أوائل الثمانينيات في النصف الأول من هذا العام.
ويذكر أن معدل الأموال الفيدرالية، الذي كان يحوم بالقرب من الصفر في مارس، ثابت الآن بين 2.25 في المائة إلى 2.50 في المائة.
المزيد من التفاصيل
قال رئيس سان فرانسيسكو بعد أن أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين نقصًا بين يونيو ويوليو ومعدل تضخم سنوي أبطأ بنسبة 8.5 في المائة.
وأضاف دالي أن الأسعار الأساسية – التي تستثني العناصر المتقلبة مثل الطاقة والغذاء – ارتفعت، مدفوعة بارتفاع تضخم الخدمات، والذي قال دالي إنه لم يظهر سوى القليل من الدلائل على الاعتدال.
قال دالي لهذا السبب لا نريد إعلان النصر بتضخم منخفض. “لم نقترب من الانتهاء بعد.”
قال دالي إن المعدلات يجب أن ترتفع إلى أقل من 3.5 في المائة بقليل بحلول نهاية العام، وهو مستوى يقيد النشاط التجاري والاستهلاكي، لكنه حذر من التحرك بقوة شديدة لكبح الطلب.
ريبة
يقول رئيس سان فرانسيسكو “هناك الكثير من عدم اليقين، لذا فإن القفز إلى الأمام بثقة كبيرة في أن رفع سعر الفائدة بمقدار 0.75 نقطة مئوية هو ما نحتاج إليه وأن التوجيه لن يكون السياسة المثلى”.
أوضح دالي سبب اعتبار رفع سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في سبتمبر “خط الأساس”.
قال رئيس سان فرانسيسكو إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد شدد بالفعل السياسة النقدية بشكل كبير وأن التأثيرات الكاملة لهذه الإجراءات لم تتسرب بعد إلى الاقتصاد.
وأضافت أن البنوك المركزية العالمية الأخرى ترفع أسعار الفائدة بسرعة بطريقة متزامنة لدرجة تشديد الأوضاع المالية العالمية بشكل كبير، في حين توترت آفاق النمو في الاقتصادات المتقدمة والناشئة.
أمامنا الكثير
قال رئيس سان فرانسيسكو “لدينا الكثير من العمل لنقوم به”. “لا أريد أن أفعل ذلك بشكل تفاعلي لدرجة أننا نجد أنفسنا نفسد سوق العمل.”
وأضاف دالي “لقد عدت إلى توقعات المستثمرين المتزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة فجأة العام المقبل. إذا قمنا بتغيير الاقتصاد وفقد الناس وظائفهم، فلن نجعلهم أفضل حالًا حقًا.”
سجل سوق العمل حتى الآن زخما قويا، حيث أضافت الولايات المتحدة 528 ألف وظيفة في يوليو، مما خفض معدل البطالة إلى أدنى مستوى له قبل انتشار فيروس كورونا بنسبة 3.5 في المائة.
بدأت الوظائف الشاغرة في الانخفاض من المستويات المرتفعة الأخيرة وارتفعت طلبات إعانة البطالة من مستويات منخفضة للغاية.
لكن دالي شددت على أنها لا تتوقع ارتفاع معدل البطالة إلى أكثر من 4 في المائة حيث يتعامل الاحتياطي الفيدرالي مع ارتفاع الأسعار، بينما حذر بعض الاقتصاديين من أن معدل البطالة قد يحتاج إلى الارتفاع إلى ما يزيد عن 5 في المائة إذا نجح البنك المركزي في ذلك. ترويض التضخم.
الاجتماع القادم
عندما يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، سيكون لدى المسؤولين أرقام الوظائف وبيانات التضخم لشهر آخر، وقالت دالي إنها ستراقب هذه التقارير عن كثب من أجل التحقق مما إذا كان من المناسب التحول إلى وتيرة أبطأ لتشديد السياسة.
وقال دالي “ما نحتاجه ليس تقرير تضخم جيد، إنه مشجع، لكنه ليس دليلاً على الهدف الذي نريده حقًا”. .
ملخص
توقع تشارلز إيفانز، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، استمرار زيادة الفائدة خلال العام المقبل، حيث يرى أن النطاق المستهدف لسعر الفائدة الأمريكية يصل إلى 3.25-3.5٪ بنهاية هذا العام، وحتى نطاق 3.75. -4٪ بنهاية عام 2023.
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس إن بيانات يوليو تمثل أول تلميح إلى أن التضخم في الولايات المتحدة قد يتباطأ، لكنها لم تلغي الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة.
وقال نيل كاشكاري “هذه مجرد إشارة أولى إلى أن التضخم قد يبدأ في التحرك في الاتجاه الصحيح، لكنه أشار إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي بعيد عن إعلان النصر”.
ونفى كشكري توقعات السوق بأن البنك المركزي سيخفض أسعار الفائدة مطلع العام المقبل، قائلا إن مثل هذا السيناريو “غير واقعي”.
بدلاً من ذلك، يعتقد عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن السيناريو الأكثر ترجيحًا هو أن البنك سيرفع أسعار الفائدة إلى نقطة ما ثم يظل هناك حتى يقتنع بأن التضخم في طريقه للانخفاض إلى هدف 2٪.
رؤية بايدن
قال الرئيس الأمريكي جو بايدن إن التضخم يظهر علامات على الاعتدال، لكنه أشار إلى أنه لا تزال هناك حاجة لمزيد من العمل لتسهيل الحياة على المستهلكين المتضررين من ارتفاع تكاليف المعيشة.
وحذر بايدن من أن إدارته قد تواجه انتكاسات في الوقت الذي تحقق فيه هدفها المتمثل في خفض معدل التضخم، والتي تعمل حاليًا على تمرير مشروع قانون بشأن الضرائب والمناخ والرعاية الصحية يسمى قانون خفض التضخم.
الآن أريد أن أكون واضحًا، مع التحديات العالمية التي نواجهها من الحرب في أوكرانيا إلى اضطرابات سلسلة التوريد والإغلاق الوبائي في آسيا، قد نواجه رياحًا معاكسة إضافية في الأشهر المقبلة، كما قال بايدن.