على الرغم من أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد رفضت بالفعل العديد من الطلبات للموافقة على Bitcoin ETF القائم على النقد، فقد قدمت BlackRock (NYSE {13078 | BLK}}) طلبًا أيضًا. مثل هذا في الأسابيع الأخيرة.
لم يكن الارتفاع الذي أشعلته هذه الأخبار من قبيل الصدفة، حيث أن احتمالات حصول BlackRock على تصريح لأول عملة معماة ETF قد تكون أكبر من أي وقت مضى.
والسبب في ذلك هو أن التطورات الأخيرة في النظام المالي الأمريكي تعني أن الاحتياطي الفيدرالي نفسه سيكون له السيطرة على الصندوق، كما كتب مارك جودوين.
نقطة البداية هي منصة الاتصالات المصرفية FedNow الجديدة، والتي سيتم إطلاقها في يوليو 2023. سيسمح هذا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بإدارة اللوائح ومتطلبات رأس المال التي تأتي مع النظام الرقمي الجديد.
وفقًا لـ Godin، ستسمح هذه الأداة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بمراقبة أسعار الفائدة الليلية وسيولة الدولار قصيرة الأجل على مدار الساعة. بالنسبة للبنوك، تعد هذه المعدلات الليلية أكثر أهمية عندما تحتاج إلى نقود قصيرة الأجل بين عشية وضحاها للوفاء بمدفوعات العملاء. من الممكن اقتراض دولارات مقابل وديعة تأمين (سندات حكومية).
في حين أن آلية السيولة هذه لم تعمل حتى الآن إلا بشكل مباشر بين البنوك، فإن FedNow سيؤدي إلى أتمتة يتم فيها دمج الاحتياطي الفيدرالي نفسه في العملية، بالإضافة إلى أكبر البنوك التي توفر السيولة بالدولار.
مع هذه الآلية الجديدة، يخطط البنك المركزي لمعالجة نقص السيولة بالدولار بشكل أكثر فاعلية، حيث لم يعد يعتمد على البنوك الأمريكية الكبيرة والسوق للحفاظ على السيولة، كما كان الحال حتى الآن. في الواقع، إذا جفت سيولة السوق، يتولى البنك المركزي زمام الأمور مباشرة.
يؤدي هذا إلى تجنب الإجهاد في النظام المالي، كما اتضح من الأزمة المالية لعام 2008، عندما لم تعد البنوك تثق في بعضها البعض وجفت السيولة بالدولار.
أوضح جودوين أنه عندما يتعلق الأمر بـ Bitcoin ETF الذي طلبته BlackRock، هناك العديد من الجوانب المثيرة للاهتمام قيد التشغيل الآن.
تشارك البنوك التالية في مشروع الدولار الرقمي Bank of New York (NYSE Mellon، PNC Group، Citigroup، HSBC، MasterCard، TD Securities، Torst، US Bank، و Wells Fargo.
يلعب اثنان من المشاركين في الدولار الرقمي دورًا خاصًا. بنك نيويورك ميلون هو أكبر بنك أمريكي يتم إيداع سندات الحكومة الأمريكية معه كضمان لعملة USDC المستقرة. في المقابل، كان PNC Bank أكبر مساهم في BlackRock، بحصة قدرها 22.4٪.
يضاف إلى ذلك حقيقة أن هيئة الأوراق المالية والبورصات، بصفتها السلطة الحاكمة لفرض تطبيق Bitcoin ETFs، قدمت مؤخرًا شكاوى ضد Binance و Coinbase (NASDAQ). كان السبب المعطى هو أن هذه البورصات المشفرة دعمت بيع الأوراق المالية غير المسجلة. ذكرت الشكاوى صراحة أن عملة BUSD المستقرة التي أصدرتها Binance كانت ورقة مالية غير مسجلة. لكن جودوين أشار إلى أن العملة المستقرة USDC الصادرة عن Circle، والتي يمكن تداولها على كلا النظامين، لم يتم ذكرها.
في الوقت نفسه، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول إن العملات المستقرة هي شكل من أشكال المال، وبالتالي تحتاج البنوك المركزية إلى تحديد كيفية التعامل مع العملات المستقرة في المستقبل. وبرر هذا القرار بالقول إن البنوك المركزية هي المؤسسات التي تضمن مصداقية الأموال.
لذا فإن البنك المركزي الأمريكي ووزارة الخزانة ليسا ضد العملات المشفرة في حد ذاتها، لكنهما يريدان السيطرة الكاملة.
أوضح جودوين أن باول لديه جوكر آخر في جعبته.
خلال جلسة الاستماع أمام اللجنة المالية بمجلس الشيوخ في 21 يونيو، قال إنه يجب تنفيذ متطلبات رأس المال الدولي وفقًا لبازل 3.
من الناحية العملية، هذا يعني أنه يجب أن يكون لدى البنوك سيولة دولارية كافية للأصول المضاربة المودعة لديها، مثل. هذا يعني أنه مع إدخال هذه اللوائح، لكل أصل يتم إيداعه في بنك أمريكي، مثل و، يجب أن يكون هناك مبلغ بالدولار المقابل.
وفقًا لـ Goodwin، نتيجة لذلك، سيزداد الطلب على الدولارات بشكل كبير عند تقديم هذه اللوائح. يضاف إلى ذلك حقيقة أنه إذا زاد سعر البيتكوين بالدولار، فإن الطلب على الدولار يزداد تلقائيًا، حيث يجب على البنوك تلبية متطلبات رأس المال.
مع هذا النظام، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة إدارة الطلب على الدولار بأنفسهم. في الوقت نفسه، يمكن لباول الدفاع عن مكانة الدولار كعملة احتياطية في العالم، وهو أمر مهم للغاية بالنسبة له، كما قال خلال جلسة 21 يونيو.
سيسمح صندوق ETF القوي للعملة المشفرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالتحكم في أكبر عملة مشفرة في العالم وهنا يأتي دور BlackRock. في الواقع، من الواضح من تطبيق ETF أن بنك نيويورك ميلون (NYSE {{8352 | BK}}) مسؤول للوصاية النقدية وإدارة الائتمان الخاصة بمؤسسة التدريب الأوروبية. لذلك فهو البنك الذي يشارك في المشروع التجريبي الرقمي بالدولار ويحمل أيضًا الضمانات (سندات الحكومة الأمريكية) لعملة USDC المستقرة، والتي تعتبر عملة.
وبالتالي، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي، من خلال FedNow، سيكون له سيطرة مباشرة ليس فقط على الطلب على الدولارات والعملات المستقرة، ولكن أيضًا على عملة البيتكوين، التي كان سوق العملات الرقمية بأكمله يتجه نحوها حتى الآن.
يختتم جودوين بالإشارة إلى أن المؤسسات المالية الكبيرة غالبًا ما تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة في البيع على المكشوف. سيسمح ETF الفوري للبيتكوين الذي طلبته شركة BlackRock لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بإرسال عملات البيتكوين في أي اتجاه في أي وقت إذا أصبح الدولار الرقمي حقيقة ولديه وصول غير محدود إليه. لذا فإن احتمالية أن ترى BTC ETF ضوء النهار عالية، لكنها ليست بأي حال من الأحوال سببًا للاحتفال.
سيكون ببساطة نهاية حلم العملة التي تخدم الناس وتكون مستقلة عن الحكومات والبنوك المركزية.