أثر الارتفاع المذهل في الولايات المتحدة على العملات الأجنبية، مما أدى إلى تحطيم أرباح الشركات ومنح المستثمرين واحدة من الصفقات القليلة الرابحة لهذا العام. على الرغم من تعثر الدولار في الأسابيع الأخيرة، إلا أن مخاوف الركود قد تبقيه مرتفعًا في عام 2023.
وبلغ الدولار ذروته في سبتمبر (أيلول) الماضي، حيث وقف عند أعلى مستوى له منذ ما يقرب من عقدين من الزمن بعد ارتفاعه بنحو 20٪ مقابل سلة من العملات. وقد انخفضت هذه المكاسب منذ عام حتى تاريخه إلى النصف تقريبًا حيث يراهن المستثمرون على أن تباطؤ وتيرة زيادة أسعار الفائدة قد ساعد في دعم مكاسب الدولار.
بينما كان ارتفاع العوائد حافزًا رئيسيًا لارتفاع الدولار، لعبت عوامل أخرى دورًا مهمًا في دعم الدولار. توافد المستثمرون على الدولار – وهو وجهة شهيرة في أوقات عدم اليقين – للحماية من تقلبات السوق الناجمة عن ارتفاع التضخم العالمي وارتفاع أسعار الطاقة وغزو روسيا لأوكرانيا.
كما أضافت جاذبية الدولار إلى القوة النسبية للاقتصاد الأمريكي في وقت كانت فيه المخاوف من أزمة طاقة تلقي بثقلها على الأصول الأوروبية في حين أن الضوابط الصارمة لـ COVID-19 تضر بنمو الصين.
حتى بعد تقليص بعض مكاسبه، لا يزال الدولار في طريقه لتحقيق أفضل عام له منذ عام 2014. وقد وصفها مديرو الصناديق الذين شملهم الاستطلاع من قبل BoFA Global Research بأنها التجارة الأكثر شعبية في السوق للشهر الخامس على التوالي في نوفمبر، وعدد قياسي من قال المجيبون أن هناك نوعًا من المبالغة في تقييم العملة.
ومع ذلك، أشار استطلاع أجرته رويترز على 66 من استراتيجيي الصرف الأجنبي إلى أن الدولار سيتداول عند مستواه الحالي لمدة عام تقريبًا من الآن، مع توقع الكثير من تشديد سياسة البنك المركزي العالمي لإلحاق الضرر بالنمو وتعزيز جاذبية الدولار كملاذ آمن مرة أخرى.
ما هي أهمية ذلك
يعد الحصول على الدولار بشكل صحيح أمرًا أساسيًا للمستثمرين، حيث يتأرجح مساره في كل شيء من أرباح الشركات إلى أسعار المواد الخام مثل النفط والذهب.
يجعل الدولار القوي منتجات المصدرين الأمريكيين أقل قدرة على المنافسة في الخارج بينما يضر بالشركات الأمريكية متعددة الجنسيات التي تحتاج إلى تحويل أرباحها إلى دولارات. يبلغ التعرض الأجنبي للمؤشر حوالي 30٪، وفقًا لـ Bank of America (NYSE BAC)، مع ضعف قطاعي التكنولوجيا والمواد.
كانت منصات Meta (NASDAQ ) و IBM (NYSE IBM) و Nike (NYSE NKE) من بين عدد كبير من الشركات التي حذرت من ضربة من ارتفاع الدولار هذا العام. تقلص ارتفاع الدولار بنحو 8٪ من أرباح S & P في عام 2022، وفقًا لتوم لي، رئيس الأبحاث في Fundstrat Global Advisors.
بالنسبة لبقية العالم، تفرض العملة الأمريكية القوية ضغوطًا على السلع المقومة بالدولار من خلال جعلها أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الأجانب، بينما تجعلها أيضًا أكثر تكلفة بالنسبة للشركات الأجنبية والحكومات التي اقترضت بالدولار لخدمة الديون.
وبينما يمكن أن يؤدي الدولار القوي إلى خفض أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، فإنه يؤدي أيضًا إلى انخفاض عملات البلدان الأخرى، مما يساعد على تفاقم التضخم في جميع أنحاء العالم. في المتوسط ، الممر المقدر لارتفاع معدل التضخم بالدولار بنسبة 10٪ هو 1٪، حسب تقديرات صندوق النقد الدولي في أكتوبر / تشرين الأول.
هناك إشارات على أن معنويات وول ستريت تجاه الدولار قد تتغير. أظهرت البيانات أن أسعار المستهلكين تراجعت أقل من المتوقع في أكتوبر / تشرين الأول، مما ساعد على دعم تراجع الدولار بنسبة 5٪ مقابل سلة من العملات الشهر الماضي، وهو أكبر انخفاض شهري له منذ عام 2010.
في أسواق العقود الآجلة، تحول المتداولون المضاربون إلى صفقات بيع على الدولار الأمريكي للمرة الأولى في 16 شهرًا في نوفمبر، وفقًا لحسابات رويترز بناءً على بيانات من CFTC الأمريكية.
قد يعتمد الانخفاض المستمر في قيمة الدولار على قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على احتواء التضخم بما يكفي لتيسير السياسة النقدية في النهاية. قراءة أخرى حميدة في البيانات الأمريكية المقرر إصدارها الأسبوع المقبل قد تعزز حالة المزيد من الانخفاضات في الدولار.
ينتظر المستثمرون أيضًا اختتام اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 14 ديسمبر، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يبطئ البنك المركزي وتيرة رفع أسعار الفائدة من خلال تقديم زيادة بمقدار 50 نقطة أساس.
على المدى الطويل، قد تدفع المخاوف الاقتصادية حركة الدولار. قال ما يقرب من 80٪ من الاستراتيجيين الذين استطلعت رويترز آراءهم إن هناك مجالًا ضئيلًا للدولار للارتفاع بناءً على السياسة النقدية.
استكشف مجموعة رويترز للقصص الإخبارية التي هيمنت على العام، والتوقعات لعام 2023.