تستمر توقعات البنوك العالمية الكبرى، وكلها تتجه في اتجاه واحد … فقد الدولار الزخم الذي دفعه إلى أعلى مستوياته في 20 عامًا.
وبعد أن قفز الدولار إلى مستويات قريبة من 115 نقطة، وسط توقعات باستمرار وتيرة التضييق، يبدو أن الآمال بدأت تتسلل في الأسواق البديلة فيما يتعلق باقتراب فرصة عودة بدائل الدولار إلى واجهة المشهد.
ومع تنامي توقعات السوق فيما يتعلق بميل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى تخفيف وتيرة رفع أسعار الفائدة بعد الزيادة الكبيرة المتتالية، نمت التوقعات والمضاربات بأن دورة ارتفاع الدولار ستنتهي.
منذ الأيام التي قال فيها Morgan Stanley (NYSE) أن الدولار قد وصل إلى ذروته، انضمت البنوك الأخرى اليوم إلى Deutsche Bank (ETR) وأضف باركليز رؤية جديدة فيما يتعلق بنهاية ارتفاع الدولار.
بلغ ذروته
كتب باركليز (LON ) ودويتشه بنك في بحث يشير إلى أن الدولار الأمريكي ربما يكون قد شهد بالفعل أعلى مستوياته لهذا العام بالنظر إلى الأدلة المتزايدة على تباطؤ التضخم وسوق العمل الضعيفة في أكبر اقتصاد في العالم.
وبغض النظر عن العوامل المحلية، قال باركليز إن تحسن حالة العرض والطلب على الطاقة في أوروبا وكذلك إعادة فتح التوقعات الصينية هي أسباب جيدة بما يكفي لإزالة بعض علاوة المخاطرة التي دعمت الدولار هذا العام.
خلف
واقترح بنك باركليز تراجع الدولار إلى الربع الأخير من العام الجاري، عن توقعاته السابقة في الربع الأول من عام 2023، حيث انخفض منذ أواخر سبتمبر بنحو 8٪.
كما قام البنك البريطاني بتعديل توقعاته لنهاية عام 2022 لليورو / الدولار إلى 1.03 دولار من تقديراته السابقة البالغة 0.97 دولار.
وقال باركليز “المخاطر الصعودية لليورو تتمثل في إمدادات الغاز والنفط التي تحسنت بدرجة كافية بحيث أن احتمال حدوث نقص لم يعد عامل خطر يحد من الإنتاج”.
وأضاف بنك باركليز أن السلام أو وقف إطلاق النار في الحرب الروسية الأوكرانية سيكون بمثابة دفعة كبيرة لمكاسب الدولار، لتأكيد عودته إلى أعلى مستويات التكافؤ مع الدولار.
105 المستويات
من ناحية أخرى، توقع دويتشه (ETR) أن ينهي اليورو العام عند 1.05 دولار، إلا أن دويتشه بنك أشار إلى أنه لا يزال يتوقع سوقًا متقلبة للدولار.
لاحظ دويتشه بنك أن هناك مشكلة رئيسية واحدة مدى وسرعة التضخم في الولايات المتحدة، أو تباطؤ عام في ارتفاع الأسعار الإجمالية.
كتب دويتشه “لكي يبدأ اتجاه هبوطي كبير للدولار، نحتاج حقًا إلى مزيد من الثقة بأن التضخم في الولايات المتحدة – وبالتالي تسعير صندوق الاحتياطي الفيدرالي – ينخفض بشكل مستدام”.
منحنى العائد
يتتبع دويتشه شكل منحنى العائد الأمريكي لتحديد اتجاه الدولار، وقال البنك إن منحنى عوائد الولايات المتحدة لمدة 5 سنوات / 30 عامًا يحتاج إلى الانحدار بقوة لبدء اتجاه هبوطي كبير للدولار.
وقد ازداد هذا المنحنى حدة منذ أواخر سبتمبر، مع انتشار حاليا عند 4.4 نقطة أساس، وفقا لدويتشه بنك.
104 المستويات
توقع أحد البنوك تراجع العملة الأمريكية بعد أن شهد الدولار ذروته بالقرب من أعلى مستوى له منذ 20 عامًا. من ناحية أخرى، توقع البنك أن تتفوق الأسواق الناشئة في الأداء العام المقبل.
يقول خبراء مورجان ستانلي إن الدولار الأمريكي بلغ ذروته ومن المقرر أن ينخفض في عام 2023 بالتزامن مع انخفاض العوائد وسط توقعات بتخفيف التضخم، وهو سيناريو سيدعم أصول الأسواق الناشئة. وفقًا لمورجان ستانلي
وكتب محللو مورجان ستانلي بقيادة أندرو شيتس في مذكرة أن مؤشر الدولار سينخفض إلى 104 بنهاية العام المقبل، بينما سيتفوق أداء اليورو مع استئناف تدفقات المستثمرين.
ريبة
كتب محللو مورجان ستانلي بقيادة أندرو شيتس في مذكرة أنه من المتوقع أن تنتهي عوائد السندات الأمريكية لأجل سنتين وعشر سنوات عام 2023 عند 3.50٪ – مما يعني منحدرًا مفيدًا لمنحنى العائد.
من المتوقع أن يصل الدولار إلى ذروته مع انحسار حالة عدم اليقين بشأن تشديد سعر الفائدة الفيدرالي، حيث يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة النهائي في يناير 2023، مع خفض سعر الفائدة في الربع الرابع.
من ناحية أخرى، توقع بنك مورجان ستانلي أن يحدد البنك المركزي الأوروبي السعر النهائي لرفع أسعار الفائدة في مارس المقبل.